２０１７年３月１日（水） 「連銀総裁発言でドル円急反発」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は上値の重い東京市場の流れを受けて１１１円６９銭まで下落したが、サンフランシスコ連銀総裁の発言をきっかけに急速に値を戻す。１１２円９０銭までドルが買い戻され、昨日の東京市場の高値を上回る。
• ユーロドルも１．０６台からユーロ売りが強まり、１．０５７２まで反落。
• 株式市場は反落。１２日連続で最高値を更新していたダウも、この日は２５ドル下落。本日のトランプ大統領の演説を前に利益を確定する動きが出た格好。
• 債券相場は続落。ＳＦシスコ連銀の総裁が３月での利上げを「真剣に協議する」と発言したことで売りが優勢に。長期金利は２．３９％台まで上昇。
• 金と原油は小幅に反落。

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　１０−１２月ＧＤＰ（改定値） → ＋１．９％
　１２月ケース・シラ−住宅価格指数 → ＋５．５８％
　２月シカゴ購買部協会景気指数 → ５７．４
　２月消費者信頼感指数 → １１４．８
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ドル/円	１１１．６９　〜　１１２．９０
ユーロ/ドル	１．０５７２　〜　１．０６３０
ユーロ/円	１１８．６７〜　１１９．４０
ＮＹダウ	−２５．２０　→　２０,８１２．２４ドル
ＧＯＬＤ	−４．９０　→　１,２５３．９０ドル
ＷＴＩ	−０．０４　→　５４．０１ドル
米１０年国債	＋０．０２７　→　２．３９０％

本日の注目イベント

• 豪　豪１０−１２月期ＧＤＰ
• 中　中国　２月製造業ＰＭＩ
• 中　中国　２月サービス業ＰＭＩ
• 中　中国　２月財新製造業ＰＭＩ
• 独　独２月雇用統計
• 独　独２月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ユーロ圏２月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 英　英２月製造業ＰＭＩ
• 英　英１月消費者信用残高
• 米　１月個人所得
• 米　１月個人支出
• 米　１月ＰＣＥコアデフレータ
• 米　２月ＩＳＭ製造業景況指数
• 米　ベージュブック（地区連銀経済報告）
• 加　カナダ中銀政策金利発表

連日最高値を更新中だったＮＹダウは、ついに上昇にブレイキがかかり、１３日連騰にはなりませんでした。

市場は本日の１１時に行われるトランプ大統領の演説待ちの状況でしたが、３月のＦＯＭＣでの利上げ観測がやや高まり、株式市場へも影響を与えたようです。もっとも、ダウは１２営業日連続で最高値を更新中でしたが、このまま上昇し続けることはなく、どこで上昇が止まるかは時間の問題でした。問題は、このあと２万１０００ドルに向かって上昇できるかどうかです。

ＮＹ連銀のダドリー総裁はＣＮＮとのインタビューで、データの大半がトレンドを上回る経済成長と合致していると述べ「ＦＯＭＣ議事録の『かなり早期』は、比較的近い将来を意味する」と語っています。また、ＳＦシスコ連銀のウィリアムズ総裁も「３月に開かれるＦＯＭＣで利上げが真剣に協議されると予想している」と述べており、さらに「利上げをしたとしても、引き続き米経済は健全なペースで成長していくと私は確信している」と語っています。（ブルームバーグ）因みに、ＮＹ連銀総裁はＦＯＭＣでの投票権は持っていますが、ＳＦシスコ連銀総裁は持っていません。

市場のコンセンサスは３月利上げはないとの見方ですが、昨日の経済指標を見ても、ＧＤＰ改定値は予想の２．１％を下回り１．９％でしたが、速報値から横ばいでした。しかし、２月の消費者マインドは「１１４．８」と、こちらは２００１年７月以来の高水準で、向こう６カ月の期待指数も「１０２．４」と高水準でした。さらに、シカゴ購買部協会景気指数も予想の「１１１．０」に対して「１１４．８」と大幅に予想を上回っていました。ダドリー総裁が述べた「データの大半がトレンドを上回る」ことを証明したような形になりました。３月利上げに関しては五分五分と見ていますが、ここにきて個人的にはやや「利上げもあり得る」との方向に傾いています。

ドル円は１１１円台半ばを何度も試しては押し戻されています。現時点では上値が重いことはわかっていても、１１１円台ではドル買い意欲も強いようで、ここを抜けるには強力な材料が必要です。本日のトランプ大統領の演説内容次第では、その可能性もありますがスパイサー大統領報道官は２７日、トランプ大統領は税制と規制改革の詳細を含む法整備の課題を説明すると述べています。税制改革についてはすでに「驚くべき内容」と述べているだけに、普通の内容では「失望」につながってしまうおそれがあります。投資家の期待に応えられる内容なのかどうか、注目したいと思います。本日の予想レンジはややワイドに、１１１円２０銭〜１１３円７０銭程度にしたいと思いますが、一方方向に動いた場合、これでもこどちらにも抜けるか可能性があるかもしれません。

日時	発言者	内容	市場への影響
2/1	浅川・財務官	「為替市場はマーケットで動いている。操作しているわけではない」トランプ大統領の円安誘導発言に対して。	--------
2/3	ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁	「３回の利上げは基本シナリオとして妥当な推測、妥当な見方だ。だが正直なところ、米経済がこの基本シナリオより勢いを増す可能性は大いにあると考えられる」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
2/6	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「インフレ率が目標に向かって確実かつ持続的に収束していくためにはＥＣＢの金融政策による支援が依然として必要だ」欧州議会で。	ユーロ円１２１円台から１１９円台後半へ下落。
2/7	バイトマン・ドイツ連銀総裁	「ドイツが過小評価された通貨で米国や他の諸国を食い物にしているとの非難は偽りにも程がある」「最近のドルの上昇は米国が自ら招いたものだ」講演で。	--------
2/14	イエレン・ＦＲＢ議長	「金利と雇用が当局の見通しが一致すれば、一段の利上げが適切になる」「緩和解除を長く待ちすぎるのは賢明ではない。待ちすぎればＦＯＭＣは最終的に急速なペースで利上げを迫られる可能性があり、金融市場を混乱させ、リセッションに追いやるリスクが生じる恐れがある」上院での議会証言で。	ドル円１１３円台から１１４円台に、ＮＹ株価大幅に上昇。
2/15	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「状況が現在の軌道を維持すると想定すれば、２０１７年における３回の利上げは適切だ」講演で。	--------
2/16	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「われわれは今後数カ月内に金融政策緩和がさらに緩やかに解除され、金利がもう少し上昇すると予想する」講演で。	--------
2/16	ロックハート・アトランタ連銀総裁	「労働市場のさらなる改善に向け（利上げを）長期間待つことは、ＦＯＭＣがとるべき好ましい姿勢ではない」「イエレン議長の記者会見が予定されていない会合でも利上げは可能」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
2/16	フィッシャー・ＦＲＢ副議長	「具体的な数字をここで挙げるつもりはないが、この時期に想定していた状況と現状は一致している。つまりインフレ率が２％に近づき、労働市場は力強さを増し続けるという想定だ」「この二つが実現すれば、ほぼ想定していた通りの軌道に乗ることになるだろう」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
2/22	メスター・クリーブランド連銀総裁	「米経済が現在の軌道を維持すれば金利が上昇することに満足するだろう」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
2/22	ムニューチン・財務長官	「強いドルが長期的に良いことだ」と述べ、「人々が米経済に抱いている信頼や、米経済の他国と比べたパフォーマンスを反映している」ＷＳＪ紙とのインタビューで。	ドル円１１２円台後半から１１３円台半ばへ上昇
2/22	パウエル・ＦＲＢ議長	「緩やかな利上げは、かなり早期のタイミングも含めて適切になるというのが私の見方だ」講演で。	--------
2/27	カプラン・ダラス連銀総裁	「当局がごてに回るような状況にならないよう警戒したい」講演で早めの利上げを示唆。	--------
2/28	ウィリアムズＳＦシスコ連銀総裁	「３月に開かれるＦＯＭＣで利上げが真剣に協議されると予想している」講演で。	ドル円１１１円７０銭〜１１２円９０銭まで上昇
2/28	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「ＦＯＭＣ議事録の『かなり早期』は、比較的近い将来を意味する」ＣＮＮとのインタビューで。	--------