２０１７年１１月１６日（木） 「ドル円急落し１１２円台半ばへ」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は大幅に下落。日米共に株価の調整が見られたことで、朝方には１１２円４７銭までドル売りが進む。その後小売売上高が予想を上回ったことで１１３円台まで戻すが引けにかけては再び１１２円台後半まで売られる。
• ユーロドルは続伸。１．１８６２まで買われ、３週間ぶりの高値をつけたが、その後１．１７台半ばに押し戻される。
• 株式市場は続落。日本株が大きく売られたことで、エネルギーや素材関連株の売りが膨らむ。ダウは１３８ドル下落し、２万３２００ドル台に。
• リスク回避の流れが強まり債券相場は上昇。１０年債利回りは２．３２％台へと低下。
• 金は反落し、原油は続落。

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　１０月消費者物価指数　→　＋０．１％
　１１月ＮＹ連銀製造業景気指数　→　１９．４０
　１０月小売売上高　　→　＋０．２％
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ドル/円	１１２．４７　〜　１１３．１９
ユーロ/ドル	１．１７８９　〜　１．１８６２
ユーロ/円	１３２．９７〜　１３３．５３
ＮＹダウ	−１３８．１９　→　２３,２７１．２８
ＧＯＬＤ	−５．２０　→　１,２７７．７０ドル
ＷＴＩ	−０．３７　→　５５．３３
米１０年国債	−０．０５０　→　２．３２２％

本日の注目イベント

• 豪　豪１０月雇用統計
• 欧　ユーロ圏１０月消費者物価指数（改定値）
• 英　英１０月小売売上高
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　１１月フィラデルフィア連銀景況指数
• 米　１０月鉱工業生産
• 米　１０月設備稼動率
• 米　１１月ＮＡＨＢ住宅市場指数
• 米　ブレイナード・ＦＲＢ理事講演
• 米　メスター・クリーブランド連銀総裁講演
• 米　カプラン・ダラス連銀総裁講演
• 米　ウィリアムズ・サンフランシスコ連銀総裁講演
• 米　企業決算 → ウォルマート、ギャップ、ベストバイ

ドル円は昨日の東京時間に株価が大きく値下がりしたことを受け１１３円０３銭まで売られ、１０月末以来約２週間ぶりの円高水準をつけました。この欄で何度も述べたように、株価とドル円の連動性が崩れ、株価が上昇した際には円安には振れなかったものの、株安には素直に連動して「円高」に振れやすいと指摘しましたが、昨日の動きは正にその通りでした。連日高騰を続けていた日経平均株価は２６年ぶりとなる、２万３０００円台まで一気に上昇しましたが、昨日は前日比３５１円安と、今回の上昇局面では最大の下落となっています。

ドル円はそのままの流れを引継ぎ、ＮＹ市場では朝方に１１２円４７銭までドル安が進みました。１１３−１１４円の狭いレンジを一気に下方に抜けた感じです。その後１１３円台まで戻す局面もありましたが、結局１１２円台後半で戻って来ました。ダウは１３８ドル下げ、調整局面入りの様相を強めており、それに呼応するかのように、米長期金利が低下し始めています。昨日は２．３２％台まで低下し、約１カ月ぶりの低水準を記録したことでドル売りを誘っています。

ただ金融市場を取り巻く環境自体が特に変わったわけではなく、これまで積み上げたものの清算に動いた側面が強いと思われます。どこまで調整が続くかは定かではありませんが、「ドル高、株高」の流れが変わったと考えるのは早計だと思います。ヘッジファンドの「４５日ルール」が主因だという説明もありますが、為替も株もシステム売買が盛んで、相場が上がればさらに買えという指示が出て、下がればもっと売れという支持が出ることで、相場のブレが大きくなるのは事実のようです。

ドル円は９月８日に北朝鮮の水爆実験と、大型ハリケーンの被害から１０７円３２銭まで売られ、その後１１月６日には次期ＦＲＢ議長の人事や、税制改革への期待から１１４円７３銭まで上昇し、この間の上げ幅である７円４１銭をフィボナッチ・リトレースメントを使って下値のメドを確認してみます。３８．２％戻しが１１１円９０銭にあたりますが、この近辺が当面の下値のメドと予想されます。この下方には、重要な「１２０日線」や「２００日線」も集まっており、この点からも注目されるレベルです。

本日はやはり日本株の行方次第でしょう。日経下落→ＮＹダウ下落→再び日経下落という『キャッチボール』になるのか。あるいは、どちらかでこの連鎖を止められるのかというところが焦点になります。また、仮に日経平均株価が続落した際に、昨日のＮＹ市場の安値である１１２円４７銭を下回るのかどうかにも注目です。予想レンジは１１２円２０銭〜１１３円２０銭程度とみます。

日時	発言者	内容	市場への影響
10/11	エバンス・シカゴ連銀総裁	１２月利上げについて「語るのは時期尚早」講演で。	債券価格が上昇し、金利は低下
10/12	プラ−ト・ＥＣＢ理事	「基調的なインフレ圧力は引き続きあまりに弱く、持続的な上昇トレンドにあることを示す説得力ある兆しはいまのところ見られていない」講演で。	--------
10/12	ローゼングレン・ボストン連銀総裁	「市場は高い確率でわれわれが12月に利上げを実施するとみている。これは現在得ている情報から適切なようだ。」	--------
10/14	イエレン・ＦＲＢ議長	「消費者物価が驚くほど弱い期間を経て間もなく加速するというのが、私のもっとも有力な見方だ」Ｇ２０後の講演で。	--------
10/14	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「われわれは何度も明確にしたように、状況が引き続き改善する中で、インフレ率が自律的で ＥＣＢの目標に持続的な形で徐々に収れんすると確認している」Ｇ２０後の講演で。	--------
10/26	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「（月購入額の縮小は）テーパリングではなくダウンサイジングだ」「（購入を）突然終了することはない」量的緩和縮小を決めた後の記者会見で。	ユーロドル１．１８台から１．１６台半ばへ急落
10/26	ライアン・米下院議長	「税制改革案に関して議会が行動する準備は整った」２０１８年度の連邦政府予算決議案可決後に	--------
11/8	本田悦朗・スイス大使	「黒田総裁ら執行部は任期終了をもって退任すべきだ。デフレ脱却への成果が出ておらず、日銀執行部の退任は当然」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
11/9	トランプ・米大統領	「私は中国を非難しない。私は中国を強く評価する」「現在の貿易赤字は持続可能ではない」北京でのイベントの中で。	--------
11/13	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「年内最後となるもう１回に利上げは『軽く書き留めた』状態だ」都内の講演で。	--------