２０１４年３月２６日（水）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

ユーロドルは乱高下。ドイツの経済指標が悪化していたことや、
ドラギ総裁の発言を材料に１．３７台半ばまで下落したが、
その後は買い戻され１．３８台半ばまで急反発。
株式市場は３日ぶりに反発。消費者信頼感指数の上昇を好感し、
ダウは９１ドル高となり、その他の株価指数も全て高い。
債券相場は反落。景気回復見通しなどを背景に３０年債など、
長期債を中心に売りが優勢となった。１０年債利回りは小幅に上昇し
２．７５％台に。
金は７営業振りに小幅反発。原油価格は小幅に反落。
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１月ケースシラー住宅価格指数　→　＋１３．２４％
３月消費者信頼感指数　→８２．３
２月新築住宅販売件数　→４４．０万件

３月リッチモンド連銀製造業指数　→－７
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ドル/円	１０２．２０　～　１０２．４９
ユーロ/ドル	１．３７４９　～　１．３８４７
ユーロ/円	１４０．６９　～　１４１．５３
ＮＹダウ	＋９１．１９　→　１６,３６７．８８ドル
ＧＯＬＤ	＋０．２０　→　１,３１１．４０ドル
ＷＴＩ	－０．４１　→　９９．１９ドル
米１０年国債	＋０．０２０　→　２．７５０％

本日の注目イベント

豪　　　ＲＢＡ総裁講演
米　　　２月耐久財受注

米　　　ＦＲＢがストレステストの結果公表

ドル円の膠着感が強まり、１０２円前半から半ばを上にも下にも抜け切れません。

先週１９日に１０１円台前半での取引があって以来、１０２円割れは示現していないものの、一方上値も

限定的になっています。

米景気の回復観測がドルの下値を支え、ウクライナ情勢の緊迫がドルの上値を抑える構図になっており、

個人投資家にとっても動きにくい展開が続いています。

それに加え株価の低迷もドル円の動きを鈍くしていると考えられます。

昨年末の日経平均１万６２９０円から、昨日は１万４４２０円程度で、こちらは為替以上に低迷しており、

個人投資家のリスク許容度を低下させている状況です。

さらに売買を低下させているのが、東京時間でのボラティリテーの低さです。

今月はじめには雇用統計の上振れを材料に１０３円７７銭まで上昇したドル円でしたが、東京時間に入ると

その水準で留まり、ロシアがクリミア半島を編入したとの報道で１０１円台まで売られた場面でも同様に小動きでした。

「ドル円の水準はＮＹ市場で決められる」ことは今に始まったわけではありませんが、為替市場も徐々に

「東京株式市場化」し、青い目の投資家が相場の行方を決める状況になりつつあります。

３月も来週月曜日で終わります。

今週は決算月ということもあり、実需の動きにも注意したいところですが、１００円割れのリスクがやや後退した

現状では、輸出企業が慌てて来期の為替予約を持ち込む状況でもありません。

ドル円の１０２円台、ユーロ円の１４１円台は輸出業者にとっては満足な水準ではないかと思います。

そしていよいよ来週火曜日からは「消費税増税」が実施されます。

１９９７年に税率が３％から５％に引き上げられた以来、実に１７年ぶりのことになり、日本はこの年から

デフレに陥ったとの見方もあるようです。

足許では最後の駆け込み需要というよりも、消費者のせめてもの「生活防衛策」がピークを迎えています。

新聞社の調査によると、駆け込み需要の反動から４月は相当の落ち込みが予想されるが、５月以降には元に戻る

という見方が優勢のようです。

消費者の買い控えは少なくとも５月頃までは続き、勝負は６月に元に戻るかどうかとというところだと思います。

安倍総理は１０月には景気動向を総合的に勘案し、２０１５年１０月からの「消費税１０％」を実施するかどうかを

判断するとしています。

上記新聞社の調査通りであれば、いよいよ消費者にとって消費税１０％という「未踏の領域」に

入っていく事になるわけです。

注目は日銀が追加緩和の実施に踏み切るかどうかです。

市場の緩和期待は非常に強く、それだけに来期以降の日銀決定会合がそのつど注目されることになりますが、

６月以降の会合で「動かない」となると、失望から円買いが加速する事態も予測されます。

重要なのは、日銀がいつ、どのような内容の緩和策を出してくるかです。

来週４月４日は「異次元緩和」から１周年になります。

経済紙は「２匹目のどじょうを探している」といった表現をしていましたが、個人的には前回の緩和では

「円安、株高、景気浮揚」という「一石三鳥」の効果がありましたが、せめて「一石二鳥」の効果を期待したい

と思っています。

本日のレンジも予想外のニュースがない限り１０２円～１０２円６０銭程度と見られますが、何があるか

分からないため安心は禁物です。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。
日時	発言者	内容	市場への影響
2/5	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「経済データの内容は強弱まちまちだが、一般には２０１４年に関して前向きな見方が強まっている。それには妥当な理由があると考えられる」講演で。
2/6	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「今日、行動しないことを決めた理由は実のところ、状況の複雑さと、さらなる情報の必要性だ」政策金利据え置きを決めた後の記者会見で。
2/18	黒田・日銀総裁	「エンジンの馬力を大幅に上げたので、その性能を十分に生かすためタイヤを強化した」政策決定後後の記者会見で。
2/24	プラート・ＥＣＢ理事	「物価安定目標が達成されないとわれわれが判断した場合に利用できるツールボックスがある」講演で。
2/27	イエレン・ＦＲＢ議長	「今後数週間でやるべきことは、一連の低調な経済統計のうち天候要因として説明できる統計はどの程度あるのか、また弱い景気展望を反映している部分があるとすれば、それはどの部分なのかを正確に、厳しく見極めることである」議会証言で。
3/19	イエレン・ＦＲＢ議長	「これは定義するのが難しい問題だが、おそらく６ヶ月前後を意味する」テーパリング終了後のＦＦ金利引き上げのタイミングについて。
3/21	フィッシャー・ダラス連銀総裁	「このペースで資産購入の縮小を続ければ１０月までに大規模資産購入が終了することは明白だ」講演で。
3/24	オバマ・米大統領	「ロシアに対し、これまでの行動の代償を払わせることでわれわれは一致している」」G7でロシアへの制裁を決めた後の記者会見で。
3/25	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「ＥＣＢのシナリオに対する下方向のリスクが顕在化すれば、当中銀の責務を果たすため追加の金融政策措置をとる用意がある」パリでの講演で。

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