２０１８年２月１日（木） 「ＦＯＭＣ声明を受けドル円１０９円台に」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• １０８円台後半で推移していたドル円は一時１０９円４５銭まで上昇。ＡＤＰ雇用者数が予想を上回ったことや、ＦＯＭＣ声明では今後も利上げの継続が確認されたことが背景。
• ユーロドルは続伸し、１．２４７５までユーロ高が進む。ユーロ圏の景気回復や、ＥＣＢによるテーパリング観測がユーロ買いにつながる。
• 株式市場は反発。ＦＯＭＣ声明発表後に下げる場面もあったが、ダウは７２ドル上昇。ナスダック指数も上昇したが、Ｓ＆Ｐ５００は３１ポイント続落。
• 債券相場は小幅に反発。長期金利もやや低下したが、２．７１％台は維持される。
• 金と原油はともに反発。

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　１月ＡＤＰ雇用者数 → ２３．４万人
　１月シカゴ購買部協会景気指数 → ６５．７
　１２月中古住宅販売成約指数 → ＋０．５％
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ドル/円	１０８．７９　〜　１０９．４５
ユーロ/ドル	１．２３８７　〜　１．２４７５
ユーロ/円	１３５．３８　〜　１３６．０５
ＮＹダウ	＋７２．５０　→　２６,１４９．３９ドル
ＧＯＬＤ	＋３．１０　→　１,３４３．１０ドル
ＷＴＩ	＋０．２３　→　６４．７３ドル
米１０年国債	−０．００５　→　２．７１４％

本日の注目イベント

• 豪　豪１２月住宅建設許可件数
• 中　中国　１月財新製造業ＰＭＩ
• 欧　ユーロ圏１月製造業ＰＭＩ（改定値）
• 英　英１月製造業ＰＭＩ
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　１月ＩＳＭ製造業景況指数
• 米　企業決算 → ブラックストーン、ダウ・デュポン、アマゾン、アップル、アルファベト

１０９円を挟んでもみ合いが続くドル円ですが、正直なところ、足元の明確な方向性はなかなか見えてきません。ここ１０日ほどの動きを見ると、１０８円台前半から半ばを試したのは３回ありますが、一方で１０９円台前半から半ばを試した回数も３回あり、昨日のＮＹ市場で１０９円４５銭まで反発した回数を含めると４回目になります。

そのため、ドルショートの投資家にとっては「下げそうなのに、下げない」という印象が強く、一方ドルロングの投資家にとっては「底堅い割には上昇せず、上値が重い」というイメージが残ります。上記レート内でレンジ相場を繰り返したことで、短期的な動きを示す「１時間足」では「三角もちあい」を形成しつつ、昨日の上昇で、この「もちあい」を上抜けした形を示してきました。

一目均衡表でも雲の上抜けを完成し、ＭＡＣＤでも「プラス圏」に突入しており、テクニカル的には上昇傾向が強まったと見られます。ただ、この状況は以前にもあり、問題はテクニカル通りには動いてくれないところにあります。今回も１０９円台で戻ってはきましたが、この水準を維持し、１０９円５１銭近辺にある「２００時間線」を抜けるかどうかが重要です。もし、しっかりと抜けることできれば、「レンジ相場を上放れた」可能性が高いと言えそうです。

ＮＹでのドル上昇の背景はＦＯＭＣの声明発表とＡＤＰ雇用者数の上振れでした。今回のＦＯＭＣは昨年１２月に利上げを実施したことに加え、イエレン議長の会見もなく、ほぼ「無風」と見られており、声明文のみに注目が集まっていました。声明では「連邦準備法に定める責務に従い、委員会は最大限の雇用確保と物価安定の促進を目指す。委員会は、金融政策スタンスのさらなる漸進的な調整により経済活動が緩やかなペースで拡大し、労働市場は力強い状況が続くと見込んでいる。前年比ベースでのインフレ率は今年上昇し、中期的には委員会の目標である２％程度で安定すると見込まれる」と記述され、今後も利上げを継続していくことが確認されました。（ブルームバーグ）イエレン議長は今回のＦＯＭＣを最後に退任することになりますが、パウエル新議長も同様なスタンスで臨むものと思われます。

