２０１１年１１月１５日（火）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 上値の重い展開が続くドル円はアジア時間から海外時間にかけ
  ジリ安な流れが続き、一時７６円８０銭まで下落。
  先月末の介入後、７６円台まで下落したのは初めてとなる。
• アジア時間から円が買われ、ユーロ、豪ドルが下落する一方、
  金や原油が買われ「リスク回避」の流れが優勢の中、注目のイタリア
  国債の入札は３０億ユーロを調達できたものの、落札利回りは６．２９％
  と依然高水準。
• また同国１０年債やスペイン国債なども売られたことからユーロドルは
  下落し１．３６台を割り込む。ユーロ円も１０４円台まで下落するなど
  「円高、ドル高」の展開に。
• 株式市場は反落。イタリア国債の下落などを受け、欧州のソブリン債危機収束が
  難航するとの懸念から銀行株などが下げを主導し、ダウは７４ドル安。
• 債券相場は反発。欧州危機を巡る懸念と株価の下落から価格は上昇し、
  利回りは低下。
• 金、原油はともに反落。金は１８００ドル、原油は１００ドルの節目が近い
  ことから利益確定の売りに押された格好に。

ドル/円	７６．９４　〜　７７．１４
ユーロ/ドル	１．３５９２　〜　１．３６７１
ユーロ/円	１０４．７６　〜　１０５．２２
ＮＹダウ	−７４．７０　→　１２,０７８．９８ドル
ＧＯＬＤ	−９．７０　→　１,７７８．４０
ＷＴＩ	−０．８５　→　９８．１４ドル
米１０年国債	−０．０２１　→　２．０３６％

本日の注目イベント

• 豪　　　ＲＢＡ議事録
• 日　　　日銀金融政策決定会合
• 独　　　独７−９月期ＧＤＰ(速報値）
• 独　　　独１１月ＺＥＷ景況感調査
• 欧　　　ユーロ圏７−９月期ＧＤＰ
• 欧　　　ユーロ圏９月貿易収支
• 欧　　　ユーロ圏１１月ＺＥＷ景況感調査
• 欧　　　ブラート・ＥＣＢ理事講演
• 英　　　１０月消費者物価指数（ＣＰＩ）
• 英　　　１０月生産者物価指数（ＰＰＩ）
• 米　　　１０月生産者物価指数（ＣＰＩ）
• 米　　　１０月小売売上高
• 米　　　１１月ＮＹ連銀製造業景況指数
• 米　　　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
• 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
• 米　　　ウイリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演
• 米　　　フィッシャー・ダラス連銀総裁講演

注目のイタリア５年債の入札は予定の３０億ユーロの調達に成功したようですが、調達コストの上昇は避けることができず、


結果に対する評価はまちまちです。


ただ、同国の１０年債利回りは再び上昇（価格は下落）に向かったことで、入札結果についてはネガティブな見方が優勢で、


モッティ新政権に対する期待も不透明の様です。





５年債の落札利回りは、流通利回りより低かったものの依然高水準であることには変わりはなく、今後順次償還される国債の


借り換えコストの上昇は避けられない見通しです。


また、スペイン国債も大きく下落し、ユーロ導入以降最高の利回りとなる６．１１％まで上昇しています。


流通利回りが危険水域の７％に徐々に近づいてきているほか、ドイツ国債との利回りもスプレッドも４．３２％と拡大し、


イタリア国債暴落のきっかけとなった、「ドイツ国債との利回りスプレッド４．５％」に近づいてきました。





これら債券市場の動きに合わせるようにユーロドルの下落が続き海外市場では約１ヵ月ぶりとなる１．３５台までユーロ売りが


進んでいます。


ユーロ圏では昨日、９月の鉱工業生産が発表され市場の予想を下回る結果となったことで、債務リスクに加え、一段の景気後退リスクも


意識され始めています。


テクニカルでも、これまでの１．３６台半ば〜１．３８台半ばを下抜けした格好になっており、「日足」でも一目均衡表の「遅行スパン」が


ローソク足に絡まっており、さらに３０ポイント程下げると「逆転」を達成しそうな気配です。


また「週足」では雲の中におり、この雲の下抜けは１．３４前後にあることから、この水準を下抜けすると下落に拍車がかかりそうです。





市場の関心は既にギリシャからイタリアに移っており、さらにスペイン、フランスのソブリンリスクを意識し始めています。


欧州金融安定基金（ＥＦＳＦ）の拡充案も１兆ユーロとの計画はありますが、その具体性は進んでおらず、どのような形で増額するのか


未だに決まっていません。


ここは早急にＥＦＳＦに拡充案を具体化し、欧州ソブリンリスク懸念を払しょくし、さらにＥＣＢなどが無制限に域内の国債購入を


おこなう決意を示すなど、信用不安の収束に努めない限りユーロの下落がとまらない状況です。


もっともこの点についてはドイツが反対の立場を崩しておらず、このあたりの足並みの不一致が市場の標的にされ易い状況です。





ドル円は昨日の欧州市場で７６円８２銭まで下落し、フィボナッチ・リトレースメントでの高値からの６１．８％も抜けてきています。


この下は７６．４％に当たる７６円３４銭あたりが意識されますが、同時に政府・日銀の介入スタンスが試される展開も予想されます。


昨日の海外市場を観てもドル円の戻りは７７円台前半に留まっています。


７７台円半ばが重くなる展開が予想されるとのコメントを昨日書きましたが、一気に７５円に向かうことはないとしても、ジリジリと


円買いが進む可能性は十分考えられます。


欧州のソブリンリスクが一向に収まる気配がなく、米国では追加緩和観測が根強い状況では、消去法的な「円買い」が継続されるのは


避けようのないことかもしれません。





ＦＯＭＣメンバーの中でも「タカ派」の代表格である、フィッシャー・ダラス連銀総裁は昨日の講演で、


「われわれが向かっている方向は明るい」と述べ、米経済は来年にかけて成長に向かっており、


ＦＲＢが一段の緩和を実施する必要がある確率が低下しているとの認識を示しています。


また、先週発表されたＧＤＰについても「時間の経過とともに徐々に良くなっていく」との見方を示しました。


同総裁は個人的な見解としながらも「一段の緩和を予想しないことにさらに違和感が無くなっている」とも述べています。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/2	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「失業率は高すぎる。経済は望まれるような進展を見せていないとの見解に心から賛同する」ＦＯＭＣで追加緩和を見送った後での記者会見で。	----
11/2	メルケル・独首相	「国民投票はまさにギリシャがユーロ圏に留まりたいかどうかをイエスかノーで問うものだ」記者団に。	----
11/11	イエレン・ＦＲＢ副議長	欧州の債務危機を鎮静化させるためには「欧州指導者の力強い行動が必要」講演で。	----
11/11	シュタルク・ＥＣＢ理事	「政策金利がゼロ％に近い米国や英国、スイスの中央銀行と比べてＥＣＢには政策金利を動かす余地がなお残されている」スイス紙とのインタビューで。	----
11/14	フィッシャー・ダラス連銀総裁	「われわれが向かっている方向は明るい」「一段の緩和を予想しないことにさらに違和感が無くなっている」講演で。	----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）