２０１７年１０月４日（水） 「ドル円上値が重くＡＤＰ雇用待ち」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は東京時間に１１３円２０銭前後まで上昇したものの、ＮＹ市場では１１３円０７銭まで上昇する場面があったが、勢いはなく１１２円台に押し戻される。
• ユーロドルは前日とほぼ変わらず。１．１７台前半から半ばで推移し、今夜のＡＤＰの指標待ち。
• 株式市場は続伸。自動車販売が好調だったことから工業株が買われた。ダウは８４ドル上昇し、Ｓ＆Ｐ５００とともに最高値を更新する。
• 債券相場は反発。長期金利は２．３２％台へと小幅に下落し、ドルの上値を抑える。
• 金と原油はともに続落。

本日の注目イベント

• 欧　ユーロ圏９月総合ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏９月サービス業ＰＭＩ（改定値）
• 欧　ユーロ圏８月小売売上高
• 英　英９月サービス業ＰＭＩ
• 米　９月ＡＤＰ雇用者数
• 米　９月ＩＳＭ非製造業景況指数
• 米　イエレン・ＦＲＢ議長講演

ドル円は昨日も何度か１１３円台を試し、上に行きたがっているような印象です。１１３円台前半ではドル売りに抑えられており、１１３円３０銭あたりにはまとまったドル売り注文が並んでいるとの情報もあります。短期的には実需の大小が相場の流れを支配しますが、少し長い目でみればほとんど意味を持たないことは、これまでの経験でも明らかです。１１３円３０銭前後がしっかりと上抜けすれば、今度は一転してドルの下落を抑える「サポート」になります。

昨日は出遅れていた日経平均株価も２１３円高を見せ、年初来高値を更新し、ようやく日米が足並みを揃えて上昇トレンドを見せてきました。もっとも日本株の上昇は２２日の衆院選で自民党が勝利し、新たな経済刺激策が打ち出されるといった期待が先行している部分もあるようです。２２日の衆院選は期待ができる一方で、リスクもないわけではありません。

前日発表されたＩＳＭ製造業景況指数が１３年ぶりの高水準だったように、米景気は依然として緩やかに拡大を続けており、これがイエレン議長をして「タカ派」発言に導いている状況です。１２月の利上げ確率が高まっているのも、こうした背景があり、ドル高を支える構図になっています。

今後さらにドル高が進み、「待望の」１１５円台を目指すのか、あるいは１１３円台で上昇を抑えられ、再び１１０円割れ目指すのか、今夜を含め、米労働市場の指標がそのカギを握っていると思われます。今夜発表される９月のＡＤＰ雇用者数は１３．５万人と予想されており、８月の２３．７万人からは大幅な減少が見込まれています。もちろんこの予想は、９月の米南部を襲った２つのハリケーンの影響を考慮されたものです。また週末の雇用統計についても現時点では８万人と予想され、先月の１５．６万人からほぼ半減すると予想されています。

既に相当の影響が考慮されているため、予想よりも「上振れる」可能性もないとは言えません。その場合、米景気の力強さが再認識され、利上げ観測のさらなる高まりと共にドルが一段上値を試す展開になると思われます。１１４円があるかもしれません。一方、予想を下回るようだと、ハリケーンの影響が一時的なものに留まらないのではといった見方から、ドル売りが再燃する可能性があります。それでも１１１円割れがいいところではないかと思われ、１１０−１１５円のレンジ、あるいは１１１−１１４円のレンジを形成することになりそうです。

本日は１１２円〜１１３円５０銭程度の動きを予想しています。