２０１７年９月４日（月） 「北朝鮮の核実験でドル円窓を開けて始まる」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ８月の雇用統計では非農業部門雇用者数が市場予想を下回りドル売りが先行。ドル円は１０９円５６銭まで売られたが、その後発表されたＩＳＭ製造業指数が予想を大きく超えていたことでドルが買われ１１０円台半ばまで上昇。
• ユーロドルは１．１９を挟みもみ合い。雇用統計発表直後１．１９８０まで買われたものの、その後はじり安。
• 株式市場は製造業指数や消費者マインドなどを好感し続伸。ダウは一時２万２０００ドルを回復する場面もあったが続かず、結局３９ドル高で取引を終える。
• 債券相場は反落。ＩＳＭ製造業景況指数が予想を上回ったことで売りが優勢に。長期金利は２．１６％台へと上昇。
• 金は続伸し１０カ月ぶりに１３３０ドル台に。原油も小幅に続伸。

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　８月失業率　→　４．４％
　８月非農業部門雇用者数　→　１５．６万人
　８月平均時給　（前月比）　→　＋０．１％
　８月平均時給　（前年比）　→　＋２．５％
　８月労働参加率　→　６２．９％
　８月ＩＳＭ製造業景況指数　→　５８．８
　８月ミシガン大学消費者マインド（確定値）　→　９６．８
　８月自動車販売台数　→　１,６０３万台（年換算）
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ドル/円	１０９．５６　〜　１１０．５０
ユーロ/ドル	１．１８５０　〜　１．１９８０
ユーロ/円	１３０．６６　〜　１３１．３３
ＮＹダウ	＋３９．４６　→　２１,９８７．５６
ＧＯＬＤ	＋８．２０　→　１,３３０．４０ドル
ＷＴＩ	＋０．１２　→　４７．３５
米１０年国債	＋０．０４９　→　２．１６６％

本日の注目イベント

• 日　８月マネタリーベース
• 中　ＢＲＩＣＳ首脳会議（アモイ）
• 欧　ユーロ圏７月生産者物価指数
• 米 株式、債券市場休場（レイバーデー）

先週金曜日のコメントで、北朝鮮は週末を挟んでミサイルを発射する傾向があり、来週の月曜日まで『要注意日』ですと書きましたが、今回はミサイルではなく一段の脅威をもたらす核実験を強行しました。為替市場では早朝から先週と同じように、先週末のＮＹ市場では１１０円台前半でクローズしたものが、「窓」を開けて取引きが始まり、一時は１０９円２０銭台まで円買いが進みました。

それにしても北朝鮮の挑発行為は一向に止むどころか、エスカレートしています。いくら安保理で経済制裁を決議しても、この状況では挑発行為をやめる可能性はないものと思われます。日韓だけではなく、今や米国にも弾道ミサイルが飛んでくる可能性も出ており、トランプ大統領がどのような対応をみせるのか、さらに注目が集まります。米国の言う、「レッドライン」は既に超えていると見られ、軍事的行動を起こす大義名分も揃ってきたように思えます。ただ韓国は今回の行動に強い非難をしているものの、一貫して軍事的衝突は避けたいとの意向を維持しており、武力による制裁は米国一国だけの意向で実施するのは難しい状況です。北朝鮮も、この辺りの状況を承知の上で挑発行為を続けているとも見られます。

先週末の雇用統計は懸念したように、ＡＤＰ雇用者数が大きく上振れしたこととは反対に予想を下回る結果でした。予想の１８万人に対して１５．６万人で、さらに７月分も２０万９千人から１８万９千人に下方修正されています。もっともＦＲＢはこの程度では労働市場が減速したとは見ておらず、１０万人以上の増加が続けば「巡航速度」と考えているようです。

むしろその後に発表された８月のＩＳＭ製造業景況指数が「５８．８」だったことがややサプライズでした。前月の「５６．３」から大きく伸び、６年ぶりの高水準です。またミシガン大学消費者マインドも確定値が「９６．８」と、速報値よりも下方修正されたものの、３カ月ぶりの高水準を記録しています。米経済データは強弱まちまちの状況が続いており、利上げ観測の点からも利上げ見送りを決定づけるほど弱くもなく、かといって、利上げ観測が高まることもなく、投資家にとって「悩ましい」状況だと言えます。

本日も神経質な動きが想定されます。市場も北朝鮮からの「脅し」にも慣れてきており、そう簡単にパニックにはなりません。やはり米国の対応が焦点になります。米国時間になって、どのようなコメントや動きがあるのか。米国債が買われ、金利が低下するようだとドル円も１０９円を試す軌道に入るかも知れませんが、本日の米債券市場は休みです。本日のレンジは１０９円〜１１０円３０銭程度とします。

日時	発言者	内容	市場への影響
8/2	ウイリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁	「９月にバランスシート縮小開始を発表することはプランの変更はないだろう」講演後記者団に。	--------
8/2	ブラード・セントルイス連銀総裁	「インフレ見通しを考慮すれば、私は近い時期のさらなる行動は支持しない、インフレ見通しは２０１７年に悪化した」講演で。	ドル円下落。
8/2	メスター・クリーブランド連銀総裁	「インフレを誘発する失業率の想定値を引き下げた」講演で。	ドル円下落。
8/7	ブラード・セントルイス連銀総裁	「（バランスシート縮小開始について）９月に発表する用意ができている。他の当局者が同意するかどうかは分からない。政策金利を現行水準で維持するのが最も適切な金融政策だろう」講演で。	--------
8/8	トランプ・米大統領	「米国に危機が及べば、北朝鮮は、世界がこれまで経験したことがない怒りと炎に見舞われるだろう」	ドル円下落。
8/14	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「金融当局が９月にバランスシート縮小計画を発表するとの見方は不合理ではない。年内もう一度の利上げを支持するだろう」ＡＰ通信とのインタビューで。	ドル高が進む。
8/15	カプラン・ダラス連銀総裁	「バランスシートを縮小させるプロセスをまもなく開始すべきだ。今の情勢を考えれば、現時点では辛抱強くあることが適切だ」講演で。	--------
8/29	トランプ・米大統領	「全ての選択肢がテーブルの上にある」北朝鮮の度重なるミサイル発射に対して。	発言が穏健的だったことでドル円急反発１０８円台→１０９円台後半に
8/31	ムニューシン・財務長官	「貿易に関しては、一段と弱いドルがわれわれにとっては多少好ましい」	ドル円下落