ドル円は相変わらず１０４円を挟みもみ合いが続き、１．２０台前半まで売られたユーロドルは先週再び１．２１台半ばまで反発した。ドル安の流れが続いており、対ユーロではドルが売られるものの、円も売られる展開が継続されていると見られます。ユーロ円は１２６円台で高止まりし、豪ドル円は一段と上昇し、２０１９年４月以来の高値となる７８円７８銭近辺まで買われました。ドルの先安観が根強い中、これまで１０３円台半ばまでドル安が進むと、ドルが反転してきたのは、クロス円での円売りがドル円を支えていた一因であるとも言えます。

先週ＥＣＢはパンデミック緊急購入プログラム（ＰＥＰＰ）の５０００億ユーロ（約６３兆円）の増額と適用期間を２０２２年３月末まで９カ月の延長を決めました。政策変更後ユーロドルは、一旦は売られましたがその後再び１．２１台半ばまで上昇しました。今週も引き続きユーロドルの動きがマーケットの中心になろうかと思います。１．２２台を示現してＥＣＢ高官によるユーロ高けん制発言を引き出すのか？あるいは１．２０台前半まで再び押し戻されるのか、それによってドル円の値位置も決まって来るでしょう。ＥＣＢに続き、今週はＦＯＭＣ（１６日）と日銀金融政策決定会合（１８日）も開催されます。日銀の政策会合はそれほど注目度が高くないのはこれまでと同様ですが、今回はＦＯＭＣもこれまでと比べ注目度は高くないと思われます。一部には債券購入額の増額、特に期間の長い超長期債などの購入額を増やし、長めの金利を低めに誘導するのではないかといった観測もあるようですが、ドル円の下落要因にはなるかと思いますが、大きな影響はないと予想しています。

パウエル議長が会見で、さらなる追加緩和に「ハト派的」な姿勢を見せるようだと、堅調な株式市場が一段高となり、「株高・ドル安」の流れが強まることも予想されますが、株式市場の一段高はその後の急落の要因にもなりかねず、パウエル議長があえてそこまで踏み切るかはやや疑問です。むしろ米議会の会期末を控え、混迷が続いている経済対策協議が合意に達するのかといった方がより市場にインパクトがありそうです。米経済対策については、依然として議会共和党と民主党の間には、規模や、企業の免責条項を巡って隔たりがあり、市場は「合意」との報には過激に反応する可能性が残っています。コロナワクチンに関する情報は既に消化されていると見ていますが、残るは米経済対の行方です。まだ、「年内合意なし」にかけている投資家は少なくはないと思われます。

今週の注目材料

• 12/14（月）
  日　１０−１２月期月日銀短観
  日　１０月鉱工業生産（確定値）
  欧　ユーロ圏１０月鉱工業生産
• 12/15（火）
  
  豪　ＲＢＡ議事録
  中　中国１１月工業生産
  中　中国１１月小売売上高
  欧　国際エネルギー機関（ＩＥＡ）月報
  英　英失業率（８月−１０月）
  米　１２月ＮＹ連銀製造景況業指数
  米　１１月輸入物価指数
  米　１１月鉱工業生産
  米　１１月設備稼働率
  加　カナダ１１月住宅着工件数
• 12/16（水）
  日　１１月貿易収支
  独　独１２月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独１２月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１１月総合ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１１月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１１月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏１０月貿易収支
  英　英１１月消費者物価指数
  米　１１月小売売上高
  米　１１月企業在庫
  米　１２月マークイット製造業ＰＭＩ
  米　１２月マークイットサービス業ＰＭＩ
  米　１２月マークイットコンポジットＰＭＩ
  米　１２月ＮＡＨＢ住宅市場指数
  米　ＦＯＭＣ　政策金利発表
  米　パウエル議長記者会見
  加　カナダ１１月消費者物価指数
• 12/17（木）
  豪　豪１１月雇用統計
  欧　ユーロ圏１１月消費者物価指数（改定値）
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  米　新規失業保険申請件数
  米　１１月住宅着工件数
  米　１１月建設許可件数
  米　１２月フィラデルフィア連銀景況指数
• 12/18（金）
  日　１１月消費者物価指数
  日　日銀金融政策決定会合
  日　黒田日銀総裁記者会見
  独　独１１月生産者物価指数
  独　独１２月ifo景況感指数
  欧　ユーロ圏１０月経常収支
  英　英１１月小売売上高
  米　経常収支（７−９月）
  米　１１月景気先行指標総合指数
  加　カナダ１０月小売売上高
• 12/19（土）
• 12/20（日）