２０１２年１１月１５日（木）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円はアジア市場でのドル高円安の流れを受け上昇。ＮＹでは８０円台を
  回復し、８０円３１銭までドル高が進む。日本の政権交代観測が強まり、追加緩和
  の可能性が浮上したことを背景に円は全面安に。
• ユーロドルも、ユーロ円の買い戻しの影響もありユーロ高ドル安に。
  １．２７台前半が重かったものの、抜けると１．２７台後半まで上昇。
  前日１００円台前半を付けたユーロ円も急速に値を戻し、１０２円台半ばまで
  ユーロが買い戻される。
• 株式市場は小幅高で始まったものの、依然として「財政の崖」問題が重しとなり 引けにかけて急速に値を崩す。ダウは一時２００ドルを超える下げを見せたあと、
  １８５ドル安で引ける。
• 債券相場は堅調。１０年債利回りは１．６％台を割り込んでいるため、高値警戒感
  から一段の上昇には繋がらず前日と同水準で取引を終える。
• 金は小幅に反発。原油は中東情勢の緊迫を背景に１ドル高。
• １０月生産者物価指数　→　−０．２％
• １０月小売売上高　→　−０．３％

ドル/円	８０．１１　〜　８０．３１
ユーロ/ドル	１．２７２４　〜　１．２７７９
ユーロ/円	１０１．９６　〜　１０２．３９
ＮＹダウ	−１８５．２３　→１２,５７０．９５ドル
ＧＯＬＤ	＋５．３０　→１,７３０．１０ドル
ＷＴＩ	＋０．９４　→８６．３２ドル
米１０年国債	±０　→１．５９１％

本日の注目イベント

• 独　　　独７−９月ＧＤＰ(速報値）
• 欧　　　ユーロ圏７−９月ＧＤＰ(速報値）
• 欧　　　スペイン７−９月ＧＤＰ(速報値）
• 欧　　　イタリア７−９月ＧＤＰ(速報値）
• 欧　　　ＥＣＢ月例報告
• 欧　　　ユーロ圏１０月消費者物価指数（確報値）
• 欧　　　アスムセン・ＥＣＢ理事講演
• 英　　　英１０月小売売上高
• 米　　　新規失業保険申請件数
• 米　　　１０月消費者物価指数
• 米　　　１１月ＮＹ連銀製造業景況指数
• 米　　　１１月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　　　プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁講演
• 米　　　フィッシャー・ダラス連銀総裁講演
• 米　　　バーナンキ・ＦＲＢ議長講演
• 米　　　ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演
• 米　　　ラッカー・リッチモンド連銀総裁講演

「１６日に解散します」


野田総理のこの一言がドル円に大きな影響を与える結果になりました。


昨日の国会での党首会談の席上、野田総理は衆議院定数の削減を条件に１６日の解散を約束しました。


昨日の午後３時過ぎにこの発言が伝えられると、７９円５０銭近辺で推移していたドル円は上昇に転じ、


海外市場では再び８０円台前半まで円安が進みました。





この欄でも何度か記述しましたが、民主党政権の不人気が広がっており、今選挙をやれば自民党が政権を奪回


する可能性が高く、現在自民党総裁である安倍氏が「総理」に就任することは確実視されています。


安倍総裁はこれまで自分が総理になった際にはデフレからの脱却を全力で行うことを公言しています。





１１月７日の講演では、１０月３０日に決定された日銀の追加緩和に対して「市場はほとんど反応していない」


とし、日銀が２月に導入した中長期的な物価安定のメドについても「メドは天気予報みたいなもの。責任も


説明責任も伴わない」と批判しています。


さらに、「インフレターゲットを設け、達成できなければ責任を取ってもらう」とも発言し、デフレからの脱却に


強い姿勢で臨むことを宣言しています。


また、日銀が１％のインフレ率をメドにしていることについても、「あくまでも３％達成するまでは


基本的には無制限に金融緩和をしていただく必要がある」とも語っており、総理に就任した際には日銀に対する


プレッシャーはさらに増すと予想されます。





このような発言をしていることから、解散→自民党政権奪回→安倍政権誕生→追加緩和　との図式が連想され


ドル高に振れたものと思われます。


３％の物価上昇率を達成することは簡単ではありません。


その具体的な手段も明かにされてはいません。


しかし、現政権に比べより積極的な「デフレからの脱却」「円高是正」への姿勢は評価できそうです。





ドル円はこれらを手掛かりに海外市場では８０円３１銭まで円安が進み、前日に１００円３３銭まで下落したユーロ円は


１０２円４０銭前後まで反発するなど、一夜にして円全面安の展開に転じています。


オバマ大統領再選前には８０円６８銭までドル高に振れたものの、その後は米｢財政の崖」問題と欧州での「ギリシャ」問題


に焦点があたり急速に「リスク回避」の状況が拡大し、円とドルが買われ、そのドルに対しても円は強含む展開でした。





今年春先に見られたように、市場が不安定になると安全資産の円が買われる傾向はありますが、その時と今の状況は


明らかに異なっており「二匹目、あるいは三匹目のドジョウを狙う」状況ではありません。


日本の潜在的な円安要因が顕在化してきたからです。


貿易赤字はこのままでは、２０１１年には２兆５千億円の過去最大の赤字額を記録した倍以上の額になりそうです。


安定的に黒字を続けてきた経常収支でも、季節調整済みの数字とは言え単月では「３１年半ぶり」の赤字でした。


市場で取引される需給の面でも徐々に変化が表れてきているということです。





さらに内閣府の調査でも「既に景気後退に入っている可能性が高い」とされ、月例経済報告でも景気の基調判断を


下方修正するとの観測も出ています。


ここでもさらなる「追加緩和」と「円高是正」の必要性が浮上します。





８０円３１銭まで上昇し、しっかり８０円台で海外市場での取引を終えたドル円ですが、このまま８０円台を


維持できるかどうかはまだ不透明です。


「財政の崖」問題やギリシャへの支援問題がこじれれば、再び円が買われ７９円台に押し戻されることは


十分考えられます。


オバマ大統領は昨日の講演では改めて「富裕層への増税は必要」との考えを表明しました。


大統領は今日にも経済界首脳１２人と会談をします。


ここでも｢財政の崖」回避に向けた方法を話し合うものと見られますが、同時に富裕層への増税についての理解を


求めるものと思われます。


また明日には民主・共和両党の議会指導部と会い、正式に協議を開始すると伝えられています。


足元ではやや円安傾向が強まってはいるものの、８０円台定着にはまだ時間がかかりそうです。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/1	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「ＦＲＢは失業率が７．２５％に低下するまでＭＢＳ購入を継続し、失業率が６．５％に下がるまでＦＦ金利の誘導目標をゼロ近くに維持すべきだ」講演で。	-----
11/5	レーン・欧州委員	「１２日にブリュッセルで開催されるユーロ圏財務相会合でギリシャに関する決定を行う必要がある」Ｇ２０後の記者会見で。	-----
11/6	ラホイ・スペイン首相	「支援要請でスペイン国債の利回りがどれだけ下がるか知る必要がある」スペインのラジオ局で。	-----
11/7	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「最新のデータは他国での展開がドイツ経済に影響し始めていることを示唆している」フランクフルトの会議で。	ユーロドル１．２８台前半から→１．２７台半ばに
11/8	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「決定は完全にスペインとスペイン政府次第だ。ＥＣＢは事前にいかなる保証もできない」スペインの支援要請に関して。	-----
11/12	サマラス・ギリシャ首相	「われわれは一層の団結力を発揮し、決定的な２歩目を記した。これからわれわれが目にするのは回復と成長だ」２０１３年予想案を可決して。	-----
11/12	ユンケル・ユーロ圏議長	「ギリシャは行うべき事柄の多くを実行し、実現した野心的な改革プログラムと、２０１３年予算は印象的だ」ブリュッセルで記者団に。	-----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）