２０１４年５月１４日（水）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

米４月の小売売上高が予想を下回ったことでドル円は下値を
試したが１０２円台は維持。上値も１０２円３５－４０銭近辺が重く、
もみ合い。
ユーロドルはじり高が続き１．３７台後半まで上昇したが、
ドイツの景況感指数が５ヶ月連続で低下したため、ＥＣＢによる
追加緩和観測が広がり下落。ユーロドルは４月４日以来の
１．３６台後半まで下落し、ユーロ円も一時１４０円台を割り込む。
株式市場はまちまちながら、ダウは５日続伸し、３日連続で
史上最高値を更新。一方ナスダックは１３ポイント下げる。
債券相場は反発。小売売上高が市場予想に届かなかったことから
３０年債が上昇を牽引した。長期金利はやや低下して２．６１％台に。
金は反落し、原油は続伸して１０１ドル台に。
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４月小売売上高　→　＋０．１％
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ドル/円	１０２．０６　～　１０２．３６
ユーロ/ドル	１．３６８９　～　１．３７３０
ユーロ/円	１３９．９８　～　１４０．３１
ＮＹダウ	＋１９．９７　→　１６,７１５．４４ドル
ＧＯＬＤ	ー１．００　→　１,２９４．８０ドル
ＷＴＩ	＋１．１１　→　１０１．７０ドル
米１０年国債	－０．０５　→　２．６１１％

本日の注目イベント

欧　　　ユーロ圏３月鉱工業生産
英　　　ＢＯＥ、四半期物価報告発表
英　　　４月失業率

米　　　４月生産者物価指数
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先週木曜日のドラギ総裁の記者会見を境に下落基調が続いているユーロは、急落後の反発は見られたものの

戻りは限定的で再び下げ足を速めています。

昨日は５月のドイツＺＥＷ景況感調査が３３．１と、市場予想の４０を大きく下回ったことでユーロ売りが

加速しました。

この経済指標はこれで５ヶ月連続で低下しており一部には、ユーロ圏の景気牽引役だったドイツ経済にも

息切れが見え始めたのではといった見方もあるようです。

この指標を受けて、６月のＥＣＢ理事会では追加緩和に踏み切りやすいとの観測からユーロが対ドルや

円に対して売られました。

また、ブルームバーグによると、米紙ウォールストリート・ジャーナルが、ＥＣＢが２０１６年のインフレ率

見通しを下方修正すれば、ドイツ連銀は来月の緩和策実施を前向きに支持する姿勢を示したと報じており、

この報道もユーロ売りにつながったと見られます。

ユーロドルは一時１．３６８９まで下落し、約６週間ぶりの安値をつけ、ユーロ円も一時１４０円を割り込んで

います。

ドラギ総裁は先週、６月の行動をとることに関して政策委員会はやぶさかではないと発言しましたが、同時に

６月５日の金融政策決定前までにまとまる予定の最新のスタッフ見通しが注目されることも付け加えています。

多くの経済指標を分析した上で決定するということのようですが、一方でマイナス金利や、債券購入などを含む

様々な措置を講じることに否定的ではないものの、何も決定されていないといった見方もあるようです。

（ブルームバーグ）

ユーロの値動きを見ると、「６月行動説」を徐々に織り込んでいるようです。

そろそろ「口先介入」も限界だということでしょう。

ユーロ円は１４０円近辺に「雲の下限」（日足）があり、ここ数日の下落はこの「雲」によって支えられたように

見て取れます。

しかし、この「雲」が完全に下抜けした際にはサポートするものが見当たらず、「２００日線」が１３７円７５銭

近辺にあるだけです。

注意は必要です。

ドル円は米長期金利が低下したにもかかわらず１０２円台で堅調に推移しています。

昨日のＮＹでは、長期金利ではなく株価に反応したものと思われ、ＮＹダウが３日連続で史上最高値を更新

したことで「リスクオン」の流れが優勢だったと見られます。

また上述のように、ユーロドルで「ドル高」が進んだこともドル円を下支えしたと思われます。

それでもドル円は１０２円３５－４０銭あたりが重そうに見えます。

株価の上昇があったとしても、やはり米長期金利の上昇という好材料がないと１０３円には向かい切れない

といった状況です

１０１円台割れのリスクはやや後退したものの、まだ下落リスクは払拭できてはいません。

予想レンジは１０１円７０銭～１０２円７０銭程度と見ています。

「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。
日時	発言者	内容	市場への影響
3/19	イエレン・ＦＲＢ議長	「これは定義するのが難しい問題だが、おそらく６ヶ月前後を意味する」テーパリング終了後のＦＦ金利引き上げのタイミングについて。	ドル円１０１円６０銭から１０２円６７銭まで急騰
3/21	フィッシャー・ダラス連銀総裁	「このペースで資産購入の縮小を続ければ１０月までに大規模資産購入が終了することは明白だ」講演で。	------
3/24	オバマ・米大統領	「ロシアに対し、これまでの行動の代償を払わせることでわれわれは一致している」」G7でロシアへの制裁を決めた後の記者会見で。	------
3/25	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「ＥＣＢのシナリオに対する下方向のリスクが顕在化すれば、当中銀の責務を果たすため追加の金融政策措置をとる用意がある」パリでの講演で。	ユーロドル１．３８台前半から→１．３７台中半ばへ
3/31	イエレン・ＦＲＢ議長	「異例のコミットメントはまだ必要であり、この先も当面必要だろう。他の米金融当局者と広く共有している見解だと確信している」講演で。	株式市場は急騰し、ドル円は小幅に下落
4/22	ウイリアアムズ・サンフランシスコ連銀総裁	「今年の米経済はおそらく２．５％－３．０％成長となり、失業率は年末までに６．２５％に低下する。」講演で。	------
5/7	イエレン・ＦＲＢ議長	「実施時期に関して、機械的に決められた方式やタイムテーブルは存在しない」議会証言で利上げの時期について答えて。	ドル円は１０１円台半ばから１０２円前後まで上昇
5/8	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「次回会合で行動することにやぶさかではない」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．３９９５から→１．３８台前半へ