２０１８年１月１１日（木） 「ドル円一気に１１１円台前半まで急落」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は続落し、昨年１１月２８日以来となる１１１円２７銭まで売られる。クロス円の売りも活発で、米金利の上昇にもかかわらずドル売りが優勢に。ＮＹ市場では１１１円４５銭前後で取引きを終える。
• ユーロドルでもドル安が進み、１．２０台に乗せる場面もあったが維持できず１．１９台半ばまで押し戻される。ユーロ円も続落し、１３３円前半までユーロ安が進む。
• 株式市場は反落。金融市場にやや不透明感が増したことから、利益確定の売りに押され、ダウは１６ドル安。
• 債券は続落。中国が米国債に対し慎重な姿勢を見せるとの報道に債券は売られ、金利は上昇。長期金利は２．５５％台まで上昇し昨年３月以来の高水準に。
• ドル安を背景に金は反発。原油価格は続伸し６３ドル台半ばに。

本日の注目イベント

• 豪　豪１１月小売売上高
• 日　１１月景気動向指数
• 欧　ユーロ圏１１月鉱工業生産
• 米　１２月生産者物価指数
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　１２月財政収支

ようやく動きの出てきたドル円ですが、予想に反して円高方向へと舵を切ってきました。前日の日銀の買いオペ減額がまだ尾を引いているようです。昨日の東京市場では１１２円台後半までドルが戻したものの、株価の下落や日銀の金融政策に対する不透明感などで円がジリジリと買われ、夕方には久しぶりに１１２円を割り込みました。

欧州市場でも円買いの流れは続き、１１１円台前半まで円高が進みましたが、相変わらず「ドルは下落する時のスピードは速い」の格言通りの速さで、１１１円２７銭まで円高が進んでいます。この水準は１１月下旬以来、約１カ月半ぶりの円高水準です。ただ、ＮＹ市場では一段のドル安を試す動きはなく、上値は重かったものの、もみ合いに終始しています。前日に続き、米金利の上昇がドルを支えたものと思われます。

米長期金利は一時２．５５９％まで上昇しました。この水準は非常に重要なレベルで、これまでも何度か試しては抜け切れずに、押し戻されています。「２．６％の壁」と言われるのもこの為です。昨日債券が売られた背景は中国にありました。「中国の外貨準備を見直す当局者らが、米国債の購入を減らすか停止することを勧告した」との報道がきっかけとなり、債券が売られ、金利が上昇しました。そのような勧告をした理由については明らかになってはいませんが、ブルームバーグニュースでは、米国債が他の資産との比較で魅力が低くなったと見ているほか、米国との貿易摩擦が米国債購入を減額したり停止したりする理由になっているのではないかとの、関係者の見方を紹介しています。前日、ビル・グロス氏が「債券は弱気相場に入ったことを確認した」と述べた翌日の動きで、絶妙なタイミングでした。因みに同氏は昨日もコメントしており、米長期金利は年末までに２．７〜２．８％まで上昇すると予想しているようですが、昨日の債券の動きを見たら「その程度か」との印象が残ります。

米金利との関係が強いドル円ですが、ここ２日は全く反対の動きを見せています。日銀の金融政策への不透明感に加え、昨日の海外市場では１１２円をしっかりと割り込んだ辺りからストップロスのドル売りも出た模様です。ＩＭＭの建て玉でも、「ドル買い円売り」のポジションは高水準であり、投機筋はドル高が進むと予想していた様で、このポジションの解消もあったようです。

足元のドル円は株高にも金利高にも反応せず、ポジションの解消とテクニカルが示唆するドル安を材料に下落していると考えます。日足ではもともと「雲」が薄かったこともありますが、大きく雲抜けをし、さらに重要な「２００日移動平均線」も下抜けしています。もっと言えば、「三角もち合い」も下抜けしています。これだけ材料が揃えば、ドルを売ってみたくなるのは当然です。いずれ、米金利高に「鞘寄せ」されるのではないかと予想していますが、目先ドルの上値が重くなったのも事実です。

本日は株安と円高が重なり、さすがの日経平均株価も下落が予想されます。どの程度下げるのか。また、ここまでは株を買えていないと言われている個人投資家の買いが、どの程度出てくるのか注目されます。下げても１００円以内とか、下げ渋る展開になれば、ドル円は少なくとも東京タイムでは１１１円台で推移すると見ていますが、予想外の大幅下落だと１１１円割れテストの可能性も想定されます。その際の下値のメドは、昨年１１月２７日に記録した１１０円８４銭前後と見ています。本日の予想レンジは１１０円８０銭〜１１１円８０銭程度とします。