２０１８年１月２９日（月） 「ドル円黒田発言で再び１０８円台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円は黒田日銀総裁の発言を受け、再び１０８円台まで売られ、一時１０８円２８銭までドル安が進み、直近のドル安水準を切り下げる。ユーロ円などクロス円の売りも円を買う動きにつながった。
• ユーロドルは前日の１．２５台から反落。週末のポジジョン調整もあり、１．２４０６まで売られる。
• 株式市場は３日続伸し、３市場揃って大幅に最高値を更新。ダウは前日比２２３ドル上昇し、２万６６１６ドル台に。早くも２万７千ドル台が視野に。
• 債券相場は反落。長期金利は再び２．６６％台まで上昇。
• 金は４日ぶりに反落。原油価格は反発し６６ドル台に。

本日の注目イベント

• 米　１２月個人所得
• 米　１２月個人支出
• 米　１２月ＰＣＥコアデフレータ

ムニューシン財務長官、トランプ大統領に続き、今度は黒田総裁の出番でした。同総裁はスイスで行われているダボス会議の席で、インフレ率が「ようやく目標に近い」と語ったことで、金融緩和の終了が意識され、ドル円は再び１０８円台前半までドル安が進みました。

この発言はダボス会議のフォーラムで、ラガルドＩＭＦ専務理事やカーニーＢＯＥ総裁などと出席した中で、司会者から２％の物価目標の達成度を尋ねられた際に答えたもので、「賃金が上昇している兆候が幾つか見られ、物価については一部で既に上昇し始めている。ここ数年非常に弱い状態が続いている中、中・長期のインフレ期待も若干上向きつつある」と英語で発言しました。(ブルームバーグ)市場はこの発言に反応し、ドル円は１０９円台半ばから１０８円台前半まで売られています。

その後、日銀のスポークスマンは「黒田総裁のコメントは今月２３日に発表した経済・物価の展望で示した見解と変わらない」と電子メールで補足し、「総裁の発言は、インフレ率の目標の２％に達する時期は２０１９年度ごろになる可能性が高いという意味だ」と火消しにやっきになったとブルームバーグは伝えていますが、この欄でも何度か指摘していているように、足元の市場はドル安材料には非常に敏感になっており、材料にすぐさまドル売りで反応しやすい状況になっています。

ドル円はトランプ大統領の「ドル高を望む」発言から、先週末の東京市場では１０９円７０銭までドルが買い戻される場面もありましたが、再びドルが下落する展開で、なかなか浮上のきっかけが掴めない状況です。あまり話題にはなりませんでしたが、トランプ政権のもう一つの公約である「インフラ投資」も、その概要が間もなく発表になりますが、大統領自身その規模は１兆ドル（約１０９兆円）ではなく、１兆７０００億ドル（約１８５．３兆円）程度になると語っています。今後、議会での承認や、財源、その実施時期などの問題はありますが、市場はまだ消化していないように思います。

ドル円の上値が重い展開は変わりません。昨年のドルの安値である１０７円３２銭というレベルがますます重要になってきていると感じます。このレベルを割り込むと、ドル売りがさらに進む可能性があります。従って、１０８円で粘り腰をみせ反発できるのかどうか正念場ともいえます。本日の予想レンジは１０８円２０銭〜１０９円３０銭程度と見ています。