今朝の話題は何と言っても、トルコリラの急落です。

ご承知のように、トルコのエルドアン大統領は２０日、中央銀行総裁であるアーバル氏を突然解任しました。同氏は昨年１１月に中銀総裁に就任し、足元では高インフレが続き、通貨安が進む状況に歯止めをかけるため矢継ぎ早に利上げを実施し、直近では先週１８日、予想を超える「２％の利上げ」を決めたばかりです。この決定を受け、リラ円は先週末には１５円台を回復し、ほぼ高値圏で散り引きを終えています。そして２０日（土）の中銀総裁解任という「暴挙」に、週明けのリラ円は窓開け、１２円７０銭台まで急落しています。

昨年１１月には歴史的な安値である１２円前後までリラ安が進み、その後は度重なる利上げの影響から徐々に値を戻し１５円台まで反発した矢先の出来事でした。高金利が魅力のトルコリラでしたが、筆者は常々「エルドアン・リスク」を警告してきました。大統領の「鶴の一声」で中銀総裁の首を簡単にすげ替えることの出来るトルコには、常に「危うさ」が付きまとい、いざ「強権」が発動されたら高金利など、絵に描いた餅も同然で、何の意味も持ちません。事実今朝の急落で「強制ロスカット」に追いやられた投資家も少なくはありません。そもそもトルコは通貨安が長期に渡って続いており、一説には、リラを売って米ドルを買っているのは、「トルコ人」が最も多いと言われています。

大幅な通貨安に加え、インフレ率も高水準で、２月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は前年比で１５．６１％に達しています。またコアＣＰＩも１６．２％と極めて高い数字になっています。通貨安の影響で輸入物価が高騰し、利上げが簡単ではないことからさらに通貨が売られ、ＣＰＩを押し上げるといった「悪循環」が続いています。さらにトルコは米ドル建ての債務が多く、通貨安が進むということは、実質的に債務が増えることを意味します。政治的にも米国と距離を開け、ロシアとの距離を縮めています。また隣国シリアからの難民の流入にも歯止めがかかっていません。今後ともリラの上値は限られると予想します。ポジションを持っている個人投資家の方は、出来るだけ「強制ロスカット」にあわないよう、レバレッジを低くし、長期戦に備えるべきでしょう。

先週末の日銀金融決定会合で、日銀は３つの政策見直しを発表しました。その一つに、長期金利の変動許容幅を従来の「プラスマイナス０．２％」から「０．２５％」へ拡大しました。市場は、マイナス幅が拡大されたとの認識から「円高要因」との見方を強めていますが、事前に報道されていたこともあり、現時点ではほとんど影響はないようです。ただ、ドル円は１０９円台までは上昇するものの、１０９円台ミドルの「レジスタンス・ゾーン」がなかなか抜け切れない展開が続いています。同時に１０９円台が重いと言った印象も出来つつあります。基本的なドル高トレンドは変わっていませんが、ここからは注意深く動きを見ると同時に、テクニカルもこまめにチェックすることをお勧めします。短期的な動きを示す「１時間足」では、すでにいくつかのサポートを下抜けしています。

今週の注目材料

• 3/22（月）
  日　２月景気先行指数（ＣＩ）（改定値）
  欧　ユーロ圏１月経常収支
  米　２月中古住宅販売件数
  欧　ＢＩＳイノベーションサミット（２５日まで）にパウエルＦＲＢ議長、ラガルドＥＣＢ総裁が参加
  米　バーキン・リッチモンド連銀総裁、オンライン討論に参加
  米　デイリー・サンフランシスコ連銀総裁、オンライン討論の参加
• 3/23（火）
  英　英２月失業率
  英　ベイリー・ＢＯＥ総裁講演
  米　経常収支（１０−１２月）
  米　２月新築住宅販売件数
  米　３月リッチモンド連銀製造景況業指数
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁、オンラインイベントで講演
  米　ウィリアムズ・ＮＹ連銀総裁、オンライン討論の参加
• 3/24（水）
  独　独３月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独３月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月消費者信頼感指数（速報値）
  欧　ユーロ圏３月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  英　英２月消費者物価指数
  英　英３月製造業ＰＭＩ（速報値）
  英　英３月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　２月耐久財受注
  米　３月マークイット製造業ＰＭＩ
  米　３月マークイットサービス業ＰＭＩ
  米　パウエル・ＦＲＢ議長とイエレン財務長官、上院銀行委員会で証言
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁、オンラインフォーラムで講演
• 3/25（木）
  独　独３月製造業ＰＭＩ（速報値）
  独　独３月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏５月消費者信頼感指数（速報値）
  欧　ユーロ圏３月製造業ＰＭＩ（速報値）
  欧　ユーロ圏３月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  英　英２月消費者物価指数
  英　英３月製造業ＰＭＩ（速報値）
  英　英３月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  米　２月耐久財受注
  米　３月マークイット製造業ＰＭＩ
  米　３月マークイットサービス業ＰＭＩ
  米　パウエル・ＦＲＢ議長とイエレン財務長官、上院銀行委員会で証言
  米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
  米　ブラード・セントルイス連銀総裁、オンラインフォーラムで講演
• 3/26（金）
  日　３月消費者物価指数
  独　独３月ifo景況感指数
  米　３月ミシガン大学消費者マインド（確報値）
  米　２月個人所得
  米　２月個人支出
  米　２月ＰＣＥコアデフレータ
• 3/27（土）
• 3/28（日）