２０１７年７月２１日（金） 「ドラギ発言でユーロドル一段高」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 欧州市場で１１２円台半ばまで値を戻したドル円だったが、ドラギＥＣＢ総裁の記者会見をきっかけにドル安ユーロ高が進み、引っ張られる形でドル安円高も進む。一時は１１１円４８銭までドル安が進み、ここ３日ほぼ同レベルで下げ止まる。
• ドラギ総裁は会見で「秋に議論する」と発言したことで市場は、秋以降に金融緩和縮小が開始されるとの思惑からドル売りユーロ買いのスタンスを強めた。ユーロドルは１．１６５９まで買われ、２０１５年８月以来のユーロ高水準を記録。
• 株式市場は反落。トランプ大統領のロシア疑惑を巡る問題からダウは２８ドル下落。一方ナスダックは４ポイント上昇し、３日連続で最高値を更新。
• 債券相場は反発。モラー米特別検察官がトランプ大統領のビジネスにも捜査網を広げているとの報道を受け、安全資産である債券に資金が逃避した。
• 金は３ドル上昇し、５日続伸。原油は反落し４６ドル台に。

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　新規失業保険申請件数　→　２３．３万件
　７月フィラデルフィア連銀景況指数　→　１９．５
　６月景気先行指標総合指数　→　０．６％
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ドル/円	１１１．４８　〜　１１２．３３
ユーロ/ドル	１．１４７９　〜　１．１６５９
ユーロ/円	１２８．７８　〜　１３０．２６
ＮＹダウ	−２８．９７　→　２１,６１１．７８
ＧＯＬＤ	＋３．５０　→　１２４５．５０ドル
ＷＴＩ	−０．３３　→　４６．７９ドル
米１０年国債	−０．０１１　→　２．２５９％

本日の注目イベント

• 米　企業決算　→　ＧＥ
• 加　カナダ５月消費者物価指数
• 加　カナダ５月小売売上高

短期的な値動きを示す「１時間足」ではドル円が１１２円台に乗せ、雲抜けをしたことで欧州市場では１１２円４２銭までドル高が進みましたが、その後のドラギＥＣＢ総裁の発言でユーロが買われ、急速に「ユーロ高ドル安」が進んだことから、ドル円でもドル安が進行しました。

ドル円は一時１１１円４８銭まで売られ、これで３日間ほぼ同じレベルをその日の底値にする展開が続いています。ドル円は上値が重いものの、１１１円５０銭前後では底堅い動きを見せてはいます。市場はどちらかといえば、この底堅い１１１円５０銭前後の突破を試しているように見えます。一旦明確に割り込むと１１０円台も視野に入ってくることになります。

それにしても、個人的には昨日のドル安ユーロ高はドラギ総裁の発言に反応し過ぎだったのではとの印象を持っています。総裁は「しっかりとした景気回復がついに訪れた。あとは賃金と物価がこれに追随するのを待つばかりだ」とした上で、「粘り強さと忍耐、慎重さが必要だ。まだそこまでに至っていないからだ」との発言もしています。また、「基調的なインフレ圧力が徐々に高まるためには、極めて高い度合いの金融緩和は依然必要だ」とも述べ、先行する市場にブレイキをかける配慮も行っています。

それでも動くのが市場だと言ってしまえばその通りですが、ユーロドルは１．１６５９まで買われ、実に２０１５年８月以来のユーロ高水準を記録しました。因みに、目先の高値のメドは同じ８月につけた、１．１７１３ということになります。おそらくユーロの持ち高を増やしているヘッジファンドなどは、このレベルを狙ってくるのではないかと予想しています。

ドル円もユーロ高に引っ張られ円高傾向ですが、１１１円台半ばが重要な値位置になっています。そもそもここには「日足」の１２０日線や２００日線など、重要な移動平均線が多く集まっており、さらにその下には、薄いながらも「雲」が横たわっています。テクニカル的にも非常に重要な水準だと言えます。米長期金利がなかなか上がらず、昨日も、昨年の米大統領選におけるトランプ氏とロシアとのつながりを捜査しているモラー特別検察官が、捜査の対象を拡大し、トランプ氏や関係者のビジネスにかかわるさまざまな取引について調べていることが報道され、これが安全資産の債券に資金が向かった理由になっています。（ブルームバーグ）

