２０１８年１月２６日（金） 「ドル円１０８円台半ばから急反発」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は乱高下。ドル安の流れが続き１０８円５０銭まで売られたが、その後トランプ大統領の「ドル高を望む」との発言にドルが急反発。１０９円７０銭まで上昇し、１０９円台半ばで取引を終える。
• ユーロドルはついに１．２５台に乗せ、１．２５３８までユーロ高が進む。トランプ発言や、ドラギ総裁がフォワードガイダンスには言及しなかったことから上げ幅を吐き出し、１．２３台半ばまで売られる。
• 株式市場は続伸。３Ｍなどの決算が株価を牽引しダウは１４０ドル上昇、連日の最高値を更新する。一方アップルなどＩＴ株の上値は重く、ナスダックは３ポイントマイナス。
• 債券相場は反発。７年債入札が好調となり長期金利は２．６２％台へと低下。
• 金は続伸し１３６２ドル台に。原油価格は４日ぶりに反落。

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　新規失業保険申請件数 → ２３．３万件
　１２月新築住宅販売件数 → ６２．５万件
　１２月景気先行指標総合指数 → ０．６％
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ドル/円	１０８．５０ 〜 １０９．７０
ユーロ/ドル	１．２３６４ 〜 １．２５３８
ユーロ/円	１３５．０４ 〜 １３６．２２
ＮＹダウ	＋１４０．６７ → ２６,３９２．７９ドル
ＧＯＬＤ	＋６．６０ → １,３６２．９０ドル
ＷＴＩ	−０．１０ → ６５．５１ドル
米１０年国債	−０．０２４ → ２．６２３％

本日の注目イベント

• 日　１２月消費者物価指数
• 日　日銀金融政策決定会合、議事要旨（１２月２０日、２１日分）
• 中　中国１２月工業生産
• 欧　ユーロ圏１２月マネーサプライ
• 英　英１０−１２月期ＧＤＰ（速報値）
• 米　１０−１２月ＧＤＰ（速報値)
• 米　１２月耐久財受注
• 加　カナダ１２月消費者物価指数

「ドルはますます強くなるだろう、最終的に私は強いドルを望んでいる」前日、ムニューシン財務長官が「貿易にとってドル安が望ましい」との発言に、ドル売りに拍車がかかり１０８円台までドル安円高が進みましたが、トランプ大統領はこの発言を否定する異例のコメントを行いました。

大統領はＣＮＢＣとのインタビューで、財務長官の発言は文脈から外れて解釈されたと述べ、同長官の発言を真っ向から否定しています。ドル円はそれまで、もみ合いながらも下値を試す展開が続き、直前には１０８円５０銭までドル安が進んでいました。この発言が伝わると急激にドルの買い戻しが入り、一気に１０９円台を回復し、１０９円７０銭前後までドル高が進みました。

この日の注目はＥＣＢ理事会後のドラギ総裁の記者会見でした。金融緩和終了へのフォワードガイダンスがあるのかと同時に、その後の利上げのタイミングについても言及があるのかが焦点でしたが、総裁は「インフレ率が２％弱の水準に収れんすることへの自身を深めている」と述べましたが、ユーロ高については「このような背景の中で、為替レートの最近のボラティリティー不確実性は源であり、中期的な物価安定の見通しに及ぼしえる影響という点で監視の必要がある」（ブルームバーグ）と述べ、ユーロ高をけん制しました。また年内の利上げの可能性についても「ほぼゼロだ」と述べています。

ここ２日トランプ政権の為替発言からドル円は大きく揺れ動いていますが、大統領と財務長官が全く異なる為替認識を持っているところが、トランプ政権の危ういところで、なかなか信頼が置けない部分でもあります。「アメリカ・ファースト」との立場に立てば、ドル安のほうが米経済にとってはプラスとみられ、この日のトランプ発言もいつまた覆されるかもしれません。

