ドル円はやや戻ってきました。１０２円〜１０４円のレンジを上抜けし、先週末の欧州市場では一時１０４円９４銭までドルが買い戻され、１０５円を伺う水準までドル高が進んでいます。まだ「ドル高」という言葉を使うにはためらいもあります。ドル安の「修正局面」といったとこでしょうか。先週末には米株式市場が大きく売られ、リスクオンが急速に後退する場面で、「有事のドル買い」が発生したことは興味深いことでした。今後も株安が続けば、ドルがさらに買い戻されることにつながるからです。引き続き、ボラティリティの高い米株式市場が、ドル円を手掛ける上で重要な変動要因の一つとなっており、目が離せないということです。ただ米株式市場の急落は、これといって株式を取り巻く環境に大きな変化があったわけではなく、個人投資家とヘッジファンドの攻防が市場参加者の不安心理を掻き立てたことが主因でした。ＳＮＳを駆使した個人投資家の存在の大きさが今後も続くとは思えません。個人的には、米株式市場が調整局面を迎えたに過ぎないと思います。いずれ緩やかな上昇局面に戻るのではないでしょうか。そうなると、この先ドルがどんどん上昇する地合いではないと思われます。

先週からドルが底堅い動きを見せていますが、特に対円では強い上昇を示しています。そのため円は、対ドルだけではなく、クロス円でも軟調な動きが続いています。特に対ユーロでは円は売られ、先週末には１２７円半ばまで上昇し、２０１９年３月以来となるユーロ高水準を付けています。ただ、ドル先安観の相場観を払拭するには少なくともドル円が１０５円台に乗せる必要があります。１０５円台に乗せれば、ショート筋の買い戻しも誘発され、もう一段の上昇も期待できそうです。投機筋がポジションメイクを行う、シカゴ先物市場での円の建玉を見ると、先週２６日の火曜日時点では減少はしているものの、まだ４万４０００枚を超える「円買い」ポジションが残っています。明日２日に発表されるポジションでは、さすがに相当円買いの枚数は減少しているとは思いますが、まだ投機筋はドル安相場観を変えてはいないものと推測されます。

今週末には毎月恒例の「米雇用統計」が発表されます。前回１２月分はコロナ感染の拡大に伴う影響をもろに受け、非農業部門雇用者数はマイナス１４万人と、市場予想を大きく下回ってしまいました。今回１月も、引き続きコロナ感染は高止まりしており、雇用は大きく改善しているとも思えません。パウエルＦＲＢ議長も先月の講演では、「労働市場は回復していない」と述べており、ＦＲＢの責務である「労働市場の最大化」を目指す努力をすると語っています。今回の非農業部門雇用者数の予想は、「プラス５万人」と予想されていますが、どれだけ上積みできているのかが焦点です。

今週の注目材料

• 2/1（月）
  中　１月財新製造業ＰＭＩ
  独　独１月製造業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１月総合ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１２月失業率
  英　英１２月消費者信用残高
  米　１月ＩＳＭ製造業景況指数
  米　１２月建設支出
  米　ボスティック・アトランタ連銀総裁講演
  米　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演
• 2/2（火）
  豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
  日　１月マネタリーベース
  欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（速報値）
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 2/3（水）
  豪　豪１２月住宅建設許可件数
  中　中国１月財新サービス業ＰＭＩ
  中　中国１月財新コンポジットＰＭＩ
  独　独１月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１月サービス業ＰＭＩ（改定値）
  欧　ユーロ圏１２月生産者物価指数
  欧　ユーロ圏１月消費者物価指数（速報値）
  米　１月ＡＤＰ雇用者数
  米　１月ＩＳＭ非製造業景況指数
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
  米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
  米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演
• 2/4（木）
  豪　豪１２月貿易収支
  欧　ユーロ圏１２月小売売上高
  欧　ＥＣＢ経済報告
  英　ＢＯＥ金融政策発表
  英　ＢＯＥ議事録
  米　新規失業保険申請件数
  米　１２月製造業受注
  米　デイリー・サンフランシスコ連銀総裁、パネル討論に参加
• 2/5（金）
  日　１２月景気先行指数（ＣＩ）（速報値）
  独　独１２月製造業新規受注
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
  米　１月雇用統計
  米　１２月貿易収支
  米　１２月消費者信用残高
  加　カナダ１月就業者数
  加　カナダ１月失業率
  加　カナダ１２月貿易収支
• 2/6（土）
• 2/7（日）