２０１７年７月４日（火） 「ドル円１１３円台半ばまで続伸」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は１１３円台を回復し、１１３円４８銭まで上昇。米金利高に加え、ＩＳＭ製造業景況指数が２年１０カ月ぶりに高水準だったことでドル買いが強まった。
• ユーロドルは小動き。１．１３台半ばから後半でもみ合いながらも、上値が徐々に重くなる。
• 株式市場は指数で明暗が分かれる。ダウは１２９ドルと、大幅高だったものの、ナスダックは３０ポイント安。
• 債券相場は続落。良好な経済指標に反応し売りが先行。長期金利は２．３５％台に乗せ、直近底値から２０bpを超える上昇。
• ドルが大幅に上昇したことで金は２０ドルを超える下落。一方原油価格は米国のリグ稼動数が減少したことで８日続伸し、４７ドル台まで上昇。

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　６月ＩＳＭ製造業景況指数　　→　５７．８
　６月自動車販売台数　　　　　→　１６．４１Ｍ台
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ドル/円	１１２．８５　〜　１１３．４８
ユーロ/ドル	１．１３５５　〜　１．１３７５
ユーロ/円	１２８．３２　〜　１２８．９５
ＮＹダウ	＋１２９．６４　→　２１,４７９．２７
ＧＯＬＤ	−２３．１０　→　１,２１９．２０ドル
ＷＴＩ	＋１．０３　→　４７．０７ドル
米１０年国債	＋０．０４６　→　２．３５０％

本日の注目イベント

• 豪　　　ＲＢＡ、キャッシュターゲット
• 豪　　　豪５月小売売上高
• 欧　　　ユーロ圏５月生産者物価指数
• 米　　　ＮＹ休場（独立記念日）

ドル円が５月中旬以来となる１１３円台中半ばまで上昇してきました。ここ最近の大きな値動きはほぼ全てＮＹ市場で起きていますが、昨日も６月のＩＳＭ製造業景況指数が２０１４年１０月以来となる高水準だったことを好感しドルが買われ、一気に１１３円４８銭までドル高が進みました。さすがにＮＹ市場での値動きはエキサイティングです。

筆者が毎週出演させていただいている「ラジオ日経」の番組で先週、１１２円台をしっかり超えてきたドル円相場を「ドル高トレンドの始まりの始まり」と表現しましたが、昨日のＮＹ市場での動きはこれを裏付けるものでした。長い間続いた１１０−１１２円のレンジを超え、１１３円台に突入して来ました。１１５円台までドル高が進むには、米長期金利のサポートが必要であることもこの欄で述べてきましたが、こちらも昨日は２．３５％台まで上昇し、ドルを押し上げる一因になっています。１１５円と２．５％の金利水準が似合いそうな雰囲気になってきました。

チャートでは、「日足」の雲は完全に上抜けし、重要な「２００日線」もクリアしています。この先の上値のメドは「週足」の２００日線にある１１３円８０−９０銭辺りと、その水準を抜けば、５月中旬に記録した１１４円３５−４０銭辺りと見ます。１１３円台をしっかりと回復したことで市場関係者の相場観も徐々に変化しているはずです。輸出企業の為替担当者も、１１２−１１３円台では予約を済ませ、次はもう一段の円安水準を狙っているはずです。予約を持ち込むスタンスにもかなり余裕が出たものと思われます。

ユーロ円は１２９円に届く水準まで上昇し、ポンド円も１４７円に近く、豪ドル円も３カ月半ぶりに８７円を伺う水準です。こうなると、「ドル高」ではなく「円安」です。円が主要通貨に対して全面安の展開になっているということです。言うまでもなく、ＦＲＢに続いてＥＣＢも年内に金融緩和策の変更に踏み切るとの観測が強まり、金利差による円売りが強まってきたことが背景です。上記両中銀に加え、カナダ中銀やイングランド銀行も利上げを視野に入れており、昨日はオーストラリア中銀も利上げに踏み切るのではとの観測も出ていました。まさに日銀だけが「量的緩和のジレンマ」から抜け出せない状況と言えます。

本日も輸出銘柄を中心に日本株は堅調でしょう。ドル円は１１２円８０銭〜１１３円８０銭程度と予想します。ＮＹ市場は「独立記念日」で休場のため、動きが見られるのは欧州時間までかもしれません。

日時	発言者	内容	市場への影響
5/4	ＦＯＭＣ声明文	「１−３月の減速は一時的な可能性が高い」	ドル円１１２円台から１１３円台に
5/8	メスター・クリーブランド連銀総裁	「当局が目標に向かって前進し続けている今の環境では、金利を引き上げる必要がある。そうしなければ後れをとることになり、その結果は決して良いとはいえないものとなる」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
5/10	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「経済が私の予測通りに進展するとの想定で、バランスシートの規模は緩やかな縮小とともに、年内残り３回政策金利を引き上げるのはなお妥当だ」講演で。	ドル円上昇し、１１４円台に
5/11	コンスタンシオ・ＥＣＢ副総裁	「拙速な金融緩和の縮小よりも、緩和的な政策を長く続ける方がリスクが少ない」インタビューで。	--------
5/22	メルケル・独首相	「ユーロは弱すぎる。これはＥＣＢの政策が理由だ。これによってドイツ製品が相対的に安くなっている。従って、ドイツ製品はよく売れている」	ユーロドル１．１１台後半から１．１２６４まで上昇
5/29	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「ユーロ圏はフォワードガイダンスを含め金融政策による異例な規模の支援がなお必要だ」	--------
5/30	ブレーナード・ＦＲＢ理事	「インフレ率の進展不足が続けば、私としては将来のＦＦ金利に関して予想される道筋を見直すことになる可能性があるが、現時点でその判断を下すのは時期尚早だ」	--------
5/31	バイトマン・ドイツ連銀総裁	「現在の景気見通しとリスクバランスの改善は、ＥＣＢのフォワードガイダンスを調整すべきなのかどうか、その時期はいつかについて政策委員会で議論が始まることを示唆している」	ユーロドル１．１１台から１．１２５２まで上昇
6/8	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「忍耐が必要だ。引き続き、われわれの金融政策で回復を支えていかなければならない」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．１２５近辺から１．１２割れに
6/14	ＦＯＭＣ声明文	「委員会は現在、経済が概ね予想通りに進展するとの想定で、バランスシート正常化プログラムの年内開始を見込んでいる」	ドル円１０８円台から１０９円台に
6/14	イエレン・ＦＲＢ議長	「経済が予想通り進展すれば、年内のプロセス開始に向けた環境は整うはずだ」利上げ後の記者会見で。	ドル円１０８円台から１０９円台に
6/19	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「（米景気は）実際のところまだ長く継続すると強く確信している」講演で。	ドル円１１１円から１１１円台半ばまで上昇
6/20	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「長期にわたる低金利は将来の金融ショックやリセッションへの金融政策の対応能力を低下させる」講演で。	--------
6/27	イエレン・ＦＲＢ議長	「金利は非常にゆっくりと引き上げるのが目標達で適切になるとの考えは、これまでに極めて明確にしている。（一部の資産については）高くみえるが、確信はない」ロンドンでの講演で。	ドル円１１１円台後半からから１１２円台半ばへ。株価は急落。
6/27	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「今は全ての兆候がユーロ圏の回復の強さ増し、裾野が広がっていることを示している。デフレ圧力はリフレの力に置き換わった」年次総会で。	ユーロドル１．１２台から１．１３５０に。米独の債券は急落。