２０１２年９月１３日（木）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は７７円台後半で一進一退。焦点がドイツ裁判所の判決に
  集中していたこともあり、ドル円は蚊帳の外。上値が重い展開が続いて
  いるものの、７７円半ばから下値では介入警戒感もくすぶる。
• ドイツ裁判所がＥＳＭは合憲との判断を下したことから、ユーロドルは
  さらに上値を切り上げ１．２９台前半までユーロ高が進む。
  対円でも１００円６４銭まで続伸し、２ヵ月半ぶりのユーロ高円安に。
• 株価は小幅ながら続伸しダウは連日の高値を更新する。ＥＳＭに対する
  合憲との判断を好感し続伸したが、上げ幅は頭打ちとなりダウは１０ドル高。
• 債券相場は続落。連日の株高から１０年債利回りは上昇し、約３週間ぶりの
  水準となる１．７５８％台に。
• 金、原油は小幅に反落。
  
  
  

  ドル/円	７７．８２　〜　７７．９７
  ユーロ/ドル	１．２８７６　〜　１．２９３７
  ユーロ/円	１００．２９　〜　１００．６４
  ＮＹダウ	＋９．９９　→１３,３３３．３５ドル
  ＧＯＬＤ	−１．２０　→１,７３３．３５ドル
  ＷＴＩ	−０．１６　→９７．０１ドル
  米１０年国債	＋０．０５７　→１.７５８％

  
  
  
  

  本日の注目イベント

  • 欧　　　ＥＣＢ月例報告
  • 独　　　メルケル・独首相講演
  • 仏　　　オランド・仏大統領講演
  • 欧　　　イタリア長期債購入
  • 米　　　ＦＯＭＣ
  • 米　　　バーナンキ議長記者会見
  • 米　　　８月生産者物価指数
  • 米　　　新規失業保険申請件数
  • 米　　　Ｇ２０（メキシコで14日まで）
    
    
    
    ユーロドルがついに１．２９台に乗せ、一時１．２９３８まで上昇しました。
    
    
    昨日もこの欄で触れましたが、アジア市場では上値が重く、小幅な値動きしか見せませんが、欧州市場に入ると
    
    
    好材料に反応し一気に上値を追う展開が続いています。
    
    
    
    
    
    昨日も同じような展開でした。
    
    
    欧州時間ではドイツ裁判所の合憲判決が出ると、一旦は利益確定のユーロ売りから、ユーロドルは１．２８台前半まで
    
    
    急落する場面があったものの、すぐに切り返して１．２９台まで反発しています。
    
    
    その後は１．２８台後半から１．２９台前半でもみ合いましたが、ユーロの底堅さは変わりませんでした。
    
    
    
    
    
    今朝方にはオランダでも下院選挙の結果が判明しますが、これで予定された欧州の重要イベントは終了します。
    
    
    あとは、スペインがＥＳＭに支援要請を行うのかどうかが焦点になります。
    
    
    情報では、フランスがスペインに対して早期に要請を行うよう促しているようですが、要請を行えば今後財政運営に
    
    
    厳しい条件が付けられる可能性があり、ラホイ首相としても「手足を縛られる」ことは避けたいようです。
    
    
    そもそも安定的な資金調達が困難であることから支援を要請する訳ですが、ＥＣＢが「無制限の国債購入」を
    
    
    決定して以来、スペインの１０年債利回りは急速に低下しています。
    
    
    来月には長短合わせて２００億ユーロ（約２兆円）を超える国債の償還が控えていることから、ラホイ首相の判断が
    
    
    注目されます。
    
    
    
    
    
    １．２９台まで反発してきたユーロドルは今後「大きな節目」である、１．３０台に乗せることができるかどうかが
    
    
    次の焦点です。
    
    
    １．２０台半ばまでユーロ安が進んだのが７月２３日でした。
    
    
    そこから４週間で約９００ポイントの急反発でした。
    
    
    私を含めて、多くの市場参加者はＥＣＢがどのような対策を打ち出したとしても、欧州危機の根本的な解決には
    
    
    繋がらないと予想していました。
    
    
    欧州危機がこれで終わることはないというのは確かだとは思いますが、それでも為替市場では確実にユーロが買い戻され、
    
    
    気が付けば水準が大きく替わっています。
    
    
    為替の材料と実際の相場の動き、あるいは相場観とポジションの偏りは必ずしも一致しないということを、改めて
    
    
    知らされたように思います。
    
    
    
    
    
    ドル円は７７円台に突入してはいますが、今のところすぐに７７円台半ばを割り込む動きは見られません。
    
    
    昨日も安住財務大臣は「投機的な動きには断固たる措置を取る」とコメントしていますが、市場は介入の可能性を
    
    
    探っている状況です。
    
    
    「７７円半ば以下」が一つの目安になろうかと思いますが、今朝の新聞では民主、自民両党が代表選で忙しいため
    
    
    介入は困難なのではないかといった記事がありました。
    
    
    市場介入は財務大臣の専管事項であることから、代表選とは切り離して考えるべきでしょう。
    
    
    
    
    
    重要なのは今夜の米ＦＯＭＣです。
    
    
    市場では「ＱＥ３」を実施するとの見方が勝っているようです。
    
    
    それを織り込む形で株式市場では「株高」、為替市場では「ドル安」が進んでいるわけですが、まだ「ＱＥ３」が
    
    
    見送られる可能性もないとは言えません。
    
    
    市場に「ＱＥ３」実施へのバイアスがかかっているため、仮に「時間軸政策の延長」が決められただけでは
    
    
    「失望」から相場が反転することも考えられます。
    
    
    個人的にはバーナンキ議長が雇用の改善の遅れを「深刻な懸念材料」と表現していることから、「ＱＥ３」は
    
    
    実施されると予想していますが、そうなるとドル円は７７円台割れを試す展開も考えられます。
    
    
    海外市場での介入は考えにくいことから、その場合には明日の東京市場か、週明けの東京市場での当局の
    
    
    動きが重要になります。
    
    
    
    
    
    ＦＯＭＣの結果は日本時間夜中の１時半ごろに発表される予定です。
    
    
    また、同３時には最新の経済見通しが示され、３時１５分ごろからバーナンキ議長が記者会見を行う予定です。
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    

    「What's going on ?」とは・・・
    会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
    為替はさまざま事が原因で動きます。
    その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

    日時	発言者	内容	市場への影響
    8/31	バーナンキ・ＦＲＢ議長	「注意深く検討した場合、非伝統的な政策のコストは管理可能なようだ。それは経済状が正当化すればそのような政策を追加で実施する可能性を排除すべきでないことを意味する」ジャクソンホールでの講演で。	ドル円７８円半ば→７８円台前半に。
    9/6	バイトマン・独連銀総裁	「市場介入の購入が、金融政策によってユーロ圏の物価安定を守る能力を脅かすことを許してはならない」ＥＣＢの国債購入に反対票を投じて。	-----

    
    
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    What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）
    
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