２０１１年１２月１９日（月）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 週末を控えユーロ買い戻しの流れが強かったものの、格付け会社
  フィッチがイタリアやスペインなどの格付け見通しをネガティブに
  引き下げ、さらにフランスの格下げ見通しも発表されたことでユーロは反落。
  一時１．３０台を割り込んだ後、１．３０台前半で引ける。
• ドル円も朝方はユーロドルが上昇したことに合わせやや円が買い戻される
  展開に。ただ値動きは小幅で７７円半ばから後半で限定的。
• 株式市場はフィッチが欧州各国の格付け見通しを引き下げたことで
  上値の重い展開だったものの、商品株が堅調でダウは小幅にマイナス、
  Ｓ＆Ｐ５００とナスダックは小幅に上昇。
• 債券相場は反発。欧州国債の格下げ見通しを背景に米国債への需要が高まり
  １０年債利回りは過去最低水準まで低下。
• 金相場は前日の大幅下げの反動もあり反発。原油相場は小幅ながら続落。
• 米上院では、給与税減税延長などを盛り込んだ法案を可決。下院でも可決
  される見通しから、同法案は２ヵ月延長される模様。
• １１月消費者物価指数（ＣＰＩ）　→　±０．０％

ドル/円	７７．６２　〜　７７．９０
ユーロ/ドル	１．２９９５〜　１．３０８４
ユーロ/円	１０１．１２　〜　１０１．７９
ＮＹダウ	−２．４２　→　１１,８６６．３９ドル
ＧＯＬＤ	＋２０．７０　→　１,５９７．９０
ＷＴＩ	−０．３４　→　９３．５３ドル
米１０年国債	−０．０５８　→　１．８５０％

本日の注目イベント

• 欧　　　ユーロ圏１０月経常収支
• 欧　　　ラホイ・スペイン次期首相議会で演説
• 欧　　　フランス短期国債入札（計７０億ユ−ロ）
• 欧　　　ドラギ・ＥＣＢ総裁欧州議会で証言
• 米　　　１２月ＮＡＨＢ住宅市場指数
• 米　　　ラッカー・リッチモンド連銀総裁講演

市場はいよいよクリスマス休暇に入ります。


欧州では依然として債務危機問題が解決されないまま、高債務国の債券相場の行方に一喜一憂している状況です。


先週末もイギリスの格付け会社「フィッチ」が、イタリアやスペインの格付け見通しを引き下げ、さらに「ＡＡＡ」（トリプルＡ）


を保有しているフランスの格付けも「安定的」から「ネガティブ」に変更したことを材料に、ユーロ売りが加速する場面もありました。


市場は依然欧州からの情報には敏感で、Ｓ＆ＰなどがＥＵ首脳会議の結果を見て欧州１５ヵ国を格下げするかどうか判断する、と警告を


発したことに注目しています。


格下げが発表されれば、ユーロは対ドル対円で急落すると予想され、ユーロのショートポジションはなかなか解消されない理由の


一つになっています。





一方ドル円は１０月３１日に７５円３２銭の最高値を記録した後、政府・日銀による８兆円にも及ぶ大規模介入で７９円台半ばまで


押し上げられたにも関わらず、上値の重い展開が約２ヵ月続いています。


さすがに７６円台では介入警戒感もあり円を積極的に買う状況ではないものの、上値も７９円台はおろか、７８円台も徐々に


重くなりつつあります。


このところ米国経済指標の改善傾向が目に見えてきており、ややドルが安定的になってはいますが、対円では上述のような相場観が


占めており、ドル円が大きく反転する可能性は今のところありません。





ＦＲＢは２０１３年半ばまで現行の低金利政策を継続すると宣言しており、多少景気回復傾向が見えてきても「利上げには繋がらない」


と観られることがドルが半発しない大きな原因の一つといえます。


さらに追加緩和第３弾（ＱＥ３）の可能性もくすぶっています。


もし来年の早い時期に実施されれば、米長期金利の急落から日米金利が縮小し、ドル安円高が加速するのはだれもが予想する展開です。


また、欧州危機がさらに拡大すれば「安全通貨」の円が買われることにもなり、これらが総合的に絡み合いドルの上値を抑えているようです。





ドル円はこのまま行けば７７−７９円でのレンジ内で越年する可能性が高まってきています。


取引の中心はあくまでユーロであって円ではありません。これはシカゴ先物市場の通貨の建て玉を観てもも明らかです。


それでも、欧州各国の一斉格下げのリスクが残る以上、ドル円が７９円台を抜ける可能性より、７７円台を抜ける可能性の方が高いと言えます。


債券市場では、一時売り圧力の強かった日本国債も足もとでは１％前後で安定しています。


日本国債の急落が始まり、円の金利が急騰し、為替市場では円売りが加速する「Ｘデー」の議論も、このところ新聞や雑誌で活発です。


遠い先の話ではないとしても、その予兆は未だ観られません。


２０１２年にはおそらく何らかの変化も観られるのではないかと思われます。





今週のアジア市場はよほどのニュースでもない限り動きそうもありません。


逆にニュースがあれば値動きの振幅が大きくなることは十分考えられます。


無理なポジションメイクは避けたいものです。


１０銭を取りに行って、２０銭やられる、ということにもなりかねません。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
12/1	キング・イングランド銀行総裁	「根底にある原因を解決せず、銀行や国に流動性を供給するような処置で危機に取り組んでも、短期的な安心しか得られない」日米欧６中銀によるドル資金供給策に対して。	----
12/1	ブラード・セントルイス連銀総裁	「最近発表された経済指標は経済成長のペースの加速を示しており、ＦＯＭＣは追加緩和を急ぐべきではない」講演で。	----
12/2	レーン・欧州委員	「欧州経済がリセッション入りしていることを、至るところで感じられるようになることは明白で、そのことはユーロ圏の現在の形での存続を危うくする可能性がある」講演で。	----
12/5	エバンス・シカゴ連銀総裁	「インフレ率が中期的に３％を超えない限りは、失業率が低下するまで政策金利を異例な低水準に据え置くとの方針をＦＯＭＣが表明すべきだ」講演で。	----
12/5	メルケル・独首相	「われわれは木・金両日にユーロ圏にとって重要で避けることのできない決断を下す」サルコジ仏大統領との会談後に。	----
12/14	バイトマン・ドイル連銀行総裁	「（イタリアは）７％超の金利で何年も生き延びられる。取るべき道はＥＣＢが国債を買い支えることではなく、イタリアが必要な財政措置を実行できると証明する機会を与えることだ」講演で。	----
12/15	ダドリー・ＮＹ連銀行総裁	「現時点では、欧州から米国に波及し得る影響に対応するためＦＲＢが追加措置を取ることは想定していないが、状況を引き続き注意ぶかく見守る」講演で。	----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）