１０８円５０銭まで売られたドル円は、昨年からの動きに比べるとかなり値動きが荒くなってきました。昨日は昨年のドルの最安値である１０７円３２銭を意識する声も聞かれました。ネガティブな材料には瞬時に反応する動きを見ると、市場参加者の相場観も急速に円高方向に傾いてきたように思えます。それでも昨日のドル急反発のように、一気に１円以上もドルが反転する状況を目にすると、ドルショートも居心地の悪い水準にあるとも言えそうです。

昨日のトランプ発言でドル安の流れが止まったわけではありません。目線はまだ下値に向いていると思われますが、戻りの目安は１１０円台前半と見られます。予想レンジは１０９円〜１１０円２０銭程度とします。

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最上階のメゾネットタイプが５万８５００ドル（約５８５万円）。１２階の３ベッドルームは２万１８５０ドル・・・・・。これは香港のマンションの値段ですが、販売価格ではありません。月の家賃です。住宅市場の値段が世界で最も高いのが、ＮＹでもロンドンでもなく、香港です。上記メゾネットタイプのマンションに１年間住めば、都内でも３ＬＤＫほどのマンションが買えそうです。昨年末、香港在住の友人が帰省した際に会いましたが、独身の彼が借りているマンションも月６５万円だと言っていました。香港は８年連続で、世界で最も割高な住宅市場です。これも中国本土からの資金流入が原因だとか。良い週末を・・・・・。

日時	発言者	内容	市場への影響
12/6	トランプ・米大統領	「減税が実現すれば米国の成長率が１４年ぶり高水準に達することもあり得る。４％、５％、さらに６％に届かない理由は見当たらない」閣僚らに。	--------
12/14	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「インフレが中期的に自立的な軌道に収れんしていくことへの自身の深まりを反映した」「域内物価圧力は全体として依然弱く、持続的な上向きトレンドを確信させる兆候はまだ見られない」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．１８台から１．１７台へと下落
12/18	ウィリアムズ・ＳＦ連銀総裁	「来年は３回くらい利上げ、２０１９年には２−３回の利上げが妥当な見方のようだ」ＷＳＪ紙とのインタビューで。	--------
12/21	黒田・日銀総裁	「リバーサルレートの学術的な分析を取り上げたからといって、昨年９月以来の長短金利操作付き量的・質的金融緩和について何か見直しや変更が必要だという事は全く意味しない」決定会合後の記者会見で。	ドル円上昇のきっけかに
1/8	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「ゆっくりとした政策緩和解除を継続することに違和感はない。ただし、それが年３、４回の利上げだということは必ずしも意味していない」アトランタでの講演で。	--------
1/9	ビル・グロス・ジャナスヘンダーソングループ運用者	「債券の弱気相場が確認された」	債券相場が急落し、長期金利がは２．５５％台に上昇
1/11	ＥＣＢ議事録	「金融政策姿勢とフォワードガイダンスのさまざまな側面に関する言い回しは２０１８年の早い時期に再検討される必要がある」	ユーロドル１．１９３６ → １．２０５８前後まで急騰
1/17	コンスタシオン・ＥＣＢ副総裁	「ファンダメンタルズを映さない急激な通貨の変化を懸念している」イタリア紙とのインタビューで。	ユーロドル１．２２８８近辺から１００ポイント程急落
1/17	カプラン・ダラス連銀総裁	「基本シナリオは今年３回の利上げになると確信している。もし私が間違っているとすれば、それは３回を上回る可能性さえあるということだ」ＷＳＪ紙とのインタビューで。	--------
1/24	ムニューシン・財務長官	「ドル安は米経済にとって「良いこと」であり、短期的な価値については全く懸念していない」ダボス会議で、記者団に。	ドル円１０９円台から１０８円９７銭まで下落
1/25	トランプ・大統領	「ドルはますます強くなるだろう、最終的に私は強いドルを望んでいる」ＣＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１０８円台半ばから１０９円７０銭まで急騰
1/25	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「為替レートの最近のボラティリティー不確実性は源であり、中期的な物価安定の見通しに及ぼしえる影響という点で監視の必要がある」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．２５台から下落