１月のＡＤＰ雇用者数は、予想の１８．５万人に対して２３．４万人と、相変わらず労働市場は好調のようです。また１月のシカゴ購買部協会景況指数も予想を上回っています。昨日のトランプ大統領の一般教書演説は「可もなく不可もなく」といったところで、市場へのインパクトはほとんど見られなく、やや肩透かしを食らった感じでした。それでも、今後も緩やかな利上げが見込まれ、インフラ投資などで米景気も拡大するとの観測がドル高につながった印象です。

本日はＩＳＭ製造業景況指数などの経済指標に加え、企業決済にも注目しています。アップルやアマゾンなどＩＴの中核企業の決算が発表され、その結果によってはやや調整モードが漂い始めた米国株式市場に大きな影響与える可能性があるからです。好調な米国株が本格的な調整局面に入るのか、あるいは再び上昇基調に戻るのか、見極めたいところです。本日のドル円はこれまでよりは堅調だと見られますが、上述のように、まだ明確な方向性は見えず、上値は１０９円５０−７０銭辺りがポイントになりそうです。予想レンジは１０８円７０銭〜１０９円７０銭程度とします。

日時	発言者	内容	市場への影響
12/6	トランプ・米大統領	「減税が実現すれば米国の成長率が１４年ぶり高水準に達することもあり得る。４％、５％、さらに６％に届かない理由は見当たらない」閣僚らに。	--------
12/14	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「インフレが中期的に自立的な軌道に収れんしていくことへの自身の深まりを反映した」「域内物価圧力は全体として依然弱く、持続的な上向きトレンドを確信させる兆候はまだ見られない」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．１８台から１．１７台へと下落
12/18	ウィリアムズ・ＳＦ連銀総裁	「来年は３回くらい利上げ、２０１９年には２−３回の利上げが妥当な見方のようだ」ＷＳＪ紙とのインタビューで。	--------
12/21	黒田・日銀総裁	「リバーサルレートの学術的な分析を取り上げたからといって、昨年９月以来の長短金利操作付き量的・質的金融緩和について何か見直しや変更が必要だという事は全く意味しない」決定会合後の記者会見で。	ドル円上昇のきっけかに
1/8	ボスティック・アトランタ連銀総裁	「ゆっくりとした政策緩和解除を継続することに違和感はない。ただし、それが年３、４回の利上げだということは必ずしも意味していない」アトランタでの講演で。	--------
1/9	ビル・グロス・ジャナスヘンダーソングループ運用者	「債券の弱気相場が確認された」	債券相場が急落し、長期金利がは２．５５％台に上昇
1/11	ＥＣＢ議事録	「金融政策姿勢とフォワードガイダンスのさまざまな側面に関する言い回しは２０１８年の早い時期に再検討される必要がある」	ユーロドル１．１９３６ → １．２０５８前後まで急騰
1/17	コンスタシオン・ＥＣＢ副総裁	「ファンダメンタルズを映さない急激な通貨の変化を懸念している」イタリア紙とのインタビューで。	ユーロドル１．２２８８近辺から１００ポイント程急落
1/17	カプラン・ダラス連銀総裁	「基本シナリオは今年３回の利上げになると確信している。もし私が間違っているとすれば、それは３回を上回る可能性さえあるということだ」ＷＳＪ紙とのインタビューで。	--------
1/24	ムニューシン・財務長官	「ドル安は米経済にとって「良いこと」であり、短期的な価値については全く懸念していない」ダボス会議で、記者団に。	ドル円１０９円台から１０８円９７銭まで下落
1/25	トランプ・大統領	「ドルはますます強くなるだろう、最終的に私は強いドルを望んでいる」ＣＮＢＣとのインタビューで。	ドル円１０８円台半ばから１０９円７０銭まで急騰
1/25	ドラギ・ＥＣＢ総裁	「為替レートの最近のボラティリティー不確実性は源であり、中期的な物価安定の見通しに及ぼしえる影響という点で監視の必要がある」理事会後の記者会見で。	ユーロドル１．２５台から下落
1/26	黒田・日銀総裁	「賃金が上昇している兆候が幾つか見られ、物価については一部で既に上昇し始めている。ここ数年非常に弱い状態が続いている中、中・長期のインフレ期待も若干上向きつつある」ダボス会議のフォーラムで。	ドル円１０９円台半ばから１０８円２８銭まで下落