２０１８年１月１６日（火） 「ユーロドル続伸し１．２３に迫る」

ひと目で分かる昨晩の動き

欧州市場

• ドル円は東京市場の流れを引き継ぎ続落。１１０円３３銭までドル安が進み、１１０円台半ばで取引を終える。
• ユーロドルも「ドル安ユーロ高」が続き、ユーロは一時１．２２９７前後まで続伸。ユーロは対円でも１３６円手前まで上昇。ドイツの連立政権樹立への楽観的な見方が背景。

本日の注目イベント

• 独　独１２月消費者物価指数（改定値）
• 英　英１２月物価統計
• 米　１月ＮＹ連銀製造業景気指数
• 米　企業決算 → シティグループ

米国が「キング牧師生誕記念日」のため祝日だったわりには、ユーロを中心に動きがありました。ドル円は昨日の東京タイムに１１０円５８銭前後まで円高が進み、海外市場では１１０円３３銭辺りまで下落しています。昨日の円高の動きも、やはりユーロ高に引っ張られた側面が強く、ユーロドルがどこまで上昇するのかを見極める必要があります。

ユーロドルは一時１．２３手前の水準まで買われました。これまでのレンジを切り上げ、１．２０〜１．２５のレンジに入ったと思われますが、１．２１を抜けてからの上昇スピードには目を見張るものがあります。ドイツの連立政権樹立への楽観的な見方が強まっているほか、１５日にはドイツ中銀のブンデスバンクが外貨準備に中国の人民元を加えることを決めたこともドルの押し下げ要因になったようです。

ドイツ連銀のドンブレント理事は香港のイベントで講演し、ＥＣＢが２０１７年６月に５億ユーロ相当の人民元を外貨準備に組み入れたことを受け、ブンデスバンクも昨年時点で今回の措置を決めていたと説明しました。（ブルームバーグ）ドンブレント理事は「各中銀が外貨準備の一部として人民元の活用をますます進めている。ＥＣＢだけではなく、欧州では他の中銀も人民元を加えた」とブルームバーグのインタビューで述べています。

米景気は着実に成長しているにも関わらずドルが売られ、ユーロドルは上昇しています。先週末に発表されたＩＭＭの建て玉を見ると、ユーロの買い持ちは１５万枚に迫る水準まで膨らんでおり、過去最高の買い持ち額を記録しています。ファンドなどの資金がユーロに向かっていることが確認でき、ＷＴＩ原油価格にも同じ様な動きが見られます。

ドル円は１１０円台は維持しているものの、市場参加者の相場観も好調な米経済を意識しながらもやや円高方向に傾いているようです。その背景は、上で述べたようにユーロ高に連動する形で円高が進んでいることと、もう一つは日銀の金融政策変更に対する思惑です。昨年の「リバーサルレート」に始まって、先週の買オペの減額。さらには昨日の日銀支店長会議での「２％物価上昇に関する挨拶」にも市場は円高で反応し、日銀のオペレーションや黒田総裁のコメントに極めて敏感になっています。

日銀の当面のミッションは２％の物価上昇を達成して、デフレから明確に脱却することです。円高は輸入物価を押し下げる効果があり、２％の物価上昇には「逆風」になることは言うまでもありません。今この段階であえて「逆風」を起こすとも思えず、市場が過剰反応を見せている可能性もあります。本日の焦点は１１０円台が維持できるかどうかという点です。予想レンジは１１０円〜１１１円程度でしょうか。