２０１７年１０月１１日（水） 「ユーロドル１．１８台を回復」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円はユーロ高に引っ張られる形で下落。一時は１１１円９９銭まで売られたが、その後株高、金利高が進み、１１２円４０−５０銭まで戻して引ける。
• ユーロドルは急反発。スペイン・カタルーニャ州のプチデモン首相が独立に関して柔軟な姿勢を見せたことで１．１８２５までユーロ高が進む。
• 株式市場は続伸。消費関連株やエネルギー株が上昇し、ダウは６９ドル高と３営業日ぶりに最高値を更新。
• 債券相場は前日とほぼ変わらず。長期金利は２．３６％台に乗せ、小幅に上昇。
• 金は３日続伸。原油価格はサウジが減産の意向を示したことで大幅に上昇し５０ドル台を回復。

本日の注目イベント

• 米　ＦＯＭＣ議事録（９月１９、２０日分）
• 米　エバンス・シカゴ連銀総裁講演
• 米　ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演
• 米　企業決算　→　ブラックロック

ドル円はＮＹ市場の朝方、米金利低下に伴いドル売りが進み、一時は１１２円を割り込む水準までドル安が進みました。ただこの下落はユーロドルで、急速に「ドル安ユーロ高」が進んだ影響が強く、ユーロに引っ張られた側面が強かったと思われます。ドル円はその後株高と、金利水準も戻ったことから１１２円台半ばまで値を戻してＮＹでの取り引きを終えています。

スペイン・カタルーニャ州のプチデモン首相は、住民投票結果の発効を「数週間」停止し、「対話の期間」を設けることを、議会演説で提案しました。この報道を手がかりに、このところ軟調に推移していたユーロドルが急伸。先月末以来となる１．１８台に乗せ、１．１８２５まで買われています。ドル円もこの動きに連動したものと思われます。

懸念された北朝鮮からの挑発行為は結局ありませんでしたが、引き続き何らかの動きがあると予想され、ドル円の上昇を抑制することになりますが、金融市場全体を観ると、株高が一段と進み、米金利も高水準で安定しています。これらを見る限りドルの急落は考えにくい状況かと思います。

懸念されるのは、何らかの理由で米株式市場が急落する事態です。ＮＹダウは昨日も続伸して、２万２８３０ドル台で引けており、２万３０００ドルも視野に入ってきました。９月１１日に２万２０００ドルの大台に乗せたばかりで、調整のないまま既に８００ドル強も上昇したことになります。米企業の成長力といえばその通りですが、それでも今後金利が緩やかに上昇していくことを考えると、やはりスピードが早過ぎると思われます。仮に大幅の調整があれば、１日で５００ド程度下げることもありえるのではないかと思いますが、それでも上昇を続ける株価に戸惑いも感じます。

足元のドル円は米長期金利の動きに連動しており、株価との相関はやや崩れています。米長期金利は昨日２．３６％台で引けており、この水準は７月１１日以来となり、ちょうど３カ月ぶりの高水準です。因みに、この時のドル円は１１３円台から１１４円台半ばまでドルが上昇し、その原動力となったのが、「金利高」でした。金利水準からすればドル円の現在の位置がやや円高方向なのは、『北朝鮮リスク』が主な原因だと考えられます。

「北朝鮮問題」を除けば、市場が予想するリスクが少ないことは「ＶＩＸ指数」が端的に示しています。歴史的な低水準の「ＶＩＸ指数」を中心に見れば、株価が上昇するのは理解できなくもありませんが、いつまで足元の低水準が続くのかというところです。本日のレンジは１１１円８０銭〜１１２円８０銭程度を予想します。