２０１３年１１月２０日（水）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 欧州市場ではドル円の上値が重かったものの、ＮＹ市場ではクロス円の
  買いが活発となり、ドル円は再び１００円台に。一時１００円２６銭まで
  上昇した後、１００円１０−２０銭で取引を終える。
• ユーロドルは小動きながらも堅調。ＥＣＢ理事などの発言もあり
  １．３５台前半から半ばで推移し、対円では１３５円７３銭までユーロ高が進む。
• 株式市場はベストバイなどの業績見通しが嫌気され反落。ダウは−８ドルと
  小幅に下げ、ナスダックは１７ポイント安。
• 債券相場はもみ合いながら下落。１０年債利回りは２．７１％台まで上昇。
• 金、原油はともに反発。
  

  ドル/円	９９．８４　〜　１００．２６
  ユーロ/ドル	１．３４９９　〜　１．３５４８
  ユーロ/円	１３４．７９　〜　１３５．７３
  ＮＹダウ	−８．９９　→　１５,９６７．０３ドル
  ＧＯＬＤ	＋１．２０　→　１,２７３．５０ドル
  ＷＴＩ	＋０．３１　→　９３．３４ドル
  米１０年国債	＋０．０４６　→　２．７１０％

  
  
  
  

  本日の注目イベント

• 日　　　１０月貿易収支
• 独　　　独１０月生産者物価指数
• 英　　　ＢＯＥ議事録
• 米　　　１０月消費者物価指数
• 米　　　１０月小売売上高
• 米　　　１０月中古住宅販売件数
• 米　　　ＦＯＭＣ議事録（１０月２９、３０日分）
• 米　　　ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演
• 米　　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演
  
  
  
  
  
  
  
  
  昨日の東京市場や朝方の欧州市場ではドル円の上値が重く、ジリジリと値を下げる展開でしたが、ＮＹ市場では
  
  
  対ドルや、ユーロ、豪ドルなどで円売りが強まり、ドル円は再び１００円台を回復しています。
  
  
  米長期金利が２．７１％台まで上昇したこともドル買い円売りに働いたようです。
  
  
  
  
  
  ＥＣＢのアスムセン理事は講演で、低インフレと戦う手段としてマイナス金利を適用する場合には
  
  
  「極めて慎重であるべきだ」と発言したことで、ユーロ買い円売りが加速し、ユーロ円は一時１３５円７３銭と、
  
  
  約４年振りの円安水準を記録しました。
  
  
  金利の低い円を使って、高金利通貨にコンバートする「円キャリー」の様相が強まってきていると言えます。
  
  
  
  
  
  ドル円はＮＹ市場で一時１００円２６銭までドル高が進みました。これで５営業日連続で１００円台を付けたことに
  
  
  なります。
  
  
  仮にこの先も１００円台が続くようなら、今回のドル高円安のトレンドは予想外に長い可能性もでてきそうです。
  
  
  
  
  
  前回９月のドル上昇の際の１００円台での取引は「５営業日」。また７月のドル高の際には「７営業日」と、ドル円が
  
  
  １００円台より上の水準で取引された時間帯はそう長くはありませんでした。
  
  
  その結果「１００円台は重い」といった印象が拡大し、ドル円が緩やかに下落した経緯があります。
  
  
  
  
  
  その意味では今回の１００円台安定に向けた攻防が、「本物」なのかどうかを見極める必要があります。
  
  
  少なくとも今週いっぱい１００円台を維持できるようなら、これまでの流れとは異なると判断できるかもしれません。
  
  
  世界的な株高に支えられた「リスク許容度」の高まりが円売りを促している状況ですが、それでもまだドル円が再び
  
  
  ９７円を目指すことがないとは言えません。
  
  
  
  
  
  次期ＦＲＢ議長のイエレン氏は上院議員に宛てた書簡で、現在行っている債券購入プログラムの正当性を述べています。
  
  
  イエレン氏は１８日付けでビクター上院議員（共和党）に書簡を送り、「金融当局の資産購入は長期金利に下向きの
  
  
  圧力をかけ、緩和的な金融環境を後押しすることで、より強力な景気回復を促進し、労働市場の環境を改善するとともに、
  
  
  インフレ率を２％の目標付近に留める一助になった」と指摘してます。
  
  
  また他の上院議員に対しても「目安を突破しても、ＦＯＭＣは必ずしもＦＦ（フェデラルファンド）金利の誘導目標を
  
  
  直ちに引き上げない」との認識も示しています。
  
  
  「筋金入りのハト派」と目されているイエレン氏の一端を、この書簡で垣間見た気もします。
  
  
  
  
  
  ＦＲＢがいつ「金融緩和の縮小」に踏み切るのかが、ドル円相場を予想する上で最大のポイントですが、ここから
  
  
  伺えることは、仮に債券購入を徐々に縮小し完全に停止しても、政策金利の引き上げはかなり先になるということです。
  
  
  そして、この政策金利の先送りはドル円の上値を抑える方向で作用するため、簡単には５月の１０３円７４銭を
  
  
  超えることもないし、超えたとしても今年の春先に見られたような急激な円安トレンドは予想しにくいことになります。
  
  
  基本的には「出口」に向かっている米国と、「出口」が見えない日本との明確な違いから、長期的にはドル高円安が
  
  
  進むとしながらも、この先まだまだ上げ下げがあるという認識でいいのではないかと思われます。
  
  
  
  
  
  本日は日経平均株価が反発しそうです。
  
  
  株高に伴ってドル円も上値を試す動きが予想されます。
  
  
  ＮＹ市場の高値である１００円２５−３０銭を超えることができるか。また、先週超えられなかった１００円台半ば
  
  
  をクリアできるのかどうかに注目が集まりそうです。
  
  
  ９９円７０銭〜１００円７０銭程度のレンジを予想します。
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  
  

  「What's going on ?」とは・・・
  会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
  為替はさまざま事が原因で動きます。
  その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

  日時	発言者	内容	市場への影響
  11/4	パウエル・ＦＲＢ理事	「購入ペースを緩めるタイミングは経済の進展状況に左右されるため、必然的に不透明なものだ」講演で。
  11/5	アスムセン・ＥＣＢ理事	「ユーロ圏の景気回復は依然として極めて弱々しい」講演で。
  11/5	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「経済全般の成長が現状から上向くとしても、相対的にゆっくりとしている場合、（ゼロ金利政策が）２０１６年の可能性があることは容易に想像し得る」ＣＮＢＣとのインタビューで。
  11/7	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「（ユーロ圏は）長期にわたる低インフレに直面する可能性がある」利下げ語の記者会見で。
  11/19	アスムセン・ＥＣＢ理事	低インフレと戦う手段としてマイナス金利を適用する場合には「極めて慎重であるべきだ」講演で。

  
  
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