２０１２年１月２６日（木）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• アジア市場での流れを受け、ドル円は上昇し一時７８円２８銭まで
  反発したものの、ＦＯＭＣ声明文を受け反落。７７円半ばまで売られ、
  ７７円７０銭近辺で引ける。
• ユーロドルも欧州市場ではドル高の流れから売られ、１．２９台半ば
  まで下落したものの、ＦＯＭＣ声明文をきっかけに反発。１．３１台まで
  上昇し、約１ヵ月ぶりの高値に。
• 豪ドルもユーロ同様反発。豪ドル円は約３ヵ月ぶりに８２円台半ばを記録。
• ＦＯＭＣ声明文では、これまで政策金利の引き上げ時期については２０１３年
  半ばとしていたものを、「少なくとも２０１４年後半まで」としたことでドル売りが
  加速。
• 株式市場は軟調に推移していたが、上記声明文をきっかけに上昇に転じ、
  ダウは８３ドル高の１万２７５０ドル台で引け、昨年５月以来の高値を記録。
• 政策金利引き上げ時期が延長されたことで債券相場は急騰。１０年債利回りは
  ２％を割り込む。
• 金は大幅に続伸し１７００ドル台を回復。原油価格も小幅ながら続伸。
• １１月住宅価格指数　→　＋１．０％
• １２月仮契約住宅販売指数　→　−３．５％

ドル/円	７７．５６　〜　７８．２８
ユーロ/ドル	１．２９３８　〜　１．３１２０
ユーロ/円	１０１．１２　〜　１０１．９５
ＮＹダウ	＋８３．１０　→　１２,７５８．８５ドル
ＧＯＬＤ	＋３５．６０　→　１,７００．１０ドル
ＷＴＩ	＋０．４５　→　９９．４０ドル
米１０年国債	−０．０６６　→　１．９９０％

本日の注目イベント

• 豪　　　シドニー市場休場（オーストラリアデー）
• 独　　　独２月ＧＦＫ消費者信頼感調査
• 欧　　　イタリア国債入札
• 米　　　１２月シカゴ連銀全米活動指数
• 米　　　１２月耐久財受注
• 米　　　１２月景気先行指標総合指数
• 米　　　週間失業保険申請件数
• 米　　　１２月新築住宅販売件数
• 米　　　１月カンザスシティ連銀製造業指数

注目された今回のＦＯＭＣ声明文では、異例の低金利は「少なくとも２０１４年後半まで」据え置かれることが判明。


声明文は「委員会は非常に緩和的な金融政策スタンスを維持する方針だ」とし、「低レベルでの資源活用と中期的には落ち着いた


インフレ見通しを含む経済状況が、少なくとも２０１４年遅くまではＦＦ（フェデラルファンド）金利の異例な低水準を


正当化する可能性が高い」と述べています。





昨年には現在の低金利は「２０１３年半ばまで維持」されることが確認されていましたが、今回のＦＯＭＣではさらに


低金利が長期間にわたり維持されることになったことで、各金融市場に大きな影響を与えています。


ドル円は一時７８円２８銭まで上昇し、非常に重要な７８銭３０−４０銭の水準を試す手前までドルが買い戻されましたが、


ＦＯＭＣ声明文を受け７７円台半ばまで急激に押し戻されました。


上記水準を完全に上抜けすれば、ドル円のもう一段の上昇も期待できましたが、やはり市場参加者はこの水準を意識していたようで、


「一旦はドルを売っておこう」という動きも多かったように思います。


低金利の継続は日米金利差の縮小に繋がり、ドル売り材料と捉えられたことになります。





上記水準はテクニカル的にも重要で、「日足」の２００日移動平均線がこの位置にあり、上値を抑えています。


従って、この水準が抜ければ「ドル高への転換」の、最初の一歩と考えることもできそうな重要な水準でした。


ドル円は７７円半ばまでは押し戻されましたが、それでも下値では重要なサポートである７７円５０銭を割り込んではいません。


７８円台が再び重くなる懸念はありますが、上記７７円５０銭を下回らない限り７８円台を再度トライする可能性はあると思われます。


もしその水準を下回るような展開になると、７７−７８円のレンジでもみ合うことになりそうです。





今回のＦＯＭＣで現行の低金利政策がさらに長期間継続されることから、株式市場にとっては好材料となり株価を押し上げており、


債券市場ではこれもプラス材料となり価格が上昇しています。


一方ドルにとっては、マイナス材料となりドル売りで反応しています。


結局、政策金利の長期間にわたる据え置きを決めたことで、「金融緩和」を実施したと同じような効果がでたと言えそうです。


しかしそれでもバーナンキ議長は「インフレ率が目標を下回り、失業率が極めて緩慢なペースで低下する状況が続く場合は、


われわれの枠組みの論理に従えば、追加措置の方法を探るべきだということになる」と述べており、


「ＱＥ３」の可能性を排除しませんでした。


今後さらに個人消費支出と失業率には注目していかなければならない状況です。





ユーロ円は１０２円目前まで買い戻されています。


底値から約５円戻したことになりますが、今後さらに上昇しても１０２円半ばから後半くらいの水準が一杯ではないかと観ています。


「８時間足」から「日足」ではそのレベルからは抵抗しそうなシグナルが多くあることと、欧州債務問題はひとまず小休止している


状況で、劇的に改善するとも思えないからです。


また、ギリシャの債務減免交渉の行方も気になるところです。


仮にＩＭＦが資金増強を行いセ−フティネットが構築されても、欧州の景気減速は避けられない状況です。


財政状況だけではなく、景気というマクロの面からもユーロの先行きは依然として暗雲が立ち込めていると考えています。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
1/4	ユンケル・ユーログループ議長	「ギリシャならびにユ−ロ圏全体にとって、ドラクマへの回帰は選択肢にない。ギリシャ政府はこうしたシナリオを真剣に検討していないことを昨日確認した」ドイツのラジオ局に対して。	----
1/5	ブラード・セントルイス連銀総裁	「米国ではインフレ目標の導入が非常に近いと考えている。ＦＯＭＣの全員が一丸となって取り組む良い機会となるだろう」ブルームバーグラジオで。	----
1/11	メルケル・ドイツ首相	「他のメンバー国にもその準備があるなら、ドイツは場合によってＥＳＭ発足時より多くの資本を拠出する用意がある」独伊首脳会談後に。	----
1/16	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「情勢は極めて深刻であり、この事実から逃げ腰になってはならない」欧州議会で。	----
1/25	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「インフレ率が目標を下回り、失業率が極めて緩慢なペースで低下する状況が続く場合は、われわれの枠組みの論理に従えば、追加措置の方法を探るべきだということになる」ＦＯＭＣ後の記者会見で	ドル円７８円２８銭　→７７円半ばに。

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）