２０１４年１１月２０日（木）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円 は、東京市場で１１７円台半ばまで円安が進んだ流れを継続し、ＮＹ市場では１１８円０９銭まで一段と円安が進行。ＦＯＭＣ議事録発表後に一旦ドル売りが優勢となる場面もあったが、引けにかけては再び１１８円前後まで上昇。
• ユーロドルでは「ドル安」が進み、一時は１．２６台乗せまでユーロが買われた。ユーロは対円でも１４８円台まで上昇し、円は先安観の残るユーロに対しても大幅に下落。
• 株式市場はＦＯＭＣで慎重な景気見通しが示されたことで下落。ダウは２ドル安となり、他の主要指数も下落。
• 債券相場は続落。来年中頃の利上げ見通しに変化はなかったことで売りが優勢となった。
• 金は反落。原油は小幅ながら３日続落。

本日の注目イベント

• 日　　　１０月貿易収支
• 中　　　中国　１１月ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ（速報値）
• 独　　　独１０月生産者物価指数
• 独　　　独１１月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 独　　　独１１月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　　　ユーロ圏１１月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　　　ユーロ圏１１月サービス業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　　　ユーロ圏１１月消費者信頼感（速報値）
• 英　　　英１０月小売売上高
• 米　　　１０月消費者物価指数
• 米　　　１０月中古住宅販売件数
• 米　　　新規失業保険申請件数
• 米　　　１１月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　　　ロレッタ・クリーブランド連銀総裁講演

ドル円 はついにＮＹ市場で１１８円台に乗せ、１１８円０９銭までドル高円安が進みました。昨日の動きを見ると、「ドル高」ではなく、明らかに「円安」が進んだと言うべきでしょう。ユーロドルでは「ユーロ高ドル安」に振れたため、ユーロ円は２００８年１０月以来となる１４８円台まで「円安」が進みました。昨日に限っては「過熱感」もなく、ゆっくりと、しかし「着実」にドル円は上昇しました。

昨日の日経平均株価は小幅に下落し、ＮＹダウも上昇する場面もありましたが、結局前日比小幅安で引けています。また、米長期金利も小幅に上昇したとはいえ、いまだに２．３５％台で低水準です。ドル円の動きは、もはやこれら関連性の強い金融市場の動きとは乖離し、独立した動きになっています。１１７ 円台や１１８円ではドル売りのオーダーもそこそこあったと思われますが、いったい誰がドル円を買っているのでしょう？ここまで来たら１２０円を見ないと終わらない相場なのかもしれません。

ＦＯＭＣ議事録では「多くの参加者は、ＦＯＭＣは中長期のインフレ期待が下降方向にシフトする可能性がある ことを示す兆候に、引き続き注意を払うべきだと表明した」とあり、利上げのタイミングは、今後入手する経済データに左右されることが強調されていました。（ブルームバーグ）従って、今回公表された議事録では特に「タカ派的」でもなく、為替への影響はなかったといえます。

昨日の午後３時半から行われた黒田日銀総裁の記者会見も注目されていましたが無難に終わり、特に現在の為替の水準に関してこれまで述べてきたように「円安は日本経済にとってはプラス」といった発言はありませんでした。ただ、物価上昇率については「１％割れがあるかもしれない」という認識を示し、先月末の市場に衝撃を与えた「追加緩和」については、「２％の物価上昇を達成するために行った」との認識を示しました。また、「増税を先送りした場合の混乱には対処できない」と先に発言したことについては、「リスクが無視できるほど小さいとは思わない」としながらも、「そういったことが実際に起こる確率は非常に小さい」と述べ ています。

ドル円は今朝方にも１１８円２７銭まで上昇し、市場の関心はどこまで上昇するのかという点に絞られています。どう見ても買われすぎとの印象は拭えませんが、「３歩前進して１歩後退」という動きは続いています。買われすぎだといっても、「それが市場だ」といってしまえばその通りですが、上述したように、ここまでくれば１２０円を目指すということかもしれません。最後は誰が「ババを引くか」という状況になっています。買い進むのもリスクがあると思いますが、安易に売るのもリスクがあるかもしれません。予想レンジは１１７円７０銭〜１１８円７０銭程度にしたいと思いますが、予想が難しい状況が続いています。