２０１１年６月８日（水）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は前日の値動きと同じ値幅に収まり、ややこう着状態。
  今朝方のバーナンキ・ＦＲＢ議長講演で「緩和政策」は当面必要
  との内容から一時８０円を割り込んだものの、再び８０円台前半まで
  押し戻される展開に。
• ユーロは引き続き堅調に推移。トリシェ・ＥＣＢ総裁が
  前日、ギリシャ国債のロールオーバーを検討しているとの発言を材料に
  買われ、対ドルでは１．４７目前まで、対円でも１１７円台後半まで
  ユーロ高が進む。
• 豪ドルは昨日、政策金利の据え置きが決定されると同時に、追加利上げ
  には慎重なコメントが出されたことで１．０７台半ばから約１００ポイント下落。
  ただ、その後は市場全体がドル安に傾いていることから下げ幅を縮小。
• 株式市場は前日まで４日続落した反動から前日比プラスでは始まった
  ものの、バーナンキ議長の講演内容をきっかけに下げ足を速め、結局５日
  連続の小幅安で取引を終える。
• 債券相場は小動き。長期金利も３％を割り込んだ水準で一進一退。
• 金相場は反落し、原油価格は上昇。いずれも小幅にとどまる。

ドル/円	７９．９８　〜　８０．２６
ユーロ/ドル	１．４６４９　〜　１．４６９６
ユーロ/円	１１７．４３　〜　１１７．８８
ＮＹダウ	−１９．１５　→　１２,０７０．８１ドル
ＧＯＬＤ	−３．２０　→　１，５４４．００ドル
ＷＴＩ	＋０．０８　→　９９．０９ドル
米１０年国債	−０．００２　→　２．９９５％

本日の注目イベント

• 日　　　４月国際収支
• 日　　　５月マネーストック
• 日　　　５月景気ウォッチャー調査
• 独　　　独４月貿易収支
• 独　　　独４月鉱工業生産
• 欧　　　ユーロ圏１−３月期ＧＤＰ（改定値）
• 米　　　ベージュブック(地区連銀経済報告）
• 米　　　ホーニング・カンザス連銀総裁講演
• 加　　　カナダ５月住宅着工件数

ドル円は膠着状態が強まってきました。


東京時間では値幅がわずか２０−３０銭くらいしかないことに加え、海外市場でも８０円を割り込む場面は見られたものの、


値幅としては東京時間と変わらなくなっています。


シカゴの通貨先物市場の建て玉を見ても、そのあたりの状況が伺え、直近の建て玉ではネットでわずか１６４８枚の円売り


（ドル買い）に留まっています。


このネットの建て玉残は、今年最も少なく、ここ数年でも記憶にないほど減少しています。


これは、投機筋の相場観が拮抗していて売り買いともに残高が似通っているか、あるいは、円は動かないことで取引を大きく縮小して


いるか、そのどちらかということになります。


投機筋にとっても円は扱いにくい通貨だということでしょうか・・・。





注目されていたバーナンキ議長の講演は、全体とすれば予想通りの内容でした。


先週末の雇用統計の大幅な悪化を踏まえての内容になることから、その言い回しが注目されていましたが、金融政策については


「米経済の生産活動は依然として潜在力を大きく下回る水準だ。そのため、緩和的な金融政策がなお必要とされる」と指摘し、


「より力強い雇用創出が一定期間持続するまでは、景気回復が本当に定着したとみなすことはできない」との認識を示しました。


また、今月で終了する「ＱＥ２」後の追加策については特に触れてはいなく、インフレについても「懸念している」としながらも


「米経済に深く染み込みつつある兆候は見られない」と発言しています。





議長は「雇用」についても、下期（７−１２月）には米景気が上向き雇用も回復すると、楽観的な見方を示しています。


結局、緩和的政策は継続され、現行の低金利は当面続くということになります。


金利を上げたくても上げられない日米。一方、いち早く引き締めへと舵を切りなおしたユーロ圏。


ユ−ロドルとユーロ円に金利差と時間軸という概念が、どのような影響を与えるのか見て行きたいと思います。





ドル円はここ２日続けて８０円割れを試しに行きました。


いずれもわずか２銭で、８０円割れとは言えない「誤差の範囲」ですが、見方を変えると「上値が切り下がって」きており


少なくとも２週間前に比べると、１円ほどドル安方向に水準が訂正されています。


これまでと同様に、水準が引き下げられもみ合いを繰り返しながら、再びドル安方向にシフトしていく展開が続いています。


懸念されるのは、その流れが８０円割れの水準で定着してしまうことです。





３月１７日の７６円２５銭は異常な動きで例外だったとしても、５月５日と今週２度の８０円割れはいずれも「滞空時間」が短く、


すぐに８０円台に押し戻される展開でした。


そのためローソク足では「長い下ヒゲ」が示現し、短期的なドルの底値を示唆する流れになっていました。


仮に８０円割れが定着すると「底値が見えなくなる」可能性もあり、何よりもドルの下落スピードが緩慢なため、市場介入を


呼び込みにくい状況になります。


現状では８０円割れは誤差の範囲とみれば、この水準を底堅いと言えなくはありません。


先ずは８０円５０銭を上抜けし８１円を伺う展開になれば、周りの｢景色」も違ってくるのではないかと見られます。


それには何よりもＮＹ株式市場の急反発が必要なのではないかと思います。


株価の急騰は、債券価格の下落に繋がり、長期金利の上昇をもたらし、ドル買いを促す効果が見込めるからです。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
6/2	トリシェ・ＥＣＢ総裁	「単一市場と単一通貨、単一の中央銀行がすでにあり、経済的見地からユーロ圏財務省を想定するのは大胆過ぎるだろうか」ドイツでの講演で。	----
6/6	ユンケル・ユ−ログループ議長	「われわれは為替レートの政策を持つべきだとこれまで以上に思っている」「ユーロは他の主要通貨に対して過大評価されている」	ユーロドル１．４６台から　→　１．４５台に
6/7	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「米経済の生産活動は依然として潜在力を大きく下回る水準だ。そのため、緩和的な金融政策がなお必要とされる」アトランタの会合で	ドル円、８０円台前半からやや円高ドル安に。

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）