２０１５年１１月１１日（水）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は１２３円台前半で小動き。上値が徐々に重くなる一方、下値も利上げ観測を背景に限定的。ＮＹ市場での値幅は４０銭程度に留まる。
• 先安感が強いユーロドルは一時１．０７台を割り込み、約半年ぶりとなる１．０６７５までユーロ安が進む。その後は１．０７台に押し戻されるが、反発力は弱い。
• 株式市場は高安まちまち。材料が乏しい中、ダウは２７ドル上昇するも、ナスダックは１２ポイント下落。
• 債券相場は７営業日ぶりに反発。１０年債入札が好調だったことで、利回りも２．３３％台に低下。
• 金は小幅ながら続伸。原油も小反発。

  ドル/円	１２３．０６　〜　１２３．４４
  ユーロ/ドル	１．０６７５　〜　１．０７３１
  ユーロ/円	１３１．６２　〜　１３２．１９
  ＮＹダウ	＋２７．７３　→　１７,７５８．２１ドル
  ＧＯＬＤ	＋０．４０　→　１,０８８．５０ドル
  ＷＴＩ	＋０．３４　→　４４．２１ドル
  米１０年国債	−０．０２４　→　２．３３４％

  本日の注目イベント

  • 中　　中国　１０月小売売上高
  • 中　　中国　１０月工業生産
  • 英　　英１０月失業率
  • 米　　債券市場休場（ベテランズデー）

  ドル円は１２３円台半ばが徐々に重くなる一方、１２３円を割り込むと、すかさず買いが入る展開が続いています。先週末の雇用統計をきっかけに、一気に１２３円台までドル高が進んだものの、ここから１２５円を目指すのか、あるいは一旦は調整局面には入るのか、市場は攻めあぐんでいるようにも見えます。

  昨日は特段材料はなかったものの、ドル円は１２３円４４銭まで買われる場面があり、依然として上値をトライする動きが見られました。ユーロドルが約半年ぶりに１．０６台後半まで売られ、ユーロ安が進んだことに連れ安したものと思えます。ドル円の動きは限定的ですが、ユーロの先安感が根強く、これがドル円を押し上げる展開も想定されます。

  昨日は株も債券も下落は一服でした。債券は、１０年債の入札が好調で、特に海外からの需要が旺盛だったと伝えられています。ＥＣＢの追加緩和観測が見込まれる中、ドイツ国債など、欧州債の利回りが低下しています。そのため、米国債とドイツ国債の利回りは拡大傾向にあり、欧州の投資家にとって、米国債の利回りは魅力的となります。投資家は、ユーロを売って、ドルを買い、そのドルで米国債を購入するという投資行動を取り易い環境になっていると言えます。金利差と為替益の両方を狙えるということにもなります。

  これは、日本の機関投資家にも言えることで、円を売ってドル買い、そのドルで米国債に投資することで、運用利回りを高めています。実際８月の円高局面では生保など、機関投資家のドル買いがドルの下落を抑えたとのデータもあり、ここからさらにドル高が進むようなら、為替リスクを回避するために売っていたドルを買い戻す、「ヘッジはずし」の動きも想定されます。

  本日も材料難に加え、米国ではベテランズデーのため、債券市場が休場となり、為替は動きにくい展開が予想されます。株価を見極めて、というスタンスは変わりませんが、ドル円のレンジは１２２円８０銭〜１２３円６０銭程度を見ています。

  What's going on?

  「What's going on ?」とは・・・
  会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

  日時	発言者	内容	市場への影響
  9/3	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「景気がさらに弱まりインフレは想定通りに回復しない場合はもちろん、ＱＥを延長するだろう」記者会見で。	ユーロドル１．１２台後半から１．１０台後半に
  9/10	山本幸三・衆議院議員	「１０月３０日の金融政策決定会合に合わせて追加の金融緩和に踏み切るべきだ」ブルームバーグとのインタビューで。	ドル円１２０円台半ば〜１２１円３３銭まで急騰
  9/17	イエレン・ＦＲＢ議長	「海外での不確実性の高まりと、予想されるインフレの道筋がやや弱まったことを考慮し、(利上げのための）一層の証拠を持つことが適切だとＦＯＭＣは判断した」記者会見で。	ドル円１２１円近辺から１２０円割れまで下落
  9/24	イエレン・ＦＲＢ議長	「自分自身を含めＦＯＭＣ参加者の大半は年内の利上げを見込んでいる」講演で。	ドル円１１９円後半から、１２０円３０銭近辺まで上昇
  10/12	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「定義の仕方にかかわらず完全雇用という観点からゴールにとても近づいている」講演で。	--------
  10/22	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「金融緩和の度合いを、最新のマクロ経済予測が手に入る１２月に再検証をする必要がある」記者会見で。	ユーロドル１．１３台から１．１１０に急落。
  10/28	ＦＯＭＣ声明文	「次回会合で（政策金利の）目標レンジ引き上げが適切になるかどうかを判断する」	ユーロドル１．１０９５から１．０８９６まで急落。
  11/4	イエレン・ＦＲＢ議長	「現時点では、米経済は順調だと判断している」１２月利上げの舞台は整っているとの認識を示す。(議会証言で）	ドル円１２１円前半から１２１円７２銭まで上昇。
  11/7	ウイリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁	「失業率が５％となっており、この尺度に基づけば私が完全雇用だと推定する状況に達している」講演で。	--------
  11/7	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「経済が予想通りに改善し続ける限り、１２月を含む将来のＦＯＭＣ会合すべてが利上げに適切なタイミングとなり得る」講演で。	--------