２０１１年８月３１日（水）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 米経済指標の内容は悪化を示していたものの、市場への影響はなく
  ドル円は小動き。７６円台半ばから後半で推移し値幅も２０銭程度。
• ユーロは１．４５台でもみ合った後、景況感の悪化が伝えられると
  １．４４台割れまで下落。３日ぶりに１．４３台後半まで売られる。
• シカゴ連銀のエバンス総裁はメディアとのインタビューで、さらなる
  追加緩和が必要との考えを表明。
• 株価は３日続伸。ＦＯＭＣ議事録では一部のメンバーが一段の緩和が
  必要との立場を示していたことが材料となり、ダウは２０ドル高。
• 債券相場は反発。消費者信頼感の悪化が安全資産の債券買いに繋がり、
  価格は上昇、金利は小幅に低下。
• 金は大幅高で１８００ドル台に乗せる。追加緩和が実施されるとの
  見方が強く、先回りした資金が金、原油価格を押し上げた。
• ６月Ｓ＆Ｐケースシラー住宅価格指数　→　−４．５２（前年比）
• ８月消費者信頼感指数　→　４４．５

ドル/円	７６．６１　〜　７６．８１
ユーロ/ドル	１．４３９８　〜　１．４４６６
ユーロ/円	１１０．５２　〜　１１０．９３
ＮＹダウ	＋２０．７０　→　１１,５５９．９５ドル
ＧＯＬＤ	＋３８．２０　→　１，８２９．８０
ＷＴＩ	＋１．６３　→　８８．９０ドル
米１０年国債	−０．０８８　→　２．１７６％

本日の注目イベント

• 日　　　７月鉱工業生産
• 独　　　独８月失業率
• 欧　　　ユーロ圏８月消費者物価指数（ＣＰＩ）
• 欧　　　ユーロ圏７月失業率
• 米　　　８月ＡＤＰ雇用者数
• 米　　　ロックハート・アトランタ連銀総裁講演
• 米　　　８月シカゴ購買部協会景気指数
• 加　　　カナダ第２四半期ＧＤＰ

８月に開催されたＦＯＭＣの議事録が公開されました。


議事録では、少数のメンバーが景気浮揚と失業率の低下に向け一段と積極的な措置を支持するとの考えを示していたことが


分かりました。


先週末のジャクソンホールでのバーナンキ議長の講演内容とも合致しており、９月のＦＯＭＣでは何らかの緩和策が打ち出される


可能性が高まってきました。





８月のＦＯＭＣでは、国債の追加購入など景気押し上げに向けた様々な手段について議論を行ったことも明らかになっています。


さらに長めの国債を購入し長期金利の低下を促し、住宅ローン金利をさらに押し下げる効果を狙ったり、超過準備金の金利を


現在の０．２５％からもう一段引き下げる案などが議論された様です。


また少数のメンバーは景気回復が「なおも多少不安定」であり、より実質的な行動を支持していました。





シカゴ連銀のエバンス総裁は昨日ＣＮＢＣのインタビューで「私はＦＯＭＣのメンバーの中で最も積極的な政策を支持している」


と、自らの立場を鮮明にしていることから、同総裁を中心にさらなる追加緩和が議論されたものと見られます。


一方、追加緩和を実施した場合、原油価格等の高騰を招き、インフレ圧力を増加させることになる点については特に議論が無かったようです。


昨日の金や原油価格の上昇は、追加緩和期待が価格を押し上げたものと思われます。





先週の金曜日以来、ＮＹ株式市場は３連騰し、急落した金価格は急速に切り返し、原油価格も約１ヵ月ぶりに９０ドルに迫ろうとしています。


まさしく、市場が追加緩和を織り込み始めてきたことの証左です。


このような状況になると米金利の低下が見込まれ、金利差からドル円が円高方向に推移するとの見方もできそうです。


ただ、一段の追加緩和は株価にとってプラスに働き、株価の上昇が債券売りに繋がり米金利が上昇すると見ることもできます。


このあたりは実際の市場の反応を見なければわかりませんが、米長期金利の低下余地は限られていると見ています。





このところ大きな値動きはなかったものの、堅調に推移しているユーロが３日ぶりに下落しています。


ユーロ圏の景況感が大幅に低下したことが背景ですが、やや景気鈍化の兆しが観られ追加利上げ観測が後退してきています。


南欧の財政問題は依然としてくすぶるものの、ＥＣＢによる積極的な国債の購入でソブリンリスクは一段落しています。


以前にも述べましたが、こうなると市場はユーロ圏の景気に目を向け、ユーロ圏をけん引してきたドイツの景気にややブレイキがかかって


来たことを意識し始めたところです。


先週発表されたifo企業景況感指数やＺＥＷ景気予測指数が急速に悪化しています。


本日もドイツの８月の失業率が発表されますが、悪化しているようだとユーロ売りに拍車がかかることにもなり注意が必要です。





ユーロドルのテクニカルを観ると、１．４３２０が重要なサポートポイントかと思います。


この水準は７月１２日の１．３８３７からのトレンドラインにあたり、このレベルを上回っていることが上昇の条件になろうかと思います。


もっとも、上値もここ約３ヵ月間は１．４５台半ばが抜けずに頭を押さえられる展開が続いています。


また、ユーロ円はここ数週間１０９円半ばから１１１円半ばが抜けずに明確な方向感は掴みにくい状況になっています。


ドル円が大きく上昇し、７８円台に乗せるような事態にならない限りユーロ円の大幅な上昇は見込めないと思われます。


週末の雇用統計に期待、というところでしょうか・・・。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
8/12	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「市場金利は全般的に低下した。これは経済活動や雇用にとってある程度の追加支援となるだろう」ＦＯＭＣ声明を受けて。	----
8/12	コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁	「（ＰＣＥデフレーターなど価格指数の上昇に触れ）こうした経済の変化に対応する適切な措置が追加緩和策とは思えない」ＦＯＭＣの決定に異議を唱える理由を聞かれて。	----
8/15	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「ＦＲＢのバランスシートを拡大もしくは資産ポートフォリオの構成内容の修正は可能だ。景気が縮小領域に逆戻りした場合、これらの措置を十分な規模で実施する限り、非常に高い効果が得られるだろう」アラバマ州の講演で。	----
8/26	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「米景気の回復の勢いは想定よりも弱い」「ＦＲＢは幅広い政策手段をもっている」ジャクソンホールでの講演で。	７７円台前半----７６円台半ば
8/30	エバンス・シカゴ連	「さらなる緩和が望ましい」「私はＦＯＭＣのメンバーの中で最も積極的な政策を支持している」ＣＮＢＣとのインタビューで。	----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

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