２０１７年３月７日（火） 「ドル円１１４円を挟んでもみ合い」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は北朝鮮のミサイル発射の影響もあり上値が重い展開。一時は１１３円６４銭まで売られたが、１１４円台に戻す場面も。結局１１３円８５−９０銭で取引を終える。
• ユーロドルはほぼ１．０５台で推移。欧州時間に１．０６台に乗せたものの、押し戻され１．０５８０−９０で引ける。
• 株式市場は利上げが意識され朝方からマイナス圏で推移。ダウは５１ドル下落し、２万１０００ドルを割り込む。
• 債券相場も下落。先週のイエレン議長の発言が尾を引き軟調な展開。長期金利は２．４９％台へと小幅に上昇。
• 金は５日続落し、原油も小幅に反落。

本日の注目イベント

• 豪　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
• 中　中国　２月外貨準備高
• 欧　ユーロ圏１０−１２月期ＧＤＰ（確定値）
• 欧　ＯＥＣＤ経済見通し公表
• 米　１月貿易収支
• 米　１月消費者信用残高
• 加　カナダ１月貿易収支

昨日の朝方に北朝鮮がミサイル４発を発射したことで、１１４円台で推移していたドル円は１１３円台に。日本株も売り方が優勢となり、全体としてリスクオフの流れとなり冴えない１日にでした。ドル円は１１３円５６銭まで売られたものの、３月利上げを意識し、積極的には売り込めず１１４円台を回復する場面もありましたが、戻りも限定的でした。市場では既に、週末の雇用統計を待つ雰囲気も漂っているような状況です。

米長期金利が小幅に上昇したこともドル円の下落をサポートしたようですが、これは、先週末のイエレン議長の３月利上げには前向きな発言が意識されたものと見られます。今週末に発表される２月の雇用統計で「余程ひどい内容」が出ない限り、来週のＦＯＭＣでの利上げは揺るがないものと思われます。これまでの講演での発言を考えると、ＦＯＭＣの主要メンバーのほぼ全員が利上が妥当だとの意見に傾いているようです。

イエレン議長は先の議会証言では長すぎる緩和策の維持は賢明ではないとさえ、言明しています。３月利上げが確実視される中、市場は次の利上げのタイミングを探る状況になってきます。今後は、６、９、１２月にイエレン議長の会見を伴う会合が予定されています。現時点では９月、１２月に再利上げが行われると予想していますが、景気の過熱感が出てくるようだと、６月にも再利上げがないとは言えません。

トランプ大統領の経済政策はまだ実施されていません。インフラ投資や、減税の規模は今後議会での承認を経て決められますが、仮にこの規模の政策が実施されるとしたら、６月の再利上げの可能性が高まることになります。

２月の雇用統計の内容と、１４−１５のＦＯＭＣが終われば、市場の目は欧州に向かいそうです。オランダの総選挙を皮切りに政治的なイベントが続き、ＮＥＸＩＴ（オランダ）やＦＲＥＸＩＴ（フランス）があるのかどうかで通貨ユーロが大きく揺れ動くことになりそうです。もちろん、ドル円も「リスクオフ」が加速するようだと、蚊帳の外というわけにはいきません。

本日のドル円は１１３円４０銭から１１４円４０銭程度を予想しますが、個人的には中国の２月の外貨準備高に注目しています。１月には既に３兆ドルの大台を割り込んでおり、どこまで減少しているのかが焦点です。減少幅が拡大しているようだと、資本規制の強化が想定され、不動産価格の急落などにつながる恐れが出てきます。

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