２０１２年９月５日（水）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ＩＳＭ製造業景況指数の悪化でドル円は７８円前半を試したが、
  その後米金利の上昇を手掛かりに７８円台半ばまで反発。
• ユーロドルは欧州時間の朝方１．２６２６までユーロ高が進んだものの、
  この水準はトレンドラインの上限にもあたり、上値を抑えられる格好で下落。
  ＮＹではＥＣＢの対策では危機解決に不十分との見方も広がり１．２５台
  半ばまで下落。
• 株式市場は下落。経済指標の悪化から景気の先行き懸念が広がりダウは
  ５４ドル安で引ける。ナスダックは小幅な上昇を見せる。
• 債券相場は反落。ＥＣＢの理事会を控え債券購入に動くとの見方も
  根強く、１０年債利回りは先週末より小幅に上昇。
• 金価格は続伸し、約半年ぶりに１７００ドル台に乗せる。
  追加緩和観測を手掛かりに金への資金流入が続いていることが背景。
  原油価格は反落し９５ドル台に。
• ８月ＩＳＭ製造業景景況指数　→　４９．６
  
  
  

  ドル/円	７８．２９　〜　７８．４６
  ユーロ/ドル	１．２５５５　〜　１．２５９９
  ユーロ/円	９８．４０　〜　９８．７２
  ＮＹダウ	−５４．９０　→１３,０３５．９４ドル
  ＧＯＬＤ	＋８．４０　→１,６９６．００ドル
  ＷＴＩ	−１．１７　→９５．３０ドル
  米１０年国債	＋０．０２４　→１.５７４％

  
  
  
  

  本日の注目イベント

  • 豪　　　豪４ー６月ＧＤＰ
  • 中　　　中国　ＨＳＢＣサービス業ＰＭＩ
  • 欧　　　ユーロ圏８月総合景気指数（改定値）
  • 欧　　　ユーロ圏７月小売売上高
  • 欧　　　ファンロンパイＥＵ大統領、オランド・仏大統領と会談
  • 英　　　英８月サービス業ＰＭＩ
  • 加　　　ＢＯＣ政策金利発表
    
    
    
    ＥＣＢ理事会を明日に控えユーロは神経質な動きが続いています。
    
    
    昨日も欧州市場の朝方ユーロドルはポジションン調整の買いに動意づき、１．２６２６まで上昇する場面が
    
    
    ありました。
    
    
    明日の理事会でＥＣＢが国債購入を決めるとの見方も根強く、ショートポジションを手じまう動きが出た様です。
    
    
    
    
    
    一方ＮＹ市場では、ＥＣＢの対策では危機解決には至らないとの見方もあり、ユーロドルは一転して下落し１．２５台
    
    
    半ばまで下落しています。
    
    
    ユーロは底堅い動きを続けてはいるものの、１．２６２０−３０辺りでやや「天井感」が出てきたように見えます。
    
    
    このレベルは「週足」のトレンドラインの上限にもあたり、一旦は上昇が止められてもおかしくないレベルです。
    
    
    
    
    
    市場の関心はＥＣＢが打ち出す対策に集中しています。
    
    
    ブルームバーグが入手した非公式のドラギ総裁の発言によると、「ユーロ圏が分断化されている今、物価安定という
    
    
    目標を追求することができない。金利変更が域内の１国か、せいぜい２ヵ国にしか影響しないからだ」とし、
    
    
    「ユーロ圏の残る諸国に対して、政策金利は全く意味を持たない」と指摘、従って、ＥＣＢによる国債購入は
    
    
    「われわれの第一の責務を果たすための手段」だと述べています。
    
    
    
    
    
    スペインを救済するには「国債購入をすべき」というドラギ総裁の強い意志が伝わってくるようですが、経済格差が
    
    
    大きく異なる国々が混在する中で、一つの政策金利を適用する限界はユーロ発足当時から指摘されていたことで、
    
    
    約１３年経って、ようやくそれが現実的な問題になってきたと言えます。
    
    
    それも、最も悪い形でその矛盾が露呈された格好になっています。
    
    
    
    
    
    ７月末のロンドンの講演で「私を信じてほしい」と発言したドラギ総裁の言葉が、たんなる時間稼ぎの口先介入だった
    
    
    のか、あるいは上記の発言のように断固として「国債購入」に踏み切るのか明日には判明しますが、その内容によって
    
    
    情勢は大きく変化することも考えられます。
    
    
    地方政府の財政が急激に悪化したスペインでは、ＥＣＢの決定内容を踏まえてＥＵなどに支援を要請すると見られています。
    
    
    モンティ・イタリア首相との会談を終えたオランド・仏大統領は、「ＥＣＢの国債への介入は当然だ」と発言しています。
    
    
    ドイツ連銀が依然として国債購入には反対の立場を維持していますが、個人的には、ドラギ案に押し切られる格好で
    
    
    国債購入が決定されるのではないかと予想しています。
    
    
    
    
    
    ドル円は７８円台前半から半ばでの膠着が続いていますが、米追加緩和観測が強まっている割には円が強くなっていない
    
    
    との印象があります。
    
    
    「ＱＥ３」に踏み切るかどうかは依然として五分五分であると思います。
    
    
    昨日発表されたＩＳＭ製造業景況指数が「４９．６」で、これで３ヵ月連続で節目の「５０」を割り込んでいます。
    
    
    このため、製造業でも景気減速が確認され始めたとの声も出てきたことから「ＱＥ３」の可能性が高まったとの
    
    
    見方もあったようですが、雇用統計の結果は「開けて見なければ分からない」というところがあります。
    
    
    
    
    
    「非農業部門雇用者数」の予想と実際の結果を調べて見ても、２０１１年では事前予想より増加していた月は６回、
    
    
    減少していた月も６回で、正に「五分五分」でした。
    
    
    また、今年についても７ヵ月が経過した現在、事前予想を上回った月が３回、下回った月が４回となっており拮抗して
    
    
    います。
    
    
    ８月の数字がもし事前予想の１２万５千人を上回ればちょうど「五分五分」となり、結局「蓋をあけるまでは分からない」
    
    
    ということになります。
    
    
    しかも、この指標は「速報値」のため、数カ月後に修正されることもままあります。
    
    
    そして重要なのは、実際にこの指標で為替だけではなく、大げさに言えば世界中の相場が動くと言うことです。
    
    
    何か切ない気持にもなります。
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

    「What's going on ?」とは・・・
    会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
    為替はさまざま事が原因で動きます。
    その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

    日時	発言者	内容	市場への影響
    8/31	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「注意深く検討した場合、非伝統的な政策のコストは管理可能なようだ。それは経済状が正当化すればそのような政策を追加で実施する可能性を排除すべきでないことを意味する」ジャクソンホールでの講演で。	ドル円７８円半ば→７８円台前半に。

    
    
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    What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）
    
    What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）
    
    What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）