２０１１年１２月５日（月）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• １１月雇用統計の発表を受け、ドル円は堅調に推移。
  失業率の大幅改善を受け、米雇用に明るさが見えてきたことから
  ドル円は一時７８円台まで上昇。ただ、非農業部門の雇用者数が
  やや期待はずれだったこともあり、上昇は限定的だった。
• ユーロドルは上記雇用統計後、ドル高が進んだことで大幅に下落。
  一時、１．３３台まで売られたものの１．３４近辺で引ける。
• イタリアのモンティ首相は４日、約３００億ユーロ(約３兆１３００億円）
  の緊急財政措置を発表。本日の議会に提出し成立を目指す。ユ−ロはこの報道を
  受け、今朝がたのオセアニア市場では１．３４台半ばまで反発して取引が始まる。
• 株式市場は前日と変わらず。雇用統計を受け高く始まったものの、その後上げ幅を
  縮小し、前日とほぼ同水準で引ける。
• 債券市場は米失業率の低下を材料に売られる場面があったものの、欧州信用危機
  に対する不安が依然として優勢となり引けにかけて下落。
  １０年債利回りは２．０３％に下落。
• 金、原油は小幅に上昇。
• １１月非農業部門雇用者数　→　＋１２．０万人
• １１月失業率　→　８．６％

ドル/円	７７．７８　〜　７８．０８
ユーロ/ドル	１．３３６０〜　１．３５５０
ユーロ/円	１０４．１２　〜　１０５．７０
ＮＹダウ	−０．６１　→　１２,０１９．４２ドル
ＧＯＬＤ	＋１１．５０　→　１,７５１．３０
ＷＴＩ	＋０．７６　→　１００．９６ドル
米１０年国債	−０．０６４　→　２．０３０％

本日の注目イベント

• 中　　　中国１１月ＨＳＢＣサービス業ＰＭＩ
• 欧　　　ユーロ圏１０月小売売上高
• 欧　　　エンリア・欧州銀行監督機構（ＥＢＡ）議長講演
• 欧　　　ショイブレ・独財務相、ハンガリー、ルーマニアなどの財務相と会談。
• 英　　　英１１月サービス業ＰＭＩ
• 米　　　１１月ＩＳＭ非製造業景況感指数
• 米　　　エバンス・シカゴ連銀総裁講演

米１１月の失業率は８．６％、非農業部門雇用者数は１２万人の増加。


この内容はそれほど悪い数字ではなく、特に失業率は２００９年３月以来の水準に低下しています。


本来ならもう少し、ドルが主要通貨に対して上昇してもよいのでは、と感じましたが、非農業部門雇用者数の事前予想が


１２．５万人増だったことと、２日前に発表されたＡＤＰ雇用者数でも２０．６万人の増加だったことで、市場の期待が大きかった分、


失望感もあったのではないかと思われます。


ただ、非農業部門雇用者数については１０月分が８万人から１０万人に、また９月分も１５．８万人から２１万人にそれぞれ上方修正


されており、先週来続いていた米経済指標の改善は「雇用」にまで波及してきた可能性もあります。





雇用者数について、ＦＲＢは２０万程度の増加が望ましいとしていることから、このまま改善傾向が続けば、今年の２月頃の状況に


戻ることも考えられますが、問題は失業率の方です。


大幅に改善したとは言っても依然として水準は高く、ＦＲＢは７％以下が利上げの条件としていることから、来年にかけて


先ずは８％を割り込むかどうかに注目したいと思います。


来年は米大統領選もあり、このままの失業率ではオバマ大統領の再選は難しいとの見方があります。


因みに、オバマ大統領が就任した２００９年１月の同指数は７．１％でした。





雇用統計を通過したことで、今年最大の注目イベントは終わりました。


残るは、来週１３日のＦＯＭＣですが、上述のように米経済指標にやや改善期待が持たれる状況から、


これまでに比べ「追加緩和」観測は後退しているものと観られます。


おそらく大きな政策変更は｢温存」され、追加緩和は２０１２年以降に持ち越される可能性が高いと予想しています。





今週は欧州首脳会議があり、ここでどのような対策が打ち出されるか世界中が注目しています。


これに先立って、フランス・サルコジ大統領と、メルケル・ドイツ首相が本日パリで会談する予定です。


フランスの日曜紙ジュルナル・ディマンシュは、「この会談で欧州制度の抜本的な改革案について合意に達しない可能性がある」、と


報じているようです。


同紙によると、両首脳はＥＣＢの役割やユーロ圏諸国財政の厳しい監視と規律違反国への制裁の可能性など、いくつかの問題では


一致していないとしているようです。(ブルームバーグ）





ただ、これまでも「時間稼ぎ」との批判が続いていたなか、


ある程度の妥協案を見出さないと市場は再びイタリアなど高債務国の債券売りを加速させ、


ユーロの下落に繋がる恐れがあります。


「ＥＣＢによる無制限の域内債券の購入」や「ユーロ共同債の発行」など、幾つかの対策案は出されてはいますが、


いずれもドイツの反対にあって実現しません。


ドイツとしても自国の負担増や、中央銀行の規律や信頼性が損なわれるなどの反対理由があるとしても、


何らかの合意点を見出さないかぎりユーロ圏の存続さえ危うくなる状況だけに、どのような対応をするのかが注目されます。


最近ではギリシャのユーロ圏からの脱退だけではなく、


ドイツのユ−ロ圏からの離脱の可能性の方が高いのではないかとの風聞も聞こえてきます。


今週はＥＣＢ理事会に加え、欧州首脳会談の行方が通貨ユーロの将来性をも決める重要な週になりそうです。





ドル円は７８円台の定着には失敗してはいるものの、「日足」を観ると「１２０日移動平均線」でサポートされているのが見て取れます。


７７円台半ばを下回らない限りこの状況は続きますが、まだ反転するには「時価」が必要です。


７９円３０銭前後にある「２００日移動平均線」が重要だからです。


ここを抜けるには強力なドル買い材料が必要です。


あるいは、ユーロ安が大きく進めばドル高に振れることで、「円安」への期待感もありますが、１０月初めに観られたように、


「安全通貨としての円買い」が起これば、一気に７５円台に円が急騰する可能性もないとは言えません。


ユーロの動きを確認しながら、７８円を中心とした上下５０銭のどちらが抜けるかを見極める展開になりそうです。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
12/1	キング・イングランド銀行総裁	「根底にある原因を解決せず、銀行や国に流動性を供給するような処置で危機に取り組んでも、短期的な安心しか得られない」日米欧６中銀によるドル資金供給策に対して。	----
12/1	ブラード・セントルイス連銀総裁	「最近発表された経済指標は経済成長のペースの加速を示しており、ＦＯＭＣは追加緩和を急ぐべきではない」講演で。	----
12/2	レーン・欧州委員	「欧州経済がリセッション入りしていることを、至るところで感じられるようになることは明白で、そのことはユーロ圏の現在の形での存続を危うくする可能性がある」講演で。	----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）