２０１２年３月２６日（月）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 米新築住宅着工件数が市場予想を下回ったことで、ドル円は下落。
  長期債が買われ、金利も低下したことからドル円は８２円を割り込み、一時
  ８１円９７銭を記録。その後８２円台に戻し、８２円３０−４０近辺で越週。
• ドル安が進んだことで、ユーロも反発。対ドルでは１．３２台後半まで
  買い戻しが進んだが、前回同様１．３３台に載せる勢いは無く、レンジ内での
  取引が継続。
• 株式市場は反発。商品株やエネルギー株が上昇し、新築住宅販売減少の悪材料も
  影響は限定的。ダウは３４ドル高と、小幅高で取引を終える。
• 債券相場は続伸。これで４日連続で上昇したことになり、１０年債利回りは
  高値を確認し低下傾向に入ったとの声も。同利回りは２．２３％台まで低下。
• ドル安が進んだことから金、原油も大きく反発。原油価格はイラン情勢を
  睨みながら神経質な展開が続く。
• ２月新築住宅販売件数　→　３１．３万戸

ドル/円	８１．９７　〜　８２．５８
ユーロ/ドル	１．３２２２　〜　１．３２８４
ユーロ/円	１０８．５９　〜　１０９．５０
ＮＹダウ	＋３４．５９　→　１３,０８０．７３ドル
ＧＯＬＤ	＋１９．９０　→　１,６６２．４０ドル
ＷＴＩ	＋１．５２　→　１０６．８７ドル
米１０年国債	−０．０４８→　２．２３４％

本日の注目イベント

• 独　　　独２月ifo企業景況感指数
• 欧　　　ドラギ・ＥＣＢ総裁講演(ベルリン）
• 欧　　　レーン・ＥＣＢ理事講演(東京）
• 米　　　２月仮契約住宅販売指数
• 米　　　バーナンキ・ＦＲＢ議長講演
• 米　　　プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁講演（パリ）

ドル円は先週末のＮＹ市場でさらに一段と下落し、一時８２円台を割り込み、８１円９７銭までドル安円高が


進みました。


８１円台までドル安が進んだのは３月１３日以来約２週間ぶりのことです。





８４円台前半まで一気にドル高が進み、その後も一旦下落したものの再度８４円１０銭までドルが買い戻されるなど


底固い動きを続けていたドル円も、ようやく「本格的な調整」局面に入ったことが確認されました。


これでドル高値からは２円２０銭程度の下落を観たことになりますが、昨日の新聞などに書かれた週間予想を観ると


「今週は円が買われ易い展開」と予想されていました。


市場は「ドルが上昇すればさらに上がると言い、下がればさらに下がると言う」傾向があります。


ここはしっかりと自分のテクニカル分析に基づく「相場観」を維持し、むやみに振り回されないことが肝要です。





２月半ばからのドル高円安の進行は、直接的には米景気の改善傾向が鮮明になったことと、日本の経常収支や貿易収支の悪化が


主要な要因でしたが、さらに日米の金融緩和に対するスタンスの違いも重要な要因でした。


米国は景気回復が見込める状況になったことで「ＱＥ３」を実施する可能性が徐々に後退し、一方日本は


「インフレ率１％をメド」としたことで、さらに積極的に追加緩和を進める可能性が高いということです。


ＦＲＢと日銀の金融緩和スタンスを違いを材料にしました。


先週も白川日銀総裁は国会で、「政府と歩調を合わせ物価上昇率１％を達成するため努力する」と明言しています。





今後のドル円相場を予想する場合に、この政策スタンスが変更されないという前提に立てば、先週後半からの「ドル安円高」は


調整局面であって、ドルの天井を確認したことにはならないと考えられます。


むしろ、今回のドル高局面でうまくドルを買えていない市場参加者にとっては「いい買い場」だったのではないかと思います。


今週は８１−８４円のレンジを予想していますが、８１円台まで下落したことを考えると、これまでのように一気に８４円台までの


反発は望めませんが、「調整」がどこまで続くのかがポイントなろうかと思います。


基本はドルの「買い場」を探る展開かと思いますが、今週はＦＲＢ関係者や地区連銀総裁の講演が多く予定されている


ことから「ＱＥ３」を巡る発言が出てくることも予想されます。





「ハト派」であるバーナンキ議長の講演もありますが「タカ派」の地区連銀総裁の講演も多いことから、その発言内容によって


相場がぶれる可能性もあります。


仮に「ＱＥ３」の可能性が高まって８２円割れを試した場合、先週末の８１円９０−００辺りが重要サポートとなりそうです。


この水準は「週足」の１００日移動平均線でサポートされており、「８時間足」の雲でもサポートされていることで


比較的しっかりとしたサポート水準と観られます。





一方上値の方は、「１時間足」の雲が８２円７０銭前後にあり、この雲がやや厚いことから８３円２０銭辺りまでは


上値が重たくなることも予想されます。


ここを上抜けすれば再び８４円台が見込めると思われますが、それには米株式市場が上昇し、安全資産である債券が下落し、


米金利が再び２．５％を目指すような展開が必要です。


週末には個人消費支出や消費者信頼感など重要な経済指標の発表がありますが、それまでは米株式市場と債券市場（金利）の行方に


注目したいと思います。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
2/29	バーナンキ・ＦＲＢ議長	労働市場は「前向きな進展」が見られるが、「雇用市場は依然として正常な状態からは程遠い」半期に一度の議会証言で。	ドル円８０円半ば　→　８１円台前半に
3/2	ブラード・セントルイス連銀総裁	「現在は米景気にとって状況が改善しているようであり、成り行きを静観する時期だ」追加緩和は不要との立場を示す。カナダのテレビ局とのインタビューで。	----
3/14	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「米経済にはこのところ改善の兆候が見られるものの、景気回復はいらだたしいほど鈍い。」地域銀行の業界団体の会合で。	ドル円８０円半ば　→　８１円台前半に
3/16	エバンス・シカゴ連銀総裁	「より力強い景気拡大を促進するため追加の金融政策を講じること可能であり、そうすべきだ」と、追加緩和に前向きな姿勢を示す。	----
3/21	バーナンキ・ＦＲＢ議長	（燃料価格の高騰について）「少なくとも短期のインフレ圧力を生じさせる。その上、家計の購買力に対して税金のように作用し、消費支出を減少させる」下院での証言で。	ドル円８４円前半　→　８３円前半へ
3/22	フィッシャー・ダラス連銀総裁	「経済成長はわれわれが望むよりも遅いが、前向きであり勢いづいている。もっと力強い成長であってほしい。改善しつつあるし回復している」と述べ、「ＱＥ３」を支持しないとの認識を示す。	----
3/24	白川・日銀総裁	金融緩和は必要としながらも「副作用や限界も意識する必要がある」ワシントンでの講演で。	----

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