２００８年１２月１８日（木）

おはようございます。


史上最大規模の詐欺事件！

驚きました。米ナスダックストックマーケット元会長バーナード。マドフによる

巨額詐欺事件が明るみにでました。

いわゆるヘッジ･ファンドで、顧客に説明していた利回りは概ね１０％を超え、

市場環境が悪くても二桁近い水準を維持していたそうです。

世の中に「おいしい話」は無いはずなのに、このファンドに投資していたのは

ＢＮＰパリバやスペインのサンタンデールなど欧州のビッグネームと日本の大手

生損保です。

本来なら、彼ら自身が「有能な機関投資」のはずなのに、おいしい話に

引っかかっていたようです。

リスクには一番敏感な人たちのはずですが・・・。

ひと目で分かる昨晩の動き

NY市場

• ドル円は連日、円の高値を更新しており、この日も８７円１３円まで続伸。
• ドル反発のきっかけをつかめないまま、ドルはじりじり売られる展開が続いています。
• ８７円前半では中川財務大臣の介入を示唆する発言も伝わりましたが、ドル反発の 勢いは無く、ドル安を嫌気したＮＹダウは１００ドルほど下落。
• モルガン・スタンレーの９−１１月期決算は２２．９億ドル（約２０００億円）の 最終赤字と発表され、市場予想を上回る赤字幅に、金融機関の収益回復が依然不透明との 連想からドル下落に拍車。
• ドルは円だけではなく、ユーロに対しても売られ、９月末以来の１．４４台をつけました。

ドル/円	８７．１３　〜　８８．５８
ユーロ/円	１２４．２１　〜　１２６．７８
ＮＹダウ	−９９．８０　→　８，８２４．３４ドル
ＧＯＬＤ	＋２５．８０　→　８６８．５０ドル
ＷＴＩ	−３．５４　→　４０．０６ドル
米１０年国債	−０．０７８　→　２．１９３％

本日の注目点

• 日　　　日銀金融政策決定会合（１９日まで）
• 米　　　１２月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　　　１１月景気先行指数　　　　　　　

ドルの反発力は弱く、じりじりと、しかも、静かに年初来安値を更新し続けています。

実質ゼロ金利政策を決断したＦＲＢにとって残された効果的な政策は限られており、

金融緩和策は当分続くとの見方が支配的です。

これまで、ドルは円に対してのみ売られていたものが、全通貨に対しても弱含んでいる

ことも、市場参加者をドル売りに傾ける背景にもなっているようです。


昨日のＮＹ市場では財務相による介入の噂もあったようですが、８５円前後では

その可能性は十分あると観ています。

問題は、介入をきっかけにドルがどこまで反発するかということです。

かつて、日銀の介入が出ると「おばけが出た」と言われたものです。

それは、市場参加者に気ずかれないように「そ〜と」出ることと、

「怖いのは最初だけで、すぐに慣れる」という意味も含まれていました。

その日銀の金融政策決定会合が今日から行われ、明日の午後には政策金利に関する

発表があります。

個人的には以下の理由で０．２％の引き下げを行うと予想しています。

（１）先日発表された短観が予想以上に悪化しており、日本の実体経済は更に悪化する見通し。

（２）ＦＲＢが思い切った利下げに踏み切り、環境的には日本も下げやすい。

（３）日米金利差から円高が進んでいる面もあり、どこかでその流れを断ち切る必要がある。


昨日事業計画の見直しを発表したホンダの福井社長の顔からは「現在の経営環境は、一企業

としては如何ともしがたい。」という思いがにじみ出ていました。

ドル円は８５円台が視野に入ってきており、上述のように円高の勢いが加速した場合には

市場介入も十分考えられるレベルです、突っ込みすぎに注意しつつ戻り売りの

スタンス維持かと思います。

ユーロ円については１２５円から上にはかなり厚い雲もあり、一旦は手放す水準を探す

べきでしょう。

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「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
12/4	トリシェ　ECB総裁	「金融市場そして経済の動きを注意深く見守る。」「（経済の）下振れリスクがある。」利下げ後の記者会見で	-----
12/7	オバマ次期大統領	「雇用が記録的に減っている時に、自動車産業が崩壊するのは受け入れられない。」シカゴでの記者会見で。	ＮＹダウ大幅上昇。 /td>
12/12	ホワイトハウスペリーノ報道官	「金融安定化法の活用も検討する。」	アジアで８８円１０銭を記録したドル円は９１円台まで上昇。