２０１５年１月２３日（金）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 予想通りＥＣＢが大規模な量的緩和を決めたことでドルが全面高。ドル円は１１７円台前半まで下落した後、ＥＣＢの決定を受け１１８円６７銭近辺まで上昇。日米欧の金融政策の違いが見直された。
• ユーロドルもＥＣＢの決定を好感し１．１６台から急落。一時は１．１３台前半まで売り込まれた。
• 株式市場はＥＣＢの量的緩和や好調な企業業績を受け大幅に続伸。ダウは２５９ドル高と、１万７８００ドル台を回復。
• 債券相場は小幅に続落。資金が債券から株式に流れたとの指摘。長期金利は１．８８％台まで上昇。
• 金は緩和発表を受け続伸。約５ヶ月ぶりに１３００ドル台に乗せる。原油は在庫が予想以上に増えていたことで反落。
  
  ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
  米１１月ＦＨＦＡ住宅価格指数　→　＋０．８％
  米新規失業保険申請件数　　　　→３０．７万件
  ＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊＊
  

  ドル/円	１１７．２５　〜　１１８．６７
  ユーロ/ドル	１．１３１６　〜　１．１６３９
  ユーロ/円	１３４．２２　〜　１３７．０３
  ＮＹダウ	＋２５９．７０　→　１７,８１３．９８ドル
  ＧＯＬＤ	＋７．００　→　１,３００．７０ドル
  ＷＴＩ	−１．４７　→　４６．３１ドル
  米１０年国債	＋０．０２７　→　１．８８５％

  本日の注目イベント

  • 中　　　中国　１月ＨＳＢＣ製造業ＰＭＩ（速報値）
  • 独　　　独１月製造業ＰＭＩ（速報値）
  • 独　　　独１月サービス業ＰＭＩ（速報値）
  • 欧　　　ユーロ圏１月製造業ＰＭＩ（速報値）
  • 欧　　　ユーロ圏１月非製造業ＰＭＩ（速報値）
  • 英　　　英１２月小売売上高
  • 米　　　１２月中古住宅販売件数
  • 加　　　カナダ１１月消費者物価指数
  • 加　　　カナダ１１月小売売上高

  ＥＣＢは事前予想通り大規模な量的緩和を決定しました。一部には毎月５００億ユーロ以下との予想もありましたが、毎月６００億ユーロと、市場を満足させるには十分な規模で、さらに実施期間も３月から２０１６年９月までで、総額１兆８００億ユーロになる規模です。また物価上昇がインフレ目標に届かない場合には、延長することも示唆しています。

  購入債券は国債だけではなく、ＥＵ関連の国際機関が発行したユーロ債も対象とし、国債についてはＥＣＢへの出資比率に応じた割り合いで購入する模様です。注目のギリシャ国債については、２５日の選挙結果を受けて発足する新政権が、財政再建の公約を守るなどの条件をつけた上で購入します。

  全体的に見れば今回のＥＣＢの決定は市場の期待に十分答えたと評価できます。これまでの金融政策や長期資金の供給だけでは景気浮揚の効果が見込めず、日米が実施した「非伝統的手段」に着手するほか方法がないところまでＥＣＢも追い込まれたと言うことです。ユーロドルはこの決定を受け１．１６台前半から１．１３台前半まで約３００ポイント下落しました。

  ユーロドルはこれまで１．１４台で下げ渋っていましたが、どうやら下値を抜け、１．１台、あるいはパリティー（１．０）まで下落する可能性が高まってきました。ドル円は１１８円台後半がやや「壁」になっている印象はありますが、１１９円台にしっかり乗せれば「日足」の「雲」を上抜けしたことになり、上昇に弾みがつきそうです。ただし、昨年の１２１円８５銭の高値をつけてから、約１ヶ月間上値を抑えられてきました。実需も含めて、相当なドル売り意欲も見られると思います。

  １２１円８５銭を超えていくには、やはりもう一つ後押しが必要です。最大の材料は日銀の追加緩和ですが、前日の黒田総裁の記者会見からはヒントは見られませんでした。次に期待できそうなのが株価の上昇に伴う「リスクオン」の拡大です。昨日もＥＣＢの決定を受けて欧米の株価は上昇しました。ＮＹではＳ＆Ｐ５００とナスダックが、年初からの下落分をほぼ埋めて上昇しています。低金利に加えて、市場にあふれた資金がより高利回りを求めて株式市場に流れ込む状況も考えられます。

  既に日本の長期金利は０．２％台です。ドイツでも０．４％を割れました。１．８％台の米国債が相対的に魅力的ということになります。特に日本の機関投資家は運用難に苦しんでおり、米国債への資金配分を増やすことも予想されます。円を売ってドルを買い、その資金で米国債を購入する構図も想定されます。

  上述のように、ドル円は１１９円台に乗せられるかどうかがポイントになろうかと思います。本日は株価の上昇に伴ってどこまでドルが買われるかに注目です。予想レンジは１１８円〜１１９円３０銭程度にします。

  ＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝

  スイス中銀ショックにＥＣＢの大規模緩和、そしてイスラム国の身代金要求・・・・。今年もまだ１月が終わっていない段階で、予想外の出来事が勃発しています。年初に会って歓談した時の友人の言葉を思い出します。「今年は自然災害か戦争など国際紛争が起きるよ」と言った言葉です。「まさか」とは思いましたが、２０１１年の東日本大震災の時にも同じことを言っていました。良い週末を・・・・・。

  What's going on?

  「What's going on ?」とは・・・
  会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

  日時	発言者	内容	市場への影響
  12/2	フィッシャー・ＦＲＢ副議長	「それ（相当な期間という文言）に関する協議があったことが前回のＦＯＭＣの議事録で分かっており、当局がその削除に数ヶ月前より近づいているのは明白だ」ＷＳＪのカウンシル会議で。	------
  12/4	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「来年の早い時期にわれわれの措置の規模とペース、組み合わせを変更することにつながるだろう」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．２４台半ばから１．２３７０近辺に下落
  12/16	イエレン・ＦＲＢ議長	「正常化に向けたプロセスが少なくとも今後数回の会合では始まらない可能性が高いとＦＯＭＣが見なしている」ＦＯＭＣ後の記者会見で。	ドル急騰。株高金利高で、ドル円は１１７円台から１１８円台後半に
  12/30	プラート・ＥＣＢ理事	「ユーロ圏のインフレ率が２０１５年より長期間ゼロを下回るだろう。理事会はそれを見過ごすことはできない」独紙とのインタビューで。	------
  1/7	ＦＯＭＣ議事録	「辛抱強さへの言及について、委員会が正常化プロセスを少なくとも無効２会合で開催する可能性は低いことを意味しているとの認識を示した」	------
  1/7	ＦＯＭＣ議事録	「コアインフレが現在の水準付近で推移している状況で正常化を開始する可能性があると指摘。ただその場合、参加者はインフレ率が時とともに２％台へと戻っていくことにある程度の自信を持ちたいとの認識を示した」	------
  1/15	ヨルダン・スイス中銀総裁	「決定は市場を驚かせたが、ほかのやり方はできなかった」スイスフランの上限撤廃発表後に記者団に	スイスフラン　対ドルで２５００ポイント、対ユーロで２８００ポイントほど上昇