２０１４年１１月２１日（金）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は欧州市場で１１８円９８銭まで上昇したものの、その後は下落基調をたどり、ＮＹ市場では利益確定のドル売りもかさみ、一時１１７円７４銭までドル安に。その後は経済指標と株価の上昇に反応し、１１８円台に乗せて引ける。
• ユーロドルは反落。ユーロ圏のＰＭＩが予想に届かなかったことで、１．２５台後半から１．２５近辺まで下落。
• 株式市場は反発。原油価格が上昇したこともあり、エネルギー株や小型株が上昇。ダウは３３ドル上昇し最高値を更新。
• 債券相場は反落。消費者物価指数が引き続きＦＲＢの目標である２％を下回ったことで買われた。長期金利は２．３３％台に低下。
• 金は続落。原油は４日ぶりに反発。

＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
１０月消費者物価指数　　　　　　　　→　０．０％
１０月中古住宅販売件数　　　　　　　→　５２６万件
新規失業保険申請件数　　　　　　　　→　２９．１万件
１１月フィラデルフィア連銀景況指数　→　４０．８
＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊

ドル/円	１１７．７４〜　１１８．４３
ユーロ/ドル	１．２５０９　〜　１．２５７０
ユーロ/円	１４７．８８　〜　１４８．３０
ＮＹダウ	＋３３．２７　→　１７,７１９．００ドル
ＧＯＬＤ	−３．００　 →　１,１９０．９０ドル
ＷＴＩ	＋１．００　　→　７５．５８ドル
米１０年国債	−０．０２３　→　２．３３４％

本日の注目イベント

• 欧　　　ドラギ・ＥＣＢ総裁講演
• 加　　　カナダ１０月消費者物価指数

連日大台替えを見せ、１２０円を付けなければ収まらない相場つきになっているドル円ですが、相変わらず強い上昇基調を保っています。東京時間に１１８円台半ばを超えると、欧州時間の朝方には１１８円９８銭まで上昇。このままでは１２０円に手が届くのではないかといった勢いでしたが、その後は欧州株が大幅な調整を見せたことで緩やかに下落し、ＮＹ時間では１１７円７４銭までドルが売られる場面もありました。

ドル円はその後、フィラデルフィア連銀景況指数が予想を上回ったことで１１８円台まで値を戻していますが、焦点は、これで調整を終えたのかどうかです。昨日のケースでは、高値からの下落幅は１円２４銭でした。調整というにはやや小幅過ぎるとの印象はありますが、今月に入ってからの「高値からの下落幅」をみると、概ね１円から１円５０銭程度の値幅で調整を終え、その後一段と上昇する展開が続いています。

記憶に新しいところでは、今週の月曜日、「ＧＤＰショック」に日経平均株価が一時５５０円ほど急落したことで、ドル円は１１７円をつけた後１１５円４６銭まで急速に下げました。ＮＹ市場では１１５円割れも予想されるような状況でしたが、ドル円はその水準を底値に上昇に転じました。このような動きは１１月６日や７日にも見られ、調整幅は極めて小幅に終わっています。

結局、非常に強い上昇トレンドの中であり、１２０円を見ないと収まらない相場展開であるとすれば、なかなか本格的な調整には結びつきにくいということです。その意味で、今日再び１１８円台後半を試す展開になれば、やはり昨日の高値から１円２４銭の下落で小幅な調整は終わったと考えざるを得ません。

つい２週間前までは「１２０円」は来年の目標に近かったはずです。それが昨日あたりは「年内に１２３円までドル高が進む」といった見方も出始めてきました。確かに足元のスピードでドル高が進めば可能性がないわけではありません。しかし相場である以上短期的な上昇には限界があるはずです。しかも、今回は目先の円安材料がほぼ出尽くした感もあります。売りは相当ひきつけないと売れません。またドルを買うにしても慎重に水準を考えなければなりません。「山高ければ、谷深し」という格言も頭の片隅に入れておくべきでしょう。

本日の展開も、既に早朝ではこれまで通りドルが買われて始まっています。ＮＹでは株価が反発しており、日本株も上昇が見込まれる一方、ドル円が高値からやや下落していることで先物市場では小幅に反落しているようです。週末ということを考えれば、上昇基調といえ利益を確定したいという動きも予想されます。レンジは１１７円５０銭〜１１８円９０銭程度を予想します。

２０１４年新語・流行語大賞にノミネートされた言葉が発表されました。概ね内容が理解できますが、「タモロス」や「Ｊ婚」は何のことやら・・・。極め付きは「こじらせ女子」です。良い週末を・・・・・。

日時	発言者	内容	市場への影響
9/6	プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁	米経済がＦＲＢの目標にさらに大きく近づいており、目標達成まで金利をゼロ近くに据え置くことは「危険な戦略だ」講演で。	------
9/8	サンフランシスコ連銀調査	「ＦＯＭＣ参加者よりも一般の人々の方が一段と緩和的な政策を予想している様子が示されている」	ドル円１０５円台前半から→１０６円台に
9/11	黒田・日銀総裁	「円安が日本経済にマイナスになることはない」「経済情勢によって必要が あれば、金融対策で対応する」ＴＶ東京の番組で。	ドル円１０７円２０銭まで上昇のきっかきに
9/17	イエレン・ＦＲＢ議長	「労働市場はまだ完全に回復していない」、「インフレは委員会の目標である２％を下回っている」ＦＯＭＣ後の記者会見で。	ドル円　→　１０８円台に急騰
9/24	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「ドルが大幅に上昇すれば、経済成長への影響を伴うことになる」ＮＹでの講演で。	-------
9/29	フィシャー・ダラス連銀総裁	「強いドルは米経済への信任投票だと思う」ブルームバーグラジオとのインタビューで。	-------
10/07	黒田・日銀総裁	「今まで起こった円安について問題が生じている、日本経済全体にとってマイナスになっているということはない」参議院予算委員会で。	ドル円１０８円後半から１０９円２３銭まで上昇
10/14	デベル・オーストラリア準備銀行連銀総裁補佐	「豪ドル相場は大半の尺度からみて引き続き過大評価されている」講演で。	------
10/16	ブラード・セントルイス連銀総裁	「インフレ期待の低下は）中央銀行にとって重要な検討事項だ。従って、現時点での論理的な政策対応は量的緩和（ＱＥ）を遅らせることかもしれないと考える」ブルームバーグとのインタビューで。	ＮＹ株価下落を抑える
10/17	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「景気が悪化した場合には量的緩和第４弾（ＱＥ４）を検討すべきだ」	------
11/5	黒田・日銀総裁	「物価の下振れリスクが大きくなったのであれば、追加的な措置を行うことは当然の論理的帰結だ」講演で。	ドル円１１３円台半ばから１１４円に
11/7	イエレン・ＦＲＢ議長	「金融政策の正常化が市場の変動を増す可能性がある」パリで開催の国際シンポジュームで。	-----
11/12	コチャラコタ・ミネアポリス連銀総裁	「物価上昇の見通しを踏まえると、２０１５年に開催されるＦＯＭＣ会合においても、利上げを決定するのは不適切」講演で。	------