２０１７年７月２５日（火） 「ドル円１１０円台半ばから切り返す」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 上値の重いドル円は欧州市場でもジリ安が続き、１１０円６２銭まで売られた。ＮＹ市場でも１１０円７８銭の安値をつけたが、その後金利が上昇したこともあり１１１円台に戻して引ける。
• ユーロドルは上値がやや重くなってきたものの下げる気配はなく、終始１．１６台で推移。
• 株式市場は材料のない中、セクター別で強弱まちまち。ダウは３日続落したが、ナスダックは２３ポイント上昇し、最高値を更新。
• 債券相場は終日軟調な展開。３カ月物の財務省短期証券（Ｔビル）の入札が不調だったことが響いた。長期金利は２．２５％台へと小幅に上昇。
• 金は小幅に反落、原油価格は前日の大幅下落から反発。

本日の注目イベント

• 日　日銀金融政策決定会合、議事要旨（６月１５日、１６日分）
• 独　独７月ifo景況感指数
• 米　ＦＯＭＣ（２６日まで）
• 米　５月ＦＨＦＡ住宅価格指数
• 米　５月ケース・シラ−住宅価格指数
• 米　７月消費者信頼感指数
• 米　７月リッチモンド連銀製造業指数
• 米　企業決算 → マクドナルド、キャタピラー、ＧＭ、ＡＴ＆Ｔ、デュポン、３Ｍ

ドル円は昨日の朝方日経平均株価の下落とともに１１０円７７銭まで売られたが、その後１１１円台に戻す展開でした。欧州市場では再び下落し、１１０円６２銭までドル安が進みました。ＮＹ市場でも引き続き上値は重かったものの、長期金利が上昇したことを手掛かりにドルを買う動きも出て、１１１円台で戻って来ました。

今月１１日に１１４円４９銭の高値をつけてからは一貫して下げて来ました。約４円ほど下げたことになりますが、足元ではレンジの下方である１１０円を試している展開です。今日の動きで１１１円台半ばを超える場面があれば、短期的には１１０円台半ばで下げ止まった印象も出ており、若干値を戻すことも考えられます。

本日から始まるＦＯＭＣの内容が明日声明文として発表されますが、労働市場が好調の割には、その他の経済データがよくありません。特に消費者物価指数など、インフレ指標が伸びず、これが利上げ観測にブレイキをかけています。イエレン議長も、先の議会証言で「ＦＯＭＣは向こう数カ月インフレ動向に注視していく」と述べています。直近のインフレ率の鈍化を受けても、利上げの道筋に変化はないのかどうかを確認したいと思います。今回のＦＯＭＣでは、声明文発表後にイエレン議長の会見は予定されていません。そのためサプライズはないと思われますが、それでも上述のように、声明文の内容次第では為替に影響を与えます。

今回のＦＯＭＣが「無風」に終わると、８月はＦＯＭＣが開催されないので、次の注目は８月２４〜２６日に行われる「ジャクソンホール」です。これはカンザスシティー連銀が毎年開催する「経済シンポジューム」です。既にＥＣＢのドラギ総裁の講演が予定されており注目を集めていますが、イエレン議長も参加することになっています。現時点では講演があるかどうかは定かではありませんが、近いうちに同連銀からアジェンダが公表されることになっています。９月のＦＯＭＣを前にイエレン議長の胸のうちを探る良い機会になるかもしれません。

ここまでのドル円下落の要因は、長期金利の低下とトランプ政権への不透明感がメインでした。引き続きこの２つが重要な鍵を握っていますが、トランプ氏の娘婿であるクシュナー上級顧問は昨日、上院情報特別委員会から２時間半に及ぶ聴取を受けました。氏はその後の会見で「私はロシアと共謀しなかったし、トランプ陣営の他の誰かが共謀したとも関知していない」とホワイトハウスで述べています。一方で、期間中にロシア人と４回接触したことは認めているようで、（ブルームバーグ）まだ不透明さは拭いきれません。

本日は１１０円台半ばが維持されたことで、戻り上値を確認する展開を予想しています。レンジは１１０円７０銭〜１１１円７０銭程度をみています。