２０１５年３月１６日（月）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円はミシガン大学消費者マインドが予想を下回ったことや株安から、上値が重い展開。それでも根強い利上げ観測に支えられ、１２１円台半ばで推移。
• ユーロドルは再び下落基調を強める。ＦＲＢとＥＣＢとの金融政策の違いを背景に、１．０５台を割り込み、１．０４６３までユーロ安が進む。
• 株式市場は反落。対ユーロでドル高が進んだことが重石となり、ダウは１４５ドル安。Ｓ＆Ｐ５００も１２ポイント下落。
• 債券相場は前日と変わらず。長期金利は２．１１％で横ばい。
• 金は小幅に反発。原油価格は国際エネルギー機関が、需要不足を指摘したことで、１月３０日以来となる４４ドル台まで下落。
  
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  ２月生産者物価指数　　　　　　　　　　　　　→　−０．５％
  ３月ミシガン大学消費者信頼感指数（速報値）　→　９１．２
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  ドル/円	１２１．１４　〜　１２１．５６
  ユーロ/ドル	１．０４６３〜　１．０５９９
  ユーロ/円	１２６．９８　〜　１２７．９６
  ＮＹダウ	−１４５．９７　→　１７,７４９．３１ドル
  ＧＯＬＤ	−０．５０　→　１,１５２．４０ドル
  ＷＴＩ	−２．２１　→　４４．８４ドル
  米１０年国債	±０　→　２．１１０％

  本日の注目イベント

  • 欧　　　ドラギ・ＥＣＢ総裁講演（フランクフルト）
  • 米　　　３月ＮＹ連銀製造業景気指数
  • 米　　　２月鉱工業生産
  • 米　　　３月ＮＡＨＢ住宅市場指数

  ドル円は１２１円台の攻防が続いています。利上げ観測が根強く、今週のＦＯＭＣでは「辛抱強く」という文言が外されるという見方が、徐々に市場のコンセンサスになりつつあります。一方、利上げは米株式市場にマイナスに働くことから、日本株の上昇にも関わらず、米国株が調整を余儀なくされており、これがドル円と株価との相関関係を崩し、先行きの読みを難しくしている状況です。

  また、ドル円が堅調な背景にはユーロドルの動きに引っ張られている面もあります。今月に入って、ＥＣＢが量的緩和の実施に踏み切って以来、ユーロの下落が一段と加速して来ました。ユーロドルは、今月６日に節目の１．１０を割り込んだばかりですが、先週末には１．０４台と、約６００ポイントも下落しています。

  ユーロドルで、ドル高が進んでいることで、ドル円でもドルが買われ易い状況となり、これがドル円の下支えになっている面もあります。もちろん、ユーロドルでのユーロ安の方がスピードが速いため、ユーロは対円でも下落が進み、先週末には１２６円台後半まで「円高、ユーロ安」が進行しています。今、通貨ペアの中で最も安全な取引は「ユーロ売りドル買い」と言われていますが、まさに市場はユーロ売りに安心しきっているようにも思えます。利益確定のユーロ買いで反発する場面もありますが、そこはすかさず売られる展開が続いています。

  先週一時１２２円台まで上昇したドル円は、その後は下げもしませんが、米株価の下落が重石となり１２２円に乗せる動きも見せません。これまでにも述べて来ましたが、ドル円の上昇は緩やかなものになると予想されます。２．２５％近辺まで上昇した米長期金利も、欧州の金利低下の影響もあり、伸び悩んでいます。利上げ観測を背景に、株価が下落しても長期金利が上昇に向かえば、ドル円にとって一方的な悪材料にはなりにくいと言えますが、株価は下がり、長期金利が伸び悩むようだと、ドル円の上昇を抑制することにもつながりかねません。

  そしてもう一つ心配されるのが、原油価格の動きです。原油価格がレンジを下抜けする動きを見せ始めています。これまで４５−５５ドルのレンジが続いて、比較的安定した動きを見せていましたが、先週末には１月３０日以来となる、４４ドル台まで原油安が進みました。国際エネルギー機関（ＩＥＡ）が、需要の低迷が続いているため、まだしばらくは需給が改善しない見通しを発表したことが背景です。原油安がさらに進むと、米株式市場でエネルギー株が売られ、それが全体のセンチメントを悪化させることにもつながり、円高を誘発することも考えられます。今週はＦＯＭＣの声明文と同時に、原油価格の動向にも注意が必要です。

  予想レンジは１２０円６０銭〜１２１円７０銭程度にしたいと思います。

  What's going on?

  「What's going on ?」とは・・・
  会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

  日時	発言者	内容	市場への影響
  2/10	ラッカー・リッチモンド連銀総裁	「現時点では、私には６月利上げが魅力的な選択肢のようだ」講演で。	------
  2/24	イエレン・ＦＲＢ議長	「今後２回の会合で利上げをする可能性は低い」上院での議会証言で。	ドル円１１９円台後半から１１８円７５銭まで下落。
  3/3	本田・内閣府参与	「景気過熱を回避するために、日銀は追加緩和を控えるべきだ」ＷＳＪ紙とのインタビューで。	ドル円１２０円台前半から１１９円６０銭近辺まで下落。
  3/4	ジョージ・カンザスシティー連銀総裁	「労働市場の改善やインフレ期待感、さらに中長期的に見たリスクバランスを考慮した上で、年央にかけての利上げを支持する」講演で。	------
  3/4	エバンス・シカゴ連銀総裁	インフレ率が２％の目標に向けて上昇すると自分自身が確信できるのは６月のＦＯＭＣでは「やや早いだろう」講演で。	------
  3/9	フィッシャー・ダラス連銀総裁	「リセッションを引き起こすことを回避するため、米経済が完全雇用に達する前にＦＲＢが利上げすべきだ」ライス大学での講演で。	------
  3/10	ファーマン・ＣＥＡ委員長	「国外経済の成長率にドル高が加わり、現在の米国の輸出に向かい風を吹き付けていることに疑いの余地はない。この向かい風はＧＤＰ全般にも吹いている」全米エコノミスト協会の会合で。	------