２０１７年７月３１日（月） 「ドル円１１０円台半ばまで下落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 米４−６月期のＧＤＰ発表を受けドル円は続落。節目の１１０円台後半を下回り、１１０円５５銭までドル安が進む。
• ユーロドルは１．１７台半ばまで反発する。オバマケア廃案が否決されるなど、トランプ政権の先行きが不透明な状況からドル売りが続き、ユーロを押し上げた。
• 株式市場では、アマゾンの業績見通し失望からハイテク株が売られナスダックは７ポイント下落。一方ダウは３３ドル上昇し、３日連続で最高値を更新。
• 債券相場は上昇。ＧＤＰが市場予想を下回ったことが利上げ観測の後退につながった。長期金利は２．２８％台へ低下。
• 金は続伸。原油価格も続伸し、約２カ月ぶりに４９ドル台後半に。

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　４−６月ＧＤＰ（速報値) → ２．６％
　７月ミシガン大学消費者マインド（確定値） → ９３．４
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ドル/円	１１０．５５　〜　１１１．２４
ユーロ/ドル	１．１７１５　〜　１．１７６４
ユーロ/円	１２９．９９　〜　１３０．４０
ＮＹダウ	＋３３．７６　→　２１,８３０．３１
ＧＯＬＤ	＋８．８０　→　１２７５．３１ドル
ＷＴＩ	＋０．６７　→　４９．７１ドル
米１０年国債	−０．０２１　→　２．２８９％

本日の注目イベント

• 日　６月鉱工業生産
• 中　中国　７月製造業ＰＭＩ（速報値）
• 中　中国　７月非製造業ＰＭＩ（速報値）
• 欧　ユーロ７月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ユーロ圏６月失業率
• 英　英６月消費者信用残高
• 米　７月シカゴ購買部協会景気指数
• 米　６月中古住宅販売成約指数

米第２四半期のＧＤＰ速報値が市場予想の「２．７％」を下回り、「２．６％」だったことで利上げ観測がやや後退し、長期金利が低下したことでドル円は一時１１０円５５銭まで売られました。約１カ月半ぶりのドル安水準を記録しています。

これまでは１１０円８０−９０銭近辺ではドルが反発し、上値は重いながらも底堅い動きでしたが、今回、この水準を下回ってきました。１１０−１１０円台半ばが次のサポートゾーンと見ていますが、ここを下抜けするようだと、市場にもドルの先安観が一気に台頭してくると予想しています。もっとも、今回のＧＤＰはそもそも上方修正されていて、１週間ほど前までは「２．５％」の予想でした。従って、「２．６％」の結果そのものは決して、悪い数字ではないと言えます。

ただ、ＧＤＰが予想に届かなかっただけではなく、ミシガン大学消費者マインドも速報値よりも下方修正され、さらにオバマケアを廃案する法案も否決され、医療改革制度の先行きも怪しくなってきました。それに加え、２８日にはトランプ大統領はプリーバス主席補佐官を更迭しました。しかもこの更迭をツイッターだけで公表しており、トランプ氏の対応にも非難の声が上がっています。これで、政権発足以来わずか半年でフリン大統領補佐官、スパイサー報道官に次ぎ３人の重要な側近が更迭され、異常な状況になっています。

政策実施の可能性だけではなく、政権の維持そのものにも不透明さが付きまとうトランプ氏ですが、ロシア問題でも同国に対する制裁強化法案の成立が確実になっており、ロシアとの融合を目指すトランプ氏にとって不利になっており、まさに逆風が吹き荒れている状況と言えます。また北朝鮮問題でも、夜中のミサイル発射に関して「中国は口先だけで、何もしない」と不満を表しています。

ドル円は今朝方のオセアニア市場で、１１０円４９銭までドル安が進んでおり、市場は下値を試す動きを見せています。日本株は相変わらず２万円の攻防で、上昇のきっかけを掴みきれていません。本日、日本株が大きく値を下げるようだと、ドル円も１１０円を目指す方向に向かうと予想しています。本日のレンジは１１０円―１１１円程度を見ますが、朝方１０時に発表される中国のＰＭＩにも注意が必要です。

日時	発言者	内容	市場への影響
6/8	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「忍耐が必要だ。引き続き、われわれの金融政策で回復を支えていかなければならない」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．１２５近辺から１．１２割れに
6/14	ＦＯＭＣ声明文	「委員会は現在、経済が概ね予想通りに進展するとの想定で、バランスシート正常化プログラムの年内開始を見込んでいる」	ドル円１０８円台から１０９円台に
6/14	イエレン・ＦＲＢ議長	「経済が予想通り進展すれば、年内のプロセス開始に向けた環境は整うはずだ」利上げ後の記者会見で。	ドル円１０８円台から１０９円台に
6/19	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「（米景気は）実際のところまだ長く継続すると強く確信している」講演で。	ドル円１１１円から１１１円台半ばまで上昇
6/20	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「長期にわたる低金利は将来の金融ショックやリセッションへの金融政策の対応能力を低下させる」講演で。	--------
6/27	イエレン・ＦＲＢ議長	「金利は非常にゆっくりと引き上げるのが目標達で適切になるとの考えは、これまでに極めて明確にしている。（一部の資産については）高くみえるが、確信はない」ロンドンでの講演で。	ドル円１１１円台後半からから１１２円台半ばへ。株価は急落。
6/27	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「今は全ての兆候がユーロ圏の回復の強さ増し、裾野が広がっていることを示している。デフレ圧力はリフレの力に置き換わった」年次総会で。	ユーロドル１．１２台から１．１３５０に。米独の債券は急落。
7/6	バイトマン・ドイツ連銀総裁	「景気回復の持続が金融政策正常化の展望を開く」	ユーロドル１．１３台から１．１４２５に。米独の債券は下落。
7/8	メルケル・ドイツ首相	「不一致の分野があったことを隠すべきではない。首脳宣言に合意が成立しなかった分野を反映させる必要がある」Ｇ２０後の記者会見で。	--------
7/12	イエレン・ＦＲＢ議長	「経済見通しは常に、相当な不確実性が伴う。例として、インフレがいつ、そしてどの程度、リソース活用の引き締まりに反応するかを巡る不確実性が挙げられる」「向こう数年間に２％のインフレ率を達成する軌道にないという判断を下すのは時期尚早だ。ＦＯＭＣは向こう数ヶ月、インフレの動向を注視していく」下院での議会証言で。	ドル売り円買いが強まり、株価と債券価格は急上昇。
7/20	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「しっかりとした景気回復がついに訪れた。あとは賃金と物価がこれに追随するのを待つばかりだ」「粘り強さと忍耐、慎重さが必要だ。まだそこまでに至っていないからだ」理事会後の記者会見で	ユーロドル１．１４台から１．１６５９に。
7/23	シューマー・民主党上院院内総務	トランプ大統領が特別検察官を解任したり、自身に恩赦した場合、極めて重要な法律違反の一つになると同時に、民主主義の本質に関する伝統的な民主的規範にも反することになる。ワシントンは激震に見舞われるだろう。	--------
7/25	IMF	「インフレの道筋がＥＣＢの物価安定目標に向けて持続的な上昇を見せるまで、金融政策はしっかりと緩和的な状態を維持すべきだ」レポートで。	ユーロドル１．１７１２から１．１６４５まで急落。