２００９年１月２６日（月）

おはようございます。

このところ株式市場の下落が再び目に付くようになりました。

アメリカ発の金融危機が本邦にも飛び火したのは分かりますが、

理解できないのは、火の元の米ＮＹダウよりも日経平均の下げが深いことです。

この点に関して慶大の竹中平蔵氏は「原因は日本のコンプライアンス不況にある。」と

言っています。

余り聞きなれない言葉ですが、その意味は

建築基準法の改悪、金融商品取引法、あるいは外資規制などコンプライアンスという

美名の元、官僚が省益を拡大させ始めたことが原因だと断じて居ます。

確かに何をやるにしても「コンプライアンスは大丈夫か？」と問われます。

皆さんの会社でも「コンプライアンス部門」の人員は増えていませんか？

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• 特に米経済指標の発表予定もなくドル/円は予想レンジの中での取引に終始 しましたが、英国のＧＤＰの発表を受け欧州通貨が大きく動きました。
• 英国第４四半期のＧＤＰ伸び率が予想を大きく下回るマイナス１．５％だった ことで、欧州全体が景気悪化と連想され、ポンドだけではなく、ユーロも大きく 下落、１．２７台半ばまでユーロ安/ドル高が進みました。
• ユーロが売られたことで、ユーロ/円も一時１１２円台半ばまで急落、前日記録した １１２円０４銭に並ぶユーロ安水準をつけました。
• また、この日発表のＧＥの決算発表も予想より悪く、株式市場の下落を誘いましたが、 オバマ大統領が景気刺激策の早期成立を議会に要請したことや、ガイトナー次期財務長官が 再び「強いドル」を繰り返したことなどで、前日の水準近くまで値を戻しました。

ドル/円	８８．５５　〜　８９．６３
ユーロ/円	１１２．５０　〜　１１５．９６
ＮＹダウ	−４５．２４　→　８，０７７．５６ドル
ＧＯＬＤ	＋３７．００　→　８９５．８０ドル
ＷＴＩ	＋２．８０　→　４６．４７
米１０年国債	＋０．０２０　→　２．６２１％

本日の注目点

　　　
• 米　　１２月中古住宅販売　　　　 　　 　　　　　　　

先週末は予想通り、ドル円はレンジ内の取引でしたが、ユーロが対ドルで大きく下落したことで、

ユーロ/円も１１２円台半ばまで円高が進みました。

ただ、結局引けは前日同様大きく値を戻され、やや不自然な動きだったような気もします。

一部に、当局による介入を指摘する向きもありましたが、二日続けて同じレベルでの急反発は

その可能性を否定できないかもしれません。

後日、その真偽がはっきりしてくると思われますが、気にはなっています。

欧州経済については、金融不安の台頭や、景気の先行き不安など実態面での悪化が鮮明になって

きたことで、今後もユーロのジリ安は避けられないところ。

よほど、ドルに更なる悪材料が出ない限り反発は難しいものと思います。

そのドルですが、オバマ大統領は議会に、経済対策の成立を２月半ばまでに、と要請しました。

対策案が遅れれば遅れるほど、米経済回復に時間がかかるということで早期成立を目指そうと

の姿勢を強めています。

しかしながら、議会の一部には公共事業への財政支出を減税に向けるべきだ、との意見もあり

今後審議の過程でこじれると、思わぬ結果にもなりかねない懸念もあります。



いよいよオバマ新政権が始動しましたが、今後の手腕が注目されます。

今週末には米住宅関連の指標と第４四半期のＧＤＰが発表されます。

数字次第では「三角保ち合い」ブレイクするものと思われます。

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「What's going on ?」とは・・・
会話でよく使われる砕けた言い方で 「何があったんだ？」「どうなっているんだ？」というような意味。
為替はさまざま事が原因で動きます。
その動いた要因を確認する意味で 「What's going on ?」というタイトルを付けました。

日時	発言者	内容	市場への影響
1/4	イエレン　サンフランシスコ連銀総裁	「通常の景気後退よりも下降局面が深く長くなりそうだ。」サンフランシスコの講演で。	-----
1/4	フェルドシュタイン前全米経済研究所所長	「第二次大戦後のどの下降局面よりも厳しい。」サンフランシスコの講演で。	-----
1/7	オバマ次期大統領	「われわれは１兆ドルの財政赤字を引き継ぐことになる。」「迅速かつ大胆な景気対策は経済に不可欠。」記者会見で財政再建より景気優先の認識を示す	-----
1/7	ホーニング　カンザス連銀総裁	「４〜５年で流動性供給が解除されなけらば深刻な問題になる。」過度に低金利を維持しすぎることのないよう注意を促す。	-----
1/13	バーナンキ　ＦＲＢ議長	「追加的資本注入や、（政府）保証が必要になるかもしれなし。」「バッドバンクの設立を含め、ＦＲＢは多くの政策主手段を保有している。」ロンドンの講演で、今後の政策運営について。	-----
1/15	トリシェＥＣＢ総裁	「経済の先行きはさらに弱まっている。」「インフレ圧力が引き続き弱まっている。」「次回の重要な会合は３月だ。」政策金利の引き下げを決めた直後の記者会見で。	ユーロ/ドル１．３０６０→１．３２台へ
1/19	欧州委員会	２００９年のユーロ圏実質経済成長率見通しをマイナス１．９％まで落ち込むと発表。	ユーロ/ドル１．３３７０→１．３０台後半へ
1/21	ボルカー元ＦＲＢ議長	米経済建て直しには「数兆ドルが必要だ。」米公聴会での発言。	ドル売り/円買いが加速。
1/22	ガイトナー次期財務長官	「大統領は中国が自国通貨を操作していると信じている。」「強いドルは米国の国益だ。」上院公聴会で。	後者の発言でややドル高に。