２０１１年１１月２５日（金）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

欧州/ＮＹ市場

• 独ifo景況指数が発表され、市場予想を上回ったことでユーロが上昇。
  対ドルで１．３４台前半まで買われたものの、その後は再び１．３３台前半まで
  下落する。独メルケル首相が依然としてユーロ共同債の発行には否定的な発言を
  したことが材料視された。
• ドル円は７７円付付近まで下落したものの、７７円台割れには至らず、
  ７７円台前半で一進一退。
• ＮＹ市場は「感謝祭」のため株式、債券市場、商品市場は休場。
• サルコジ仏大統領は、フランスのストラスブールで独メルケル首相、伊モンティ
  首相と会談し、ユーロ圏諸国の財政規律を強化するためＥＵ条約改正案を提案することで 合意したと発表。

ドル/円	７７．０３　〜　７７．２４
ユーロ/ドル	１．３３１９　〜　１．３４１２
ユーロ/円	１０２．６９　〜　１０３．４５
ＮＹダウ	---　→　１１,２５７．５５ドル
ＧＯＬＤ	---　→　１,６９５．９０
ＷＴＩ	---　→　９６．１７ドル
米１０年国債	---　→　１．８８１％

本日の注目イベント

• 日　　　１０月消費者物価指数（ＣＰＩ）
• 欧　　　バローゾ・欧州委員長講演

ドイツ国債が前日に引き続き売られる場面があり、１０年債利回りは一時２．２５％まで上昇（価格は下落）しました。


欧州債務国の国債のみならず、ドイツ国債をも手放す動きが広がったことで、「ユーロ圏そのものに対する不安が拡大」した


とも言える状況です。


昨日はドイツ以外でも、オランダ、フィンランドなど「優良銘柄」も軟調な展開でした。





そんな中、ユーロ圏３大国である独仏伊の首脳がフランスのストラスブールで会談を行っています。


会談では、これまでの債務国に対する監視を強める方法から、さらに踏み込んだ、財政規律を強化するための条約改正案を


数日以内に提案することで合意したと発表しています。


３首脳は、２年を超える債務危機は悪化に歯止めがかからず、ここ数日は安全資産であるドイツ国債にも信用不安が波及し始めた


ことに憂慮したものと思われます。





しかしメルケル首相は、ユーロ共同債の発行については「必要ではないし適切でもない」と言明し、「金利のかい離を無視することは、全く誤った


シグナルとなる。金利差はどこで一段の取り組みが必要かを示す指標だからだ」と、これまでと同様反対の立場を表明しています。


また、副首相である、レスラー経済技術相もこの日の会議で「ユーロ共同債に対するわれわれの答えはノーだ」と語り、メルケル政権


の結束を示した格好になっています。





おもしろかったのは、会談後の３首脳の記者会見の写真です。


今朝の日経新聞に掲載された３首脳の写真では、真中にいるサルコジ大統領はメルケル首相に向かって「メルケルさん、そろそろ我々の案に妥協して下さいよ」


と語りかけているようで、それに対してメルケル首相は「何いってんの、ダメなものはダメよ」と突っぱねているように見受けられます。


そして右端にいるモンティ首相は、笑みを浮かべながらその様子を眺めています。


３首脳がそれぞれの立場と性格ををうまく態度で表した「絶妙な写真」に思わず見入ってしまいました。





ドイツはこれまでも、ＥＣＢによる域内の国債の大量購入にも反対の立場で、ＥＦＳＦを金融機関にすることにも反対の立場をとって


きました。


中央銀行であるドイツ連銀（ブンデスバンク）が長い間維持してきた独立性と信頼性へに自負も垣間見られます。


しかし、ここにきて「質への逃避」として買われ続けてきたドイツ国債にも不安の波が押し寄せてきました。


こうなると、ドイツと言えども「自国の利益」のみを主張しているわけにはいかないはずです。


最悪の場合にはユーロ圏の崩壊に繋がりかねない事態も想定できなくありません。


そうなった場合、ドイツにとっても不利益が発生することは十分考えられます。


大げさに言えば、通貨ユーロの将来はドイツの決断にかかっていると言えます。





ユーロドルは、やはり上値は重く、昨日の高値もここで記述したように１．３４００−２０の間でした。ここは、これまでのサポート


だった水準で、今度はレジスタンスになっているからです。


下値は「週足」のトレンドラインがサポートする１．３３０前後と、その下では１０月３日の安値である１．３１４５あたりかと


予想します。





ドル円は１０月末の介入後７６円台半ばまで再びドル安が進んだものの、足元では７７円台が「定着」しそうな動きを見せています。


しかし、上値の重さは不変で、今後７７円半ばとその上値の７７円８０銭あたりを完全に抜け切れるかどうかが重要かと思います。


７６円半ばを再度割り込むようなら、介入警戒感が高まる一方、円の先高観も再び台頭してきそうです。





１１月も間もなく終わります。


良い週末を・・・・。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/2	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「失業率は高すぎる。経済は望まれるような進展を見せていないとの見解に心から賛同する」ＦＯＭＣで追加緩和を見送った後での記者会見で。	----
11/2	メルケル・独首相	「国民投票はまさにギリシャがユーロ圏に留まりたいかどうかをイエスかノーで問うものだ」記者団に。	----
11/11	イエレン・ＦＲＢ副議長	欧州の債務危機を鎮静化させるためには「欧州指導者の力強い行動が必要」講演で。	----
11/11	シュタルク・ＥＣＢ理事	「政策金利がゼロ％に近い米国や英国、スイスの中央銀行と比べてＥＣＢには政策金利を動かす余地がなお残されている」スイス紙とのインタビューで。	----
11/14	フィッシャー・ダラス連銀総裁	「われわれが向かっている方向は明るい」「一段の緩和を予想しないことにさらに違和感が無くなっている」講演で。	----
11/16	メルケル・独首相	「ドイツはユーロが維持、防衛されることを市場と世界に示す必要性を認識しており、国家主権の一部を移譲する用意がある」ベルリンの共同記者会見で。	----
11/16	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「金利は既に低水準にあるため、さらなる政策行動は経済に全く影響を及ぼさない、というのはよくある思い違いだ。実際に、統計分析ではその逆が示されている」講演で。	----
11/17	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「仮に追加的な資産購入が適切な措置ということになれば、その多くをＭＢＳを通じて実行することは理にかなっている」」講演で。	----
11/24	メルケル・独首相	「金利のかい離を無視することは、全く誤ったシグナルとなる。金利差はどこで一段の取り組みが必要かを示す指標だからだ」独仏伊トップ会談後の記者会見で。	----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）