２０１６年１２月２７日（火） 「ドル高一服？」

ひと目で分かる昨晩の動き

海外市場

• 東京以外の市場はほぼ休場だったためドル円は１１７円台前半で動かず。
• ユーロドルも１．０４台半ばで小動き。イタリア大手銀行モンテパスキ問題は影響せず。

本日の注目イベント

• 日　１１月消費者物価指数
• 中　中国 １１月工業利益
• 英　英 株式市場は休場
• 米　１０月ケース・シラ−住宅価格指数
• 米　１２月消費者信頼感指数
• 米　１２月リッチモンド連銀製造業指数

昨日は東京市場が引けた後は、主要市場が全て休みのため動きはほとんどありません。本日もオーストラリアやニュージーランド、香港、それにロンドンも休場で夜９時ごろまでは小動きかと思いますが、ＮＹ市場が再開するため、それ以降は動きがあるかもしれません。経済指標も消費者マインドなどが発表されます。

先週のクリスマス休暇前から昨日までは、大きな動きはなかったもののやや円が買い戻される展開でした。１１７円までドル売りが進む場面もありましたが、これは中国の成長鈍化を懸念する動きから円が買われたものと思われます。

日本株も小幅ですが３日続落し、円もやや反発しており、ひょっとしたらこの辺りがトランプラリーの「終りの始まり」かもしれませんが、まだその兆候は鮮明ではありません。それにしても１１月９日の大統領選を境に景色が一変し、トランプ効果がここまで、継続するとは思いませんでした。

確かに米国は世界最大の経済大国ですが、一国の大統領が変わっただけで米国だけではなく、こうも世界に影響を与えたことに驚きます。米経済成長を押し上げるばかりか、ＯＥＣＤの試算では世界のＧＤＰを０．３％押し上げる効果があるそうです。２０１７年の成長率もＩＭＦは鈍化すると予想していましたが、こちらも上方修正されそうです。一国の大統領の交代が世界の景気に大きな成長を与えた、まれな例ではないでしょうか。

日銀が年８０兆円もの国債を購入し、資金を市場にジャブジャブ供給し、さらにマイナス金利まで導入しても止まらなかった円高が、トランプ氏が勝利しただけで、約１７円もの円安に振れました。問題は、この効果が来年１月２０日に大統領に就任した以降も続くのかという点です。

トランプ氏の、米国の利益を最優先する政策や保護主義と、足元で進んでいるドル高が相容れないことは明らかです。それでも多くの投資家は、株高と金利高を材料に大量のドル買いを進めて来ました。来年もこのまま同じペースでドルが買われるとは思えませんが、どこで反転するのか見極めるのは容易ではありません。

本日も上述のように小動きが予想されますが、やや上値の重い展開を想定しています。日足チャートを見ても、１２月１５日の１１８円６７銭を高値に徐々に上値が切り下がっているのが確認できます。依然として底堅いとは思いますが、１１６円台半ばを割りこむと、ドル売りが加速する可能性があるのではないかと思います。予想レンジは１１６円５０銭〜１１７円７０銭程度とします。

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