２０１７年９月２９日（金） 「ドル円１１２円台へ反落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は反落。１１３円台は維持できず、利益確定による持ち高調整のドル売りから１１２円２６銭まで下落し、この日の安値圏で引ける。
• ユーロドルは反発。一時は１．１８台を回復したものの、ドイツのインフレ統計が重石に。
• 株式市場は続伸。税制改革の企業収益への恩恵を材料に株価は堅調に推移。ダウは４０ドル上昇し、Ｓ＆Ｐ５００は最高値を更新。
• 債券相場は反発。昨日の急落からやや値を戻したものの、上昇幅はわずかで、長期金利も２．３１％近辺で取引を終える。
• 金は小幅に反発し、原油は反落。

本日の注目イベント

• 日　８月失業率
• 日　８月消費者物価指数
• 日　８月鉱工業生産
• 中　中国　９月財新製造業ＰＭＩ
• 独　独９月雇用統計
• 欧　ユーロ圏９月消費者物価指数（速報値）
• 欧　ドラギＥＣＢ総裁、カーニーＢＯＥ総裁と会談
• 英　英４−６月期ＧＤＰ（確定値）
• 米　８月個人所得
• 米　８月個人支出
• 米　８月ＰＣＥコアデフレータ
• 米　９月ミシガン大学消費者マインド（確定値）
• 米　９月シカゴ購買部協会景気指数
• 米　ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁講演

前日のＮＹ市場で１１３円２６銭までドル高が進み、昨日の東京市場でも１１３円２０銭前後まで上昇しましたが、そこを天井にドルは反落しました。トランプ氏の税制改革への期待がやや後退したようです。ドル円は前日の高値からちょうど１円下落し、１１２円２６銭前後まで売られています。

９月は今日で終わりますが、考えてみれば、今月初旬に北朝鮮の核実験とハリケーン「イルマ」の影響から投資家はリスク回避の姿勢をとり、安全通貨とみなされる円が買われ、ドル円は１０７円３２銭まで下落しました。その後ドルがジワジワと反転し、１１３円台まで上昇。結局今月だけで、６円もの大幅なドル高円安が進んだことになります。

この急激なドル高の背景はＦＯＭＣでのタカ派的な利上げ観測でした。イエレン議長は１２月利上げには前向きで、その後の記者会見と、今週の講演でもタカ派的な姿勢は一貫しており、ブレてはいませんでした。そこにトランプ税制改革が加わり、ドル円を１１３円台に押し上げたことが昨日までの動きです。このように考えると、昨日のＮＹ市場での１円の調整は想定内の動きと言えますが、テクニカル的には「ダブルトップ」を形成しており、やや気になるところです。今後は所得税も含めた税制改革の中身と、議会での議論の行方を見極めることになります。また、もうひとつの政策の柱である、インフラ投資の実施時期や規模、さらにはイエレン議長の任期満了に伴う新議長人事にも注目です。

１２月のＦＯＭＣでの利上げの確率はやや低下してきましたが、現時点でも６６．６％です。今後よほどの事体が発生しない限り、１２月に今年３回目の利上げが実施されると予想していますが、そのころには税制改革の具体的な内容も明らかになっていることと思います。やはり、ドル円は上下を繰り返しながらも１１５円方向に向かうと予想しています。

本日は比較的多くの経済指標が発表されますが、注目はＰＣＥデフレータでしょう。事前予想ではデフレータが年率で１．５％、コアデフレータが１．４％と予想されています。イエレン議長は講演で、ＦＲＢも目標である２％に届かなくても、緩和政策を長く続けるのは賢明ではないと述べていました。結果が事前予想を上回れば再びドルの上昇要因になると思われます。本日の予想レンジは１１２円〜１１３円程度と見ています。

iPhone 8が発売され話題になっていますが、売れ行きの方はいまいちとか。１０年前にアップルがiPhoneというスマートフォンを発売し、携帯電話メーカーに大規模な地殻変動を起こしました。市場からノキアが撤退し、カナダのブラックベリーも風前の灯火です。ブルームバーグの記事によると、これと同じことが自動車メーカーの間でも起こるのではないかと予想しています。電気自動車（ＥＶ）が急速に普及すると予想され、自動車メーカーが淘汰される可能性があるそうです。テスラが台頭し、将来グーグルも車を作らないとは言えません。今週はイギリスの大手家電メーカー「ダイソン」もＥＶ市場に参入することを発表。日本では日産が一歩リードしているようですが、淘汰されるのは・・・・？良い週末を・・・・・。