２０１５年１２月７日（月）

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は１１月の雇用統計が良好だったことと、ドラギ総裁が講演で、さらに行動する用意があると発言したことで１２３円台に上昇。一時は１２３円３８銭までドルが買われ、ほぼ高値圏で引けた。
• ユーロドルでもドルが買われ、ユーロが売られたが、前日のユーロ急騰の影響もあり、１．０８台前半まで下落。
• 好調な労働市場を好感し、株式市場は３日ぶりに大幅高。ダウは３６９ドル上昇し約３ヶ月ぶりの値を記録。
• 債券相場は反発。利上げ後も金利の上昇は緩やかになるとの見方から債券は買われ、長期金利は２．２６％台まで低下。
• 金は２２ドル買われ大幅に反発。原油価格は再び４０ドルを割り込む。
  
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  １１月失業率　　　　→　５．０
  １１月非農業部門雇用者数　→　２１．１万人
  １０月貿易収支　　　→　−４３８．９億ドル
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  ドル/円	１２２．７５　〜　１２３．３８
  ユーロ/ドル	１．０８３６　〜　１．０９５１
  ユーロ/円	１３３．５４　〜　１３４．５９
  ＮＹダウ	＋３６９．９６　→　１７,８４７．６３ドル
  ＧＯＬＤ	＋２２．９０　→　１,０８４．１０ドル
  ＷＴＩ	−１．１１　→　３９．９７ドル
  米１０年国債	−０．０５１　→　２．２６９％

  本日の注目イベント

  • 日　　１０月景気動向指数
  • 独　　独１０月鉱工業生産
  • 米　　１１月労働市場情勢指数（ＬＭＣＩ）
  • 米　　１０月消費者信用残高
  • 米　　ブラード・セントルイス連銀総裁講演

  １１月の米雇用統計は市場予想を上回り、さらに１０月分と１１月分も上方修正されたことから、来週１５日から１６日に行われるＦＯＭＣでは、利上げは確実な状況になったと思われます。平均時給も＋０．２％と、力強さはないものの、まずまずの内容で、ここから利上げを阻むものはありません。

  ドル円は１２３円台を回復し、１２３円３８銭まで上昇しましたが、そこから上値のテストは今回もできてはいません。１２月の利上げはすでに織り込んでいることに加え、初回利上げ後の上昇ペースも極めて緩やかになることが確認されていることが背景です。また、ユーロドルでも前日急反発した後遺症が残っており、ユーロがそれ程売られなかったこともドル円の上値を抑制したと思われます。

  ドラギ・ＥＣＢ総裁がＮＹの講演で、ＥＣＢの行動に限界はあり得ないと発言しました。総裁は、「債務の範囲内でわれわれが手段を講じたいとする意思において、限界はあり得ない」と語り、「物価安定の責務を全うする上で措置を強化する必要があれば、間違いなくそうする」と述べています。（ブルームバーグ）前日発表されたＥＣＢの追加刺激策は市場が予想していたよりも「小粒」であったため、ユーロが大きく買い戻されました。ドラギ総裁のこの発言は、さらに追加緩和の用意があることを示唆したものでしたが、市場へのインパクトは限定的でした。

  米国では雇用は順調に伸びているものの、製造業を中心に景気の伸びはいまひとつ、という状況が続いています。上でも述べたように、利上げはほぼ確実ですが、フェデラル・ファンド（ＦＦ）金利の上昇は、 ２０１６年末でも１％を下回っていると予想されています。今後、ドルがさらに上昇するには、製造業の回復が利上げペースを早めるといった好循環が必要かと思われます。

  今週米国では、週末のミシガン大学消費者マインドと小売売上高以外には重要な指標はありません。さらにこの二つの指標で、利上げが延期される可能性もほとんどないと思われます。利上げが徐々に織り込まれている状況下であることを考えると、好材料には反応しにくく、悪材料には反応しやすいかもしれません。その意味では、今週は中国の経済指標が多く発表されることから、焦点は「中国」ということかもしれません。ここしばらくは「中国」を忘れかけていただけに、再び脚光を浴びることも予想されます。本日のドル円は、１２２円６０銭〜１２３円６０銭程度と予想します。

  What's going on?

  「What's going on ?」とは・・・
  会話でよく使われる砕けた言い方で「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。為替はさまざま事が原因で動きます。その動いた要因を確認する意味で「What's going on ?」というタイトルを付けました。

  日時	発言者	内容	市場への影響
  10/12	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「定義の仕方にかかわらず完全雇用という観点からゴールにとても近づいている」講演で。	--------
  10/22	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「金融緩和の度合いを、最新のマクロ経済予測が手に入る１２月に再検証をする必要がある」記者会見で。	ユーロドル１．１３台から１．１１０に急落。
  10/28	ＦＯＭＣ声明文	「次回会合で（政策金利の）目標レンジ引き上げが適切になるかどうかを判断する」	ユーロドル１．１０９５から１．０８９６まで急落。
  11/4	イエレン・ＦＲＢ議長	「現時点では、米経済は順調だと判断している」１２月利上げの舞台は整っているとの認識を示す。(議会証言で）	ドル円１２１円前半から１２１円７２銭まで上昇。
  11/7	ウイリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁	「失業率が５％となっており、この尺度に基づけば私が完全雇用だと推定する状況に達している」講演で。	--------
  11/9	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「経済が予想通りに改善し続ける限り、１２月を含む将来のＦＯＭＣ会合すべてが利上げに適切なタイミングとなり得る」講演で。	--------
  11/12	エバンス・シカゴ連銀総裁	「ＦＦ金利誘導目標を２０１６年末まで１％を下回る水準に抑えることが適切だとみている」講演で。	--------
  12/1	エバンス・シカゴ連銀総裁	「利上げ開始の具体的な時期にかかわらず、フェデラルファンド（ＦＦ）金利が２０１６年末時点でなお１％未満であることが適切となる可能性が高いと考えられる」講演で。	--------
  12/2	イエレン・ＦＲＢ議長	「１０月のＦＯＭＣ会合以降の経済と金融のデータは全般的に見て、労働市場の改善が続くというわれわれの見通しと整合的だ」講演で。	ドル円１２３円前半から、１２３円６８銭まで上昇
  12/4	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「物価安定の責務を全うする上で措置を強化する必要があれば、間違いなくそうする」ＮＹでの講演で。	--------