２０１１年１２月１日（木）
おはようございます。
ひと目で分かる昨晩の動き
ＮＹ市場
- 東京時間夜９時過ぎ、日米欧の６中銀がドル資金の供給を拡充するため
協調対応策で合意との報道に、各市場はリスク資産が急騰。
欧州債務問題で欧州の銀行がドル資金調達に難航していることに対応したことと、
中銀からの調達コストも０．５％下がることを好感。 - 為替市場ではリスク通貨の代表である豪ドルが急騰。この日の安値から
約４００ポイントも上昇し、対ドルでは１．０３台前半まで上昇。対円でも
一時８０円を付ける。 - ユーロも急反発。合意内容が伝わると、買い戻しが活発となり一気に
１．３５台前半まで上昇。安全通貨の「ドルと円」が売られる展開に。 - 歩調を合わせるかのように、中国人民銀行は預金準備率の０．５％
引き下げを発表。金融引き締めから緩和政策への第一歩を踏み出した模様。
また、タイ中銀も金融緩和に踏み切る。 - 日米欧中銀によるドル資金供給の拡充で、リスク資産の株式は急反発。
ＮＹ株式市場は全面高の展開となり、ダウは４９０ドル上昇し、一気に
１万２０００ドル台を回復。民間雇用統計が大幅に好転したことも株価上昇に拍車。 - 一方、安全資産の債券は続落。１０年債利回りは２％台後半まで上昇。
- 金はリスク資産の一環として買われ、前日比３１ドル高と大幅に続伸。
原油価格も続伸し、引け値で１００ドル台に乗せる。 - １１月ＡＤＰ雇用者数 → ＋２０．６万人
- １１月シカゴ購買部協会景気指数 → ６２．６
- １０月仮契約住宅販売指数 → ＋１０．４％
| ドル/円 | ７７．２９ 〜 ７８．００ |
| ユーロ/ドル | １．３２９９ １．３５３３ |
| ユーロ/円 | １０３．７３ 〜 １０４．７２ |
| ＮＹダウ | ＋４９０．０５ → １２,０４５．６８ドル |
| ＧＯＬＤ | ＋３１．４０ → １,７５０．３０ |
| ＷＴＩ | ＋０．５７ → １００．３６ドル |
| 米１０年国債 | ＋０．０９１ → ２．０７９％ |
本日の注目イベント
- 豪 豪１０月小売売上高
- 欧 ドラギ・ＥＣＢ総裁講演
- 欧 ファンロンパイ・ＥＵ大統領講演
- 欧 ユーロ圏１１月製造業ＰＭＩ（改定値）
- 英 英１１月製造業ＰＭＩ
- 米 週間失業保険申請件数
- 米 １１月ＩＳＭ製造業景況指数
- 米 ロックハート・アトランタ連銀総裁講演
- 米 ブラード・セントルイス連銀総裁講演
ドル資金の調達が容易になり、金融不安が解消に向かう可能性があるとの見方から豪ドルを中心に各通貨が大きく値を飛ばしました。
今回の発表は事前に周到に準備されていたと見え、ＮＹ時間の朝方に発表がありました。
日銀も夜中に緊急の金融政策決定会合を開き、夜中の１１時から白川総裁の会見が行われました。
考えてみれば、今週初めにＥＵのファンロンパイ大統領が訪米してオバマ大統領と会談しています。
この時、オバマ大統領は「米国としても一定の支援をする準備がある」と具体的な内容は示さなかったものの、
「含み」のある言い方で支援を口にしています。
既に、この段階で日米欧プラス、イギリス、カナダ、スイスの中央銀行間で対応策が決まっていたものと思われます。
今回の措置は欧州債務問題が一向に収まる気配が見えないなか、イタリア以外でも財政的に健全な国の国債までも売られる展開
に発展し、域内の国債を大量に保有する欧州銀行の信用リスクが急速に高まってきたことに対応したものです。
国債の下落により欧州の銀行の財務内容が悪化したことで、市場でドル資金を一時的に貸す銀行や機関投資家にとって、
いわゆる「カウンターパーティー・リスク」が高まり、その結果ドル資金を調達する側のコストが急激に高まってきました。
とりわけ、格付けの低い銀行にとっては、より多くのプレミアムを支払らわなければ調達に困難をきたす状況だった様です。
今回の決定でこれまでより提供する担保の基準が緩和され、さらにその際の金利も０．５％引き下げられたことで、
金融システムの健全な運営にプラスになると考えられます。
欧州債務問題の拡大はこれだけではなく、世界的に景気減速感をもたらしています。
オーストラリアは先月既に予防的な利下げに踏み切りました。
また、昨日は過去３年間金融引き締めを続けてきた中国も、ついに緩和へと舵を切り始めています。
ブラジルなど新興国でもその動きは始まっており、「欧州危機は世界的な景気後退を招く」との認識が急速に広がっています。
しかし冷静に考えて、今回の中銀によるドル資金供給策は欧州債務危機の解決に繋がるのか疑問が残ります。