トランプ疑惑や、それに伴う長期金利の低下傾向がドルの上値を抑える一方、労働市場の拡大が続き、完全雇用に近い失業率がドルの下支えになっている状況が続いていますが、この状況をＦＲＢがどのように判断するのかが今後の焦点になります。９月のＦＯＭＣまでに発表される経済データ次第ということになり、残り２ヶ月のファンダメンタルズの内容が注目されます。本日のドル円は１１１円２０銭〜１１２円２０銭程度を予想します。

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今日から公立の学校はほとんど夏休みに入ります。子供たちにとって、待ちに待った長期の休みです。子供の頃よく「夏休みの宿題は７月中に全部終わらせよう」と、何度も決心し、そして何度も実現できなかったことを思い出します。約４０日ある夏休み期間を、企業決算のように「四半期」に分けて、進捗状況を確認すればよかったなぁと、今思っています。「Too Late to do！」良い週末を・・・・・。

日時	発言者	内容	市場への影響
6/8	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「忍耐が必要だ。引き続き、われわれの金融政策で回復を支えていかなければならない」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．１２５近辺から１．１２割れに
6/14	ＦＯＭＣ声明文	「委員会は現在、経済が概ね予想通りに進展するとの想定で、バランスシート正常化プログラムの年内開始を見込んでいる」	ドル円１０８円台から１０９円台に
6/14	イエレン・ＦＲＢ議長	「経済が予想通り進展すれば、年内のプロセス開始に向けた環境は整うはずだ」利上げ後の記者会見で。	ドル円１０８円台から１０９円台に
6/19	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「（米景気は）実際のところまだ長く継続すると強く確信している」講演で。	ドル円１１１円から１１１円台半ばまで上昇
6/20	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「長期にわたる低金利は将来の金融ショックやリセッションへの金融政策の対応能力を低下させる」講演で。	--------
6/27	イエレン・ＦＲＢ議長	「金利は非常にゆっくりと引き上げるのが目標達で適切になるとの考えは、これまでに極めて明確にしている。（一部の資産については）高くみえるが、確信はない」ロンドンでの講演で。	ドル円１１１円台後半からから１１２円台半ばへ。株価は急落。
6/27	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「今は全ての兆候がユーロ圏の回復の強さ増し、裾野が広がっていることを示している。デフレ圧力はリフレの力に置き換わった」年次総会で。	ユーロドル１．１２台から１．１３５０に。米独の債券は急落。
7/6	バイトマン・ドイツ連銀総裁	「景気回復の持続が金融政策正常化の展望を開く」	ユーロドル１．１３台から１．１４２５に。米独の債券は下落。
7/8	メルケル・ドイツ首相	「不一致の分野があったことを隠すべきではない。首脳宣言に合意が成立しなかった分野を反映させる必要がある」Ｇ２０後の記者会見で。	--------
7/12	イエレン・ＦＲＢ議長	「経済見通しは常に、相当な不確実性が伴う。例として、インフレがいつ、そしてどの程度、リソース活用の引き締まりに反応するかを巡る不確実性が挙げられる」「向こう数年間に２％のインフレ率を達成する軌道にないという判断を下すのは時期尚早だ。ＦＯＭＣは向こう数ヶ月、インフレの動向を注視していく」下院での議会証言で。	ドル売り円買いが強まり、株価と債券価格は急上昇。
7/20	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「しっかりとした景気回復がついに訪れた。あとは賃金と物価がこれに追随するのを待つばかりだ」「粘り強さと忍耐、慎重さが必要だ。まだそこまでに至っていないからだ」理事会後の記者会見で	ユーロドル１．１４台から１．１６５９に。