２０１７年６月１９日（月） 「ドル円１１０−１１２円のレンジに戻る」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は続伸し、１１１円台半ばまで買われたものの、経済データが思わしくなかったことで１１０円６５銭まで下落。
• ユーロドルは１．１２台では上値が重く、１．１１６２まで売られる。ユーロ円も１０日ぶりに１２４円台半ばまで上昇。
• 株式市場はまちまち。アマゾンが大型のＭ＆Ａを発表したことで、食品株が売られる。ダウは２４ドル上昇したものの、ナスダックは１３ポイント下落。
• 経済ダータの下振れを受け債券は買われる。長期金利は２．１５％台へと低下。
• 金は小幅に反発し、原油価格も３日ぶりに反発。

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　５月住宅着工件数　→　１０９．２万件
　５月建設許可件数　→　１１６．８万件
　５月労働市場情勢指数（ＬＭＣＩ）　→　２．３
　６月ミシガン大学消費者マインド（速報値） → ９４．５
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ドル/円	１１０．６５　〜　１１１．３９
ユーロ/ドル	１．１１６２　〜　１．１２０２
ユーロ/円	１２３．８１　〜　１２４．４１
ＮＹダウ	＋２４．３８　→　２１,３８４．２８
ＧＯＬＤ	＋１．９０　→　１,２５６．５０ドル
ＷＴＩ	＋０．２２　→　４４．６８ドル
米１０年国債	−０．０１２　→　２．１５１％

本日の注目イベント

• 日　５月貿易収支
• 米　ダドリー・ＮＹ連銀総裁講演
• 米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演

ドル円は順調に上昇したものの、１１１円台半ばでは上値も重く、経済データの結果を受け反落し、１１０円６５銭まで押し戻されました。これで再び１１０−１１２円のレンジに戻った様です。１０８円台では思った以上に下値が硬く、底堅い動きは見せましたが、米長期金利の低下傾向が払拭できず、これがドルの上値を抑える展開も継続されていると見られます。ドルが１１２円を超えて上昇するには、長期金利が２．５％に向かうという見通しが不可欠です。

先週１０８円台から１１０円まで急速にドルが戻した理由の一つがＮＹ連銀製造業景況指数などの経済データの上振れでしたが、先週末のＮＹ市場では全く逆の流れでした。５月の住宅着工件数は１０９．２万件と、昨年８月以来となる低水準でした。また先行指標と言われている許可件数も低水準で、今後の住宅市場を見ていく上で、やや慎重な見方が増えています。

さらに６月の、ミシガン大学消費者マインドも「９４．５」と、こちらも昨年１０月以来の大幅低下でした。ブルーバーグによると、この低水準の理由を「最近の信頼感の低下は、提案されている経済政策に対し民主党の間で否定的な見方が強まっているほか、共和党の間でもこうした政策が可決する可能性が低いと見られているということだ」と説明しています。ロシアゲートを巡るスキャンダルが政策実現を大幅に遅らせる可能性が懸念され、上記長期金利の低下傾向と無関係ではありません。

週明けのドル円は１１０円台後半で推移していますが、短期的な動きを示す「１時間足」では頂点をつけて下落しているものの、移動平均線を見ると、「２００時間線」が最も下方に位置し、「５２時間線」が最も高い位置にあるため、まだ上昇トレンドは崩れていないと観られます。また「日足」を観ても、ＭＡＣＤはゴールデンクロスを見せており、上昇傾向を示していますが、現在の位置は依然として「マイナス圏」です。上昇傾向ではあるものの、まだ本格的な上昇には至らないことを示唆していると判断できます。

本日は主要ＦＯＭＣメンバーによる講演はありますが、経済指標はありません。１１１円を挟んだ展開が予想されますが、レンジは１１０円４０銭~１１１円４０銭程度と考えています。

日時	発言者	内容	市場への影響
5/4	ＦＯＭＣ声明文	「１−３月の減速は一時的な可能性が高い」	ドル円１１２円台から１１３円台に
5/8	メスター・クリーブランド連銀総裁	「当局が目標に向かって前進し続けている今の環境では、金利を引き上げる必要がある。そうしなければ後れをとることになり、その結果は決して良いとはいえないものとなる」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
5/10	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「経済が私の予測通りに進展するとの想定で、バランスシートの規模は緩やかな縮小とともに、年内残り３回政策金利を引き上げるのはなお妥当だ」講演で。	ドル円上昇し、１１４円台に
5/11	コンスタンシオ・ＥＣＢ副総裁	「拙速な金融緩和の縮小よりも、緩和的な政策を長く続ける方がリスクが少ない」インタビューで。	--------
5/22	メルケル・独首相	「ユーロは弱すぎる。これはＥＣＢの政策が理由だ。これによってドイツ製品が相対的に安くなっている。従って、ドイツ製品はよく売れている」	ユーロドル１．１１台後半から１．１２６４まで上昇
5/29	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「ユーロ圏はフォワードガイダンスを含め金融政策による異例な規模の支援がなお必要だ」	--------
5/30	ブレーナード・ＦＲＢ理事	「インフレ率の進展不足が続けば、私としては将来のＦＦ金利に関して予想される道筋を見直すことになる可能性があるが、現時点でその判断を下すのは時期尚早だ」	--------
5/31	バイトマン・ドイツ連銀総裁	「現在の景気見通しとリスクバランスの改善は、ＥＣＢのフォワードガイダンスを調整すべきなのかどうか、その時期はいつかについて政策委員会で議論が始まることを示唆している」	ユーロドル１．１１台から１．１２５２まで上昇
6/8	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「忍耐が必要だ。引き続き、われわれの金融政策で回復を支えていかなければならない」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．１２５近辺から１．１２割れに
6/14	ＦＯＭＣ声明文	「委員会は現在、経済が概ね予想通りに進展するとの想定で、バランスシート正常化プログラムの年内開始を見込んでいる」	ドル円１０８円台から１０９円台に
6/14	イエレン・ＦＲＢ議長	「経済が予想通り進展すれば、年内のプロセス開始に向けた環境は整うはずだ」利上げ後の記者会見で。	ドル円１０８円台から１０９円台に