金融システムの安定には繋がりますが、イタリア、スペインなど高債務国の財政改善には直接的には繋がりません。
今後必要なことはこれまでにも述べてきたように、
ドイツがユーロ体制を維持していくためにどこまで痛みを分かち合えるかにかかっています。
欧州金融安定化基金（ＥＦＳＦ）の大幅増額やユーロ共同債の発行に向けた枠組み、
さらにはＥＣＢによる域内国債の大量購入などの行動を起こし、
なによりも、イタリア国債など債券価格の安定化が最重要課題です。
イタリア、スペインなどの国債にデフォルトの可能性がなくなれば、むしろ高利回りから「投資妙味」が増し、投資対象として見直される
状況も考えられ、欧州の債務問題に光が見えてくると思います。
欧州債務問題をきっかけに世界的規模で不安が起きていることにＥＣＢ以外で５ヵ国の中央銀行が対応に乗り出しました。
今度はドイツを中心に欧州域内で解決に向けた強いメッセージを発し、行動を起こす時です。
上述のように、ユーロドルは今後欧州が積極的な解決に向けていた行動をとれば買い戻しがさらに進み、１．３７台程度まで反発する
可能性はありますが、市場はまだユーロの先行きに対して不安感を払拭できる状況とは見ていないようです。
ユーロドルは１．３５台前半まで反発し、これまで抜けきれなかった１．３４台半ばは抜いています。
昨日の上昇でショートカバーはかなり進んだと思われますが、来週の欧州首脳会談までは荒っぽい相場展開が予想されます。
ユ−ロドル、ユーロ円などのポジションは値幅のぶれが大きいことからポジションを膨らませないよう注意が必要です。
ドル円については予想通り７８円台は重かったということです。
７７円台前半までの下落は今回のドル資金供給策の影響もあったと思われますが、ここから大きく値を下げる可能性は少ないと
観ています。
昨日発表されたＡＤＰ雇用者数や、前日の消費者信頼感指数など米経済指標の改善傾向は安定的と観られます。
また、１０月末の政府・日銀の介入はその後も「覆面介入」を実施していた可能性が発表され、その規模も１兆円を超えていたようです。
「７５円は死守する」というメッセージを発信しているともとれそうです。
７７円台前半には各時間足でサポートポイントが集中しています。
７７円前後ではロングのタイミングを模索する動きがあると予想しています。
| 日時 | 発言者 | 内容 | 市場への影響 |
| 11/2 | バーナンキ・ＦＲＢ議長 | 「失業率は高すぎる。経済は望まれるような進展を見せていないとの見解に心から賛同する」ＦＯＭＣで追加緩和を見送った後での記者会見で。 | ---- |
| 11/2 | メルケル・独首相 | 「国民投票はまさにギリシャがユーロ圏に留まりたいかどうかをイエスかノーで問うものだ」記者団に。 | ---- |
| 11/11 | イエレン・ＦＲＢ副議長 | 欧州の債務危機を鎮静化させるためには「欧州指導者の力強い行動が必要」講演で。 | ---- |
| 11/11 | シュタルク・ＥＣＢ理事 | 「政策金利がゼロ％に近い米国や英国、スイスの中央銀行と比べてＥＣＢには政策金利を動かす余地がなお残されている」スイス紙とのインタビューで。 | ---- |
| 11/14 | フィッシャー・ダラス連銀総裁 | 「われわれが向かっている方向は明るい」「一段の緩和を予想しないことにさらに違和感が無くなっている」講演で。 | ---- |
| 11/16 | メルケル・独首相 | 「ドイツはユーロが維持、防衛されることを市場と世界に示す必要性を認識しており、国家主権の一部を移譲する用意がある」ベルリンの共同記者会見で。 | ---- |
| 11/16 | ローゼングレン・ボストン連銀総裁 | 「金利は既に低水準にあるため、さらなる政策行動は経済に全く影響を及ぼさない、というのはよくある思い違いだ。実際に、統計分析ではその逆が示されている」講演で。 | ---- |
| 11/17 | ダドリー・ＮＹ連銀総裁 | 「仮に追加的な資産購入が適切な措置ということになれば、その多くをＭＢＳを通じて実行することは理にかなっている」」講演で。 | ---- |
| 11/24 | メルケル・独首相 | 「金利のかい離を無視することは、全く誤ったシグナルとなる。金利差はどこで一段の取り組みが必要かを示す指標だからだ」独仏伊トップ会談後の記者会見で。 | ---- |
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