２０１２年１１月２６日（月）

おはようございます。

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は８２円台で堅調に推移。米株式市場が大幅な上昇を
  見せたこともあり、８２円前半から８２円４９銭まで円が売られる。
• ユーロドルも大幅に上昇。独ifo経済研究所が発表した企業景況感指数が
  前月比で上昇したことが、欧州景気の楽観に繋がった。ユーロドルは一時
  １．２９９１と、約３週間ぶりの高値を記録。ユーロ円も１０７円目前まで
  ユーロ高が進む。
• 株式市場は大幅高。独企業景況感の好転と、米国の年末商戦への期待
  から買われ、ダウは３週間ぶりに１万３千ドルの大台を回復。
• 債券相場は続落。株高に加え、欧州不安が後退するとの観測から
  売りもの優勢となり、１０年債利回りは１．６９％台に。
• 金価格は大幅に続伸。ドルが対ユーロで売られたことが手掛かり。
  原油は小幅に続伸し８８ドル台に。

ドル/円	８２．１６　〜　８２．４９
ユーロ/ドル	１．２９０６　〜　１．２９９１
ユーロ/円	１０６．１１　〜　１０６．９６
ＮＹダウ	＋１７２．７９　→１３,００９．６８ドル
ＧＯＬＤ	＋２３．２０　→１,７５１．４０ドル
ＷＴＩ	＋０．９０　→８８．２８ドル
米１０年国債	＋０．００７　→１．６９０％

本日の注目イベント

• 日　　　日銀金融政策決定会合議事録要旨（10/30日分）
• 独　　　独１２月ＧＦＫ消費者信頼感調査
• 欧　　　ユーロ圏財務相会合

ドル円は３連休前の２２日の欧州市場で、一時８２円８４銭までドル高円安が進み、翌日には８２円０６銭まで


下落していますが、これを「調整」と呼んでいいのかどうか迷うところです。


円安のスピードがやや早すぎるので、「調整」が必要ではないかとのコメントを掲載しましたが、それでも


８２円台は維持していることで、値幅としてはやや物足りない気もします。





ドル円はここ２週間で約３円６０銭ほど円安が進み、本来値動きの少ない円としてはやや異例な動きです。


安倍自民党総裁の相次ぐ「円安誘導発言」に反応したこともありますが、１１月４日のオバマ大統領再選をきっかけに


急激に進んだ株安が落ち着きを取り戻したことも、今回の円安要因であることは見逃せません。


米株式はリスク商品の象徴の一つです。


株価が上昇に向かえば、リスク許容度が増し、高金利の通貨が買われ、低金利の円が売られ円安が進みます。


先週末には、豪ドル円が７月８日以来、約４ヵ月半ぶりに８６円台に乗せたことが、正に「リスク選好」が進んだ


ことを表していると言えます。





低金利の円とドルを売る動きは、ユーロドルにも波及しており、ユーロドルも１．３０台目前まで上昇しています。


ギリシャ支援が未だに決まらず時間だけが経過している状況に加え、フランスの格下げなどがあったにもか関わらず


ユーロは対ドルでも、対円でも堅調に推移しています。


これもリスク許容度が高まったことが背景だと説明できそうです。


ただ、それでも気になるのは米長期金利の水準です。


先週末にはＮＹダウが１７２ドルも上昇し、１万３千ドルの大台を回復したにも関わらず、米長期金利は依然として


１．７％を下回っています。


米長期金利の反発なくして、ドル円の本格的な転換は考えにくいことから、中長期的なスタンスで円安がさらに


進むかどうかについては迷いが生じます。


市場参加者の多くが｢円安はさらに進む」と予想し始めたことも、相場の過熱感を表していると言えなくもありません。





ここまで来れば、上値のメドは今年３月１０日に記録した８４円１８銭が意識されますが、ここは慎重になる必要もあります。


衆院選までは約３週ありますが、この間ぬ報道されるメディアの政党支持率などにも目配せが必要でしょう。


今回の「安倍発言」に関しても、現実的ではない政策も含まれており、一部には円安の賞味期限は１２月１６日の選挙まで


といった「さめた」見方もあります。
円が売られ易い地合いであることは事実ですが、この先どこまで円安が進むのかについては、８３円〜８４円が


重要な水準になってくるのではないかと予想しています。





円は対ドルだけではなく、ユーロなど主要通貨に対しても大幅な円安水準です。


そのため、利益確定の売りが出易い状況かと思われますが、個人投資家の中には既に「決済済み」の方も


多く見受けられます。


そのため、むしろ｢売り上がっている」ポジションのストップの買いが持ち込まれる可能性もあります。


本日のドル円は８２円６５〜８５銭の水準が抜けるかどうかに注目していますが、ドルは堅調に推移すると


予想します。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/1	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「ＦＲＢは失業率が７．２５％に低下するまでＭＢＳ購入を継続し、失業率が６．５％に下がるまでＦＦ金利の誘導目標をゼロ近くに維持すべきだ」講演で。	-----
11/5	レーン・欧州委員	「１２日にブリュッセルで開催されるユーロ圏財務相会合でギリシャに関する決定を行う必要がある」Ｇ２０後の記者会見で。	-----
11/6	ラホイ・スペイン首相	「支援要請でスペイン国債の利回りがどれだけ下がるか知る必要がある」スペインのラジオ局で。	-----
11/7	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「最新のデータは他国での展開がドイツ経済に影響し始めていることを示唆している」フランクフルトの会議で。	ユーロドル１．２８台前半から→１．２７台半ばに
11/8	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「決定は完全にスペインとスペイン政府次第だ。ＥＣＢは事前にいかなる保証もできない」スペインの支援要請に関して。	-----
11/12	サマラス・ギリシャ首相	「われわれは一層の団結力を発揮し、決定的な２歩目を記した。これからわれわれが目にするのは回復と成長だ」２０１３年予想案を可決して。	-----
11/12	ユンケル・ユーロ圏議長	「ギリシャは行うべき事柄の多くを実行し、実現した野心的な改革プログラムと、２０１３年予算は印象的だ」ブリュッセルで記者団に。	-----
11/13	オランド・仏・大統領	「（ユーロ圏やＩＭＦは）支援を加速すべきだ」ギリシャ支援について記者会見で。	-----
11/13	イエレン・ＦＲＢ副議長	「ゼロ金利政策を２０１６年初めまで継続する可能性もある」カリフォルニア州バークリーでの講演で。	-----
11/19	白川・日銀総裁	建設国債を日銀が買い取る案に対して「ＩＭＦが発展途上国に助言をする際に、やってはいけないことのリストの最上位だ」記者会見で。	-----

What's going on ?　バックナンバー　2009年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2010年（PDF）

What's going on ?　バックナンバー　2011年（PDF）