２０１７年１２月１１日（月） 「ドル円１１３円台半ばまで上昇」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は雇用統計発表直後には平均賃金が予想を下回ったことで売られ、１１３円１４銭まで下落。その後は再び上昇し１１３円５９銭までドル高が進み、１１３円４０−４５銭近辺で越週。
• ユーロドルは朝方売られ、１．１７３０前後まで下げたものの、その後はユーロ高となり、１．１７７５まで上昇。
• 株式市場は続伸。雇用統計を受け、景気に対する楽観的な見方が広がり、３市場とも上昇。ダウは１１７ドル上昇し、最高値を更新。
• 債券相場は小動きの中やや売られ、長期金利は上昇。
• 金は続落し、７月２６日以来となる１２４８ドルで引ける。原油価格は続伸。

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　米　１１月失業率 → ４．１％
　米　１１月非農業部門雇用者数 → ２２．８万人
　米　１１月平均賃金（前月比） → ＋０．２％
　米　１１月平均賃金（前年比） → ＋２．５％
　米　１２月ミシガン大学消費者マインド（速報値） → ９６．８
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ドル/円	１１３．１４　〜　１１３．５９
ユーロ/ドル	１．１７３０　〜　１．１７７５
ユーロ/円	１３３．０９　〜　１３３．６１
ＮＹダウ	＋１１７．６８　→　２４,３２９．１６
ＧＯＬＤ	−４．７０　→　１,２４８．４０ドル
ＷＴＩ	＋０．６５　→　５７．３４
米１０年国債	＋０．０１６　→　２．３７６％

本日の注目イベント

• 特に重要な経済指標はなし

１１月の雇用統計発表直後にドル円は下げ、１１３円１４銭前後までドル安が進みました。失業率は４．１％と市場予想と一致し、非農業部門雇用者数も予想を上回る２２．８万人でしたが、注目されていた賃金が予想を下回ったことがドル売りにつながりました。

平均時給は前月比で「＋０．２％」、前年比で「＋２．５％」と、いずれも市場予想を下回ったことに反応しドル売りが先行したものでしたが、その後ドル円はじりじりと値を戻し、１１３円５９銭まで反発し、１１３円４５−５０銭で取り引きを終えています。週明のオセアニア市場でも、一時１１３円６３銭までドル高が進むなど、ややドル買いが優勢な状況です。考えてみれば、あれほど重かった１１３円台でしたが、足元では１１３円台半ばまで上昇した上に、１１３円台を切らない展開になってきました。税制改革法案がまとまるとの期待や、忘れかけていたインフラ投資などもようやく動き出す気配もあり、加えて、引き続きＮＹ株式市場は好調さを維持しています。

１１３円台半ばまで上昇してきたドル円は年末、あるいは来年に向けての正念場に差し掛かっていると考えます。現在は「雲の上限」を抜けるかどうかの攻防です。ここをしっかりと抜けると、直近高値である１１月の１１４円７４銭も視野に入ってくるかもしれません。また、「ＭＡＣＤ」でも、プラス圏に入るため上昇に弾みがつきそうです。

平均時給の伸びがいまひとつですが、労働市場の拡大は続いています。失業率も、来年早々には４％を割り込むと予想されており、労働市場は逼迫してくると見られます。その結果、人材確保のため賃金を引き上げることも予想されます。また株価の上昇が続いていることから、個人消費もさらに伸びることも予想され、個人消費が伸びて物が売れれば、メーカーはさらに生産を拡大させるでしょう。このような好循環が起きれば、２０１８年の政策金利引き上げ観測も今以上に高まる可能性もあり、これがドル円を押し上げることにもなります。

本日は「ドル高、米国株高」が日経平均株価の上昇につながると予想しています。それに伴って、基本的にはドル円も堅調に推移するとみています。予想レンジは１１３円１０銭〜１１４円１０銭程度にしたいと思います。１１３円台後半でのドル売りをこなせるかどうかが注目され、さらに米金利の動きも味方にしたいところです。

日時	発言者	内容	市場への影響
11/8	本田悦朗・スイス大使	「黒田総裁ら執行部は任期終了をもって退任すべきだ。デフレ脱却への成果が出ておらず、日銀執行部の退任は当然」ブルームバーグとのインタビューで。	--------
11/9	トランプ・米大統領	「私は中国を非難しない。私は中国を強く評価する」「現在の貿易赤字は持続可能ではない」北京でのイベントの中で。	--------
11/13	ハーカー・フィラデルフィア連銀総裁	「年内最後となるもう１回に利上げは『軽く書き留めた』状態だ」都内の講演で。	--------
11/16	メスター・クリーブランド連銀総裁	「緩やかな利上げを支持する。インフレ率は当局が目指す２％に上昇する」講演で。	--------
11/16	カプラン・ダラス連銀総裁	「自然利子率へはまだ距離があるが、さほど遠くない」講演で。	--------
11/28	パウエル・次期ＦＲＢ議長	「次回会合で利上げの根拠は強まりつつあると思う」、「金利は今後上昇を続けると確信している」公聴会で。	--------
11/29	イエレン・ＦＲＢ議長	「景気の過熱を許せば、迅速に金利を引き上げなければならない事態に直面する恐れがあるため、金融当局は段階的に行動することを望む」議会証言で。	--------
11/29	ウィリアムズ・ＳＦ連銀総裁	「中立的なＦＦ金利が２．５％前後であり、今後２年間にそこに戻る必要がある」講演で。	--------
12/6	トランプ・米大統領	「減税が実現すれば米国の成長率が１４年ぶり高水準に達することもあり得る。４％、５％、さらに６％に届かない理由は見当たらない」閣僚らに。	--------