２０１８年３月８日（木） 「ドル円良好な雇用数字に反発」

ひと目で分かる昨晩の動き

ＮＹ市場

• ドル円はアジア市場の１０５円台から反発。雇用を示す指標がよかったことや、大きく下げた株価が下げ幅を縮小したことで１０６円２３銭まで戻す。
• ユーロドルは堅調に推移。１．２４２５まで買われたが、１．２４を挟む展開。
• 株価は朝方大きく値を崩したものの、午後には下げ幅を縮小。ダウは結局８２ドル安で取引を終え、Ｓ＆Ｐ５００は７ポイント上昇。
• 債券は小幅に上昇。長期金利は２．８７％台後半まで低下。
• 金、原油は反落。

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　２月ＡＤＰ雇用者数 → ２３．５万人
　１月貿易収支 → 　−５６６．０億ドル
　１月消費者信用残高 → １３９０．６億ドル
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ドル/円	１０５．７３　〜　１０６．２３
ユーロ/ドル	１．２３８５　〜　１．２４２５
ユーロ/円	１３１．１８〜　１３１．７４
ＮＹダウ	−７．６０　→　２４,８０１．３６ドル
ＧＯＬＤ	−７．６０　→　１,３２７．６０ドル
ＷＴＩ	−１．４５　→　６１．１５ドル
米１０年国債	−０．０７０　→　２．８７９％

本日の注目イベント

• 豪　豪１月貿易収支
• 日　２月景気ウオッチャー調査
• 日　１０−１２月ＧＤＰ（改定値）
• 中　中国２月貿易収支
• 欧　ＥＣＢ政策金利発表
• 欧　ドラギ・ＥＣＢ総裁記者会見
• 米　新規失業保険申請件数
• 米　１０−１２月期家計純資産
• 加　カナダ１月住宅着工件数
• 加　カナダ１月建設許可件数

昨日の朝方、コーン米国家経済会議（ＮＥＣ)委員長の突然の辞任で、１０５円台半ばまで急落したドル円は、その後も上値は重く、１０５円台半ばから後半で推移していましたが、ＮＹ市場ではコーン氏の辞任はそれほど問題視されなかったことから１０６円台前半までドルが買い戻され、結局昨日の朝の水準に戻っています。コーン氏は、トランプ大統領の示した鉄鋼とアルミの関税引き上げには反対しており、同氏が辞任したことでさらに他品目への関税引き上げへの可能性もあったことで、辞任報道では安全通貨の円が買われました。

ドル円は結局１０５円台半ばを底値に反発しており、この動きは先週にも２回見られました。ドルの上値が重いのは事実ですが、一方で１０５円台半ば前後が底堅い展開が続いており、１０５円台でのドルショートがなかなか機能しない状況になっています。１０５円という水準が今後の相場展開にとって重要な節目であることはこの欄でも何回か述べていますが、１０５円を明確に割り込めば、政府日銀も何らかの行動を起こすことも予想されます。実弾による介入はないにしても「口先介入」程度は想定され、「警戒感」もあり、一旦は１０５円手前ではドルの買い戻しが出やすいと言えます。

２０１６年１１月の大統領選挙でトランプ氏が勝利して以来、市場の混乱は続いていると言っていいと思います。「トランプ大統領自身がリスクだ」とも記述しましたが、歴代大統領でこれほど市場を揺さぶった大統領は見当たりません。ブルームバーグは、トランプ大統領は自身の鉄鋼・アルミニウム関税賦課計画を始動させるため、８日にも大統領布告に署名したいと考えていると伝えています。署名が完了すれば、適用が免除される国がない場合、世界的に関税は鉄鋼が２５％アルミが１０％になります。これに対してＥＵ、中国、カナダは直ちに反対を表明し、ＥＵは同じように米国からの輸入品に対して関税を引き上げる姿勢を示しています。

このまま進むと、「アメリカ・ファースト」が世界的な「貿易戦争」へと向かいかねない状況になりますが、一部にはこれも「政治ショー」だとする見方もあります。１１月の中間選挙では、現時点での支持率からすれば共和党が負ける可能性は高く、選挙を意識したパフォーマンスであるとも言えます。ホワイトハウスからは側近が次々と辞め、ロシア疑惑に関する追求も迫っているトランプ氏です。まだまだ大きな余震は何度もありそうです。

アトランタ連銀のボスティック総裁は講演で、「今年は２回、３回、４回の利上げを想定している」と発言しました。また同時に「貿易面でどのような展開があるかまだ分からないが、それが景気拡大の勢いをいくらか止めかねない不確実性を生んでいる」とも述べています。共通していることは、ＦＯＭＣメンバーの多くが米景気の先行きには依然として楽観的であるという点です。ハト派の代表格でもあるブレイナ−ドＦＲＢ理事でさえも、今年に利上げ回数の上振れの可能性に言及しています。

１０５円―１０６円台半ばのレンジで推移しているドル円ですが、ここはどちらか抜けた方に付いていくしかありません。そして、利益確定も早めに行う方がよさそうです。本日の予想レンジは１０５円５０銭〜１０６円５０銭程度とします。

日時	発言者	内容	市場への影響
2/7	トランプ・米大統領	「（株価の下落は）間違いだ。米経済についてこれほど多くの良いニュースがあるのに！」	--------
2/7	ダドリー・ＮＹ連銀総裁	「株式市場は極めて低いボラティリティーで非常に長い期間、並外れた上昇を見せていた。株式相場が数日前より少し下げているという理由だけで、私の見通しは変わっていない。１年前の水準をなお大幅に上回っている」株価の動きについて。	--------
2/7	ウィリアムズ・ＳＦ連銀総裁	「経済は明らかに緩やかな金利上昇に対処可能だ。経済が減速しすぎる下振れリスクはそれ程懸念していない。４回の利上げであったとしても極めて緩やかだ」ハワイでの講演後に。	--------
2/13	パウエル・ＦＲＢ議長	「われわれは金利政策とバランスシートの双方を緩やかに正常化するプロセスにある」就任式典で。	--------
2/16	淺川・財務官	現在の為替の動きは「一方的に偏っている。これまで以上に緊張感を持って注視していく必要がある」急激な円高を受けて。	--------
2/21	ＦＯＭＣ議事録	「メンバーらは、短期的な経済見通しの強まりによる、ＦＦ金利の漸進的な上向き軌道が適切になる可能性が一段と高まったとの認識で一致した」	米金利上昇。ドル円も買われる。
2/27	パウエル・ＦＲＢ議長	「利上げ回数については、現在の予想である３回から増やす必要があるかどうかを検討する可能性がある」議会証言で。	債券、株安で金利上昇。ドル円もドル高に。
3/5	若田部・副総裁候補	「（２％の物価上昇には）達しておらず、あらゆる手段を駆使すべきだ。必要なら追加緩和を提案する」国会での所信表明で。	--------
3/5	雨宮・副総裁候補	「副作用はあるが、全体として効果が上回っている」国会での所信表明で。	--------