２０１２年３月２７日（火）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は欧州市場で８３円ちょうどを付けた後、ＮＹではバーナンキ議長の
  講演内容に反応しドルが下落。８２円６０銭まで下落したものの、クロス円での
  円売りもあり８２円台後半まで反発。
• ユーロドルは急反発。バーナンキ議長が失業率の低下には追加緩和が必要との
  見方を示したことや、メルケル首相が欧州危機に対する安全網の拡充に前向きな
  姿勢を見せたことから、１．３２台のレンジを抜き１．３３６８までユーロ高が進む。
• 株式市場はバーナンキ議長の講演内容を好感し大幅に上昇。ダウは１６０ドル高、
  Ｓ＆Ｐ５００は２００８年５月以来の高値を記録。
• 債券相場は下落。バーナンキ議長の緩和的な政策を維持するとの発言から
  ３０年債が売られ、長期金利は低下。
• 対ユーロなどでドル安が進んだことから金は大幅に続伸。原油も小幅高。
• ２月仮契約住宅販売指数　→−０．５％

ドル/円	８２．６１　〜　８２．９２
ユーロ/ドル	１．３２４５〜　１．３３６８
ユーロ/円	１０９．７４　〜　１１０．７１
ＮＹダウ	＋１６０．９０　→　１３,２４１．６３ドル
ＧＯＬＤ	＋２３．２０　→　１,６８５．６０ドル
ＷＴＩ	＋０．１６　→　１０７．０３ドル
米１０年国債	＋０．０２０→　２．２５３％

本日の注目イベント

• 独　　　独４月ＧＦＫ消費者信頼感調査
• 欧　　　ユーロ圏財務相会合
• 欧　　　ユンケル・ユーロ圏議長講演
• 米　　　１月ケース・シラー住宅価格指数
• 米　　　３月消費者信頼感
• 米　　　３月リッチモンド連銀製造業指数
• 米　　　バーナンキ・ＦＲＢ議長講演（ワシントン）
• 米　　　フィッシャー・ダラス連銀総裁講演
• 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演（北京）
• 米　　　ローゼングレン・ボストン連銀総裁講演（ロンドン）

ユーロドルが１．３０−１．３２のレンジを上抜けし、１．３３６８まで上昇しました。


メルケル独首相が欧州危機の際に安全網となる欧州安定メカニズム（ＥＳＭ）と、現行の欧州金融安定基金


（ＥＦＳＦ）を当面併用することに前向きな姿勢を見せたことで、ユーロ買いで反応しました。





さらにバーナンキ・ＦＲＢ議長が講演で、失業率の一段の低下には緩和的政策が必要との見方を示したことから


ドル安が、対ユーロが進んでいます。


議長は「ＱＥ３」に関して直接に言及はしなかったものの、長期失業者の高止まりに触れ、「緩和的な政策を維持してく


ことが、失業率の低下に繋がる」と述べています。





この発言内容によって、２０１４年後半まで継続されることになっている現行の金融政策に変更はない、との見方が


広がりドル売りが加速しました。


議長の発言はこれまでより「よりハト派的」との印象を受けましたが、８．３％で高止まりしている失業率には耐えられない


と言った姿勢を強く見せたもとのと思われ、楽観的になりつつある米景気に対す見方に警鐘を鳴らした格好になりました。


ドルは対ユーロでは大幅に売られましたが、対円では８２円台半ばまで下落したものの、そこからはむしろ円売りドル買いが


優勢な展開となっています。


その結果ユーロ円は大きく上昇し、昨年１０月末以来となる１１０円台後半までユーロ高円安が進行しました。





このところの経済指標の改善傾向にも関わらず、米国のゼロ金利政策には変更がないとの見方からドル売りが優勢だったものの、


円に対しては上昇する局面もありました。


これはやはり、日米の緩和政策に違いが見られないことや、むしろ今後は日本の方が積極的に追加緩和をおこなうのではないかとの


見方が背景になっていると考えられます。





ドル円は欧州時間に８３円まで上昇しましたが、先週末のＮＹでは８１円台後半を記録した後だけに、８３円近辺では


利益確定のドル売りに押され「滞空時間」もわずかでした。


市場は８４円台を記録した後「調整局面」に入っており、この局面から再び８４円を伺う展開に戻るのか、それとも


上値の重さを確認して８１円台を再度試しに行くのか意見も分かれるところです。


個人的には引き続き前者の見方を取っています。





上述のように追加緩和についてはＦＲＢより日銀の方がより積極におこなうことが予想され、さらに原発問題の


不透明さからこの夏の電力の確保が重要なテーマになりつつあります。


足もとでは、原油価格が１００ドル台を値固めしている気配もあります。


２月の貿易収支で観られたように、今後自動車を中心とする輸出の回復が見込めるものの、ＬＮＧ価格の高どまりから


輸入の減少は考えにくい状況になっており、貿易収支の大幅改善は考えにくい状況となっています。





上値の重さを再度確認した後、８２円台中心のもみ合いが続く可能性が高いと思われますが、米経済指標の改善傾向が


予想される中、ドルの大幅な下押しは避けられるのではないかと思います。


本日のレンジ予想は８２円４０銭−８３円１０銭程度と観ています。


ＮＹダウが大きく反発していることから、日経平均株価の動きも注目されそうです。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
2/29	バーナンキ・ＦＲＢ議長	労働市場は「前向きな進展」が見られるが、「雇用市場は依然として正常な状態からは程遠い」半期に一度の議会証言で。	ドル円８０円半ば　→　８１円台前半に
3/2	ブラード・セントルイス連銀総裁	「現在は米景気にとって状況が改善しているようであり、成り行きを静観する時期だ」追加緩和は不要との立場を示す。カナダのテレビ局とのインタビューで。	----
3/14	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「米経済にはこのところ改善の兆候が見られるものの、景気回復はいらだたしいほど鈍い。」地域銀行の業界団体の会合で。	ドル円８０円半ば　→　８１円台前半に
3/16	エバンス・シカゴ連銀総裁	「より力強い景気拡大を促進するため追加の金融政策を講じること可能であり、そうすべきだ」と、追加緩和に前向きな姿勢を示す。	----
3/21	バーナンキ・ＦＲＢ議長	（燃料価格の高騰について）「少なくとも短期のインフレ圧力を生じさせる。その上、家計の購買力に対して税金のように作用し、消費支出を減少させる」下院での証言で。	ドル円８４円前半　→　８３円前半へ
3/22	フィッシャー・ダラス連銀総裁	「経済成長はわれわれが望むよりも遅いが、前向きであり勢いづいている。もっと力強い成長であってほしい。改善しつつあるし回復している」と述べ、「ＱＥ３」を支持しないとの認識を示す。	----
3/24	白川・日銀総裁	金融緩和は必要としながらも「副作用や限界も意識する必要がある」ワシントンでの講演で。	----

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