２０１７年５月１２日（金） 「ドル円米金利低下で小反落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は底堅い動きを見せたものの１１４円台前半が抜け切れず反落。ＮＹダウが１００ドルを超える下落を演じた中、１１３円４５銭までドル売りが進んだが、１１３円台後半まで反発して引ける。
• ユーロドルは方向感もなく、前日と同水準で推移。１．０８台半ばを挟む展開で動意も乏しい。
• 株式市場は揃って下落。ダウは３日続落し、小売セクターの下げが目立った。
• 債券相場は反発、株安から債券への需要が高まり小幅ながら上昇。長期金利は２．３８％台へと低下。
• ドル安が進み金は続伸。原油価格も続伸し、４７ドル台後半に。

本日の注目イベント

• 独　独１−３月期ＧＤＰ（速報値）
• 欧　ユーロ圏３月鉱工業生産
• 米　４月消費者物価指数
• 米　４月小売売上高
• 米　５月ミシガン大学消費者マインド（速報値）

前日米長期金利の上昇を手掛かりに１１４円３８銭まで買われたドル円でしたが、昨日は反対に、長期金利が下落したことや軟調なＮＹ株が引き金となって一時は１１３円４５銭までドル売りが進む場面もありました。１１５円をテストするにはやはり材料不足とみえて、市場は次の材料を模索している状況です。

ドルが売られたと言っても１１３円台半ばから後半までで、積極的にドル売りを積み上げる様子でもありません。米利上げ回数の上振れ期待がドルを支える構図になっていますが、これも実際のところ、今後の経済データを見極める必要があります。投資家の多くも目先のドルの上昇は１１５円程度と見て、ある程度利益確定の売りも出し、回転をきかせているように見受けられます。

１．１０台まで急騰したユーロドルはその後調整局面が続いています。ドラギ総裁は依然として景気の先行きには慎重な姿勢を崩してはおらず、量的緩和の縮小は時期尚早との立場を維持しています。ＥＣＢの政策について、昨日はコンスタンシオ副総裁がコメントしています。副総裁は「拙速な金融緩和の縮小よりも、緩和的な政策を長く続ける方がリスクが少ない」と述べ、ドラギ総裁と歩調を合わせる発言を行いました。また「われわれは１２月まで現在の政策を続ける意思を明らかにしている。これは次の行動を秋までに決定しなければならないことを自動的に意味する」とも発言しており、次回６月の会合での政策変更はないことに言及しました。ただ市場の見方は来月にも、どこかのタイミングで「フォワードガイダンス」的なメッセージがあるのではないかといった観測は根強く残っています。

昨日の日経平均株価は、あと４０円から５０円で２万円の大台に届くところまで上昇しましたが、結局２万円の大台は達成できませんでした。「近いようで遠い２万円」、「薄いようで厚い壁」ということが言えそうですが、個人的には余程のネガティブな材料が出てこないかぎり、達成は「時間の問題」と考えています。昨日のトヨタは例外でしたが、多くの企業が最高益を更新する決算を発表しているからです。仮に日経平均株価が２万円の大台を越えて、もう少し上値を伸ばすとすればドル円の下値もおのずから限られてきます。ＮＹダウが買われ過ぎとの指摘もありますが、目先のメインシナリオはこのようなものだと考えています。

本日はさすがにドルの上昇は一服かと思われます。予想レンジは１１３円３０銭〜１１４円３０銭程度と見ます。

企業の決算発表が相次ぎ、もうすぐ各社の株主総会も開催されます。世界で最も注目を集める株主総会をご存知ですか？毎年５月に、米国ネブラスカ州で行われる株主総会です。オマハの賢人、ウォーレンバフェット率いるバークシャー・ハザウェー社の株主総会が今年も行われ、１８０００人がつめかけたそうです。実際には「賢人の声」を聴きたくて、４万人以上の中から抽選で選ばれた株主です。バフェット氏も今年で８６歳と高齢で、そのことを意識したこともあり今年はこんなメッセージを贈っています。「私が死んだとしても、明日の株価は上昇するだろう」バフェット氏と副会長のチャールズ・マンガー氏（９３歳）が退任後にバークシャー株が下落した場合、同社が自社株買いを行うのかという株主の質問に答えたものだそうです。（出所：ブルームバーグ）因みに、同社の直近のキャッシュポジションは１０００億ドル（約１１兆円）あるそうです。理論上は、日本で最大の時価総額をほこるトヨタの全株式をほぼ現金で買えることになります。良い週末を・・・・・。

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