２０１７年４月２４日（月） 「仏大統領選を受けユーロ急伸」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は１０９円を挟んだもみ合い。２６日に税制改革を発表するとの報道で１１９円３８銭まで上昇したものの、フランス大統領選を控え上値も重い展開だった。
• ユーロドルは１．０７３８まで買われ、フランス選挙前にやや買いが優勢に。
• 株価は反落。フランス大統領選を前に慎重姿勢が広がり、ダウは３０ドル下落。
• 債券相場は小幅に下落。政治リスクを控えて、利益確定の売りがやや優勢に。長期金利は２．４８％台へ。
• 金は続伸し、原油は大幅に下落。

本日の注目イベント

• 独　独４月ifo景況感指数
• 米　カシュカリ・ミネアポリス連銀総裁講演
• 米　企業決算　→　アルコア

フランス大統領選の第一回投票の結果は、ルペン氏とマクロン氏が決戦投票に進む見通しになったことが判明し、早朝のオセアニア市場ではユーロが急伸しています。ブルームバーグの取引画面では、ユーロドルは１．０９３７辺りまで上昇し、ユーロ円も１２０円９０銭台まで買われています。ドル円も一気に１１０円を回復し、１１０円６４銭まで円安が進んだようです。ＥＵ残留を訴えるマクロン氏が決戦投票に進出することで、ひとまず最悪の事態は避けられたといったところです。

第一回投票の開票率３分の１超の段階で、ルペン氏の得票率が２４．３％で、マクロン氏が２２．２％と伝えられています。最終的な数字は変わる可能性があるものの、上位二人は確定し、フィヨン氏は既に敗北宣言を行ったようで、メランション氏は４位の１８．１％ながら、敗北は認めていないとブルームバーグは報じています。ただ現時点ではルペン氏への支持率がマクロン氏を上回っています。決選投票は２週間後の５月７日に行われることになっていますが、フィヨン氏やメランション氏を支持した有権者が、今後上位二人のどちらに流れるのかまだ予断は許しません。

先週末にトランプ大統領は「水曜日（２６日）に税制改革に関する重大な発表をするつもりだ」と述べました。今週２９日で大統領就任１００日の節目を迎えますが、選挙公約であった大規模なインフラ投資と税制改革はいまだに手付かずの状態です。そのため、トランプ氏の政策実行力に疑問の声も出ており、これがドル円を１０８円台前半まで押し下げた一因にもなっていました。

トランプ氏は、「手続きはずっと前から始まっていたが、いよいよ正式に始まる」と述べ、「過去のあらゆる減税をしのぐ規模になる」と述べています。今朝の情報では、政府高官の一人の話として、税制改革には国境調整税は含まれない公算が大きいとブルームバーグは報じています。かりにそのような計画だとすると、大規模減税の「原資」をどこから捻出するのかにも注目しておかなければなりません。

ドル円は１１０円台半ばまで上昇しましたが、これはショートカバーによるものと推察されます。上で述べたように、まだフランス大統領選でどちらの候補が勝利するのか分かりません。また北朝鮮問題でも、明日２５日は要注意日に当たる上、この問題が平和裏に、簡単に解決に向かうとも思えません。従って、ドル円も目先の上値は１１０円台後半から１１１円台前半辺りではないかと見ています。税制改革やインフラ投資が米景気に好影響を与えるのは、早くとも年後半からということになりそうです。

一方でフィッシャーＦＲＢ副議長は、年内にさらに２回の利上げが適切との認識を再度示しています。「政治的、地政学的リスクＶＳ良好な米景気」といった構図はまだまだ続く公算が高いと見られます。本日のドル円は１０９円５０銭〜１１０円８０銭程度と、ややワイドな展開を予想しています